【年终总结】分享一位套利高手的总结

罗山大醮

“天生怂人”，2009年开始独立进行期货交易，从现货基本面出发，找到化工品套利机会。2015年—2017年底个人期货帐户实现每年盈利80%以上。同期，在2017年，个人期货帐户实现盈利翻倍106%。

个人交易心得：千万次的轻仓，只为躲避那一次爆仓的可能。

Q：您2019年做的比较满意的几笔交易是什么？哪个品种？

10月份的燃料油1-5反套 和 全年一直在做的PP正套，多近月空远月。

Q：在同板块中如何筛选出来这个品种的？

选择好存在主要矛盾的商品，如燃油01合约多空矛盾加大，内外盘价格存在套利空间。

PP 未来产能持续增加，近期库存正常偏低。盘面01和05价差一直在250-400之间震荡。

Q：当时是如何分析的？

燃油反套：外盘燃油价格连续下跌，国内燃油价格反而冲高，国内下游需求不振，再加上380燃油的禁用政策，都决定了燃料油01价格偏高，01合约必然有大幅的下跌空间。所以决定了以做空01合约为主要方向，同时搭配05合约的多头保护策略。

PP 正套：基于PP处于产能长期扩大的周期中，选择近月和远月合约价差在震荡区间下沿的时候，不断进行正套买入操作。

Q：基于什么逻辑开仓？

外盘新加坡燃油在连续下跌，而内盘01价格逆势上涨，1月份燃油需求悲观，库存偏大，1-5合约价差不合理。在1.5合约价差达到130开仓之后，由于价格持续扭曲，价差扩大到200，整个过程持续加仓。

Q：拿单子的时候有什么其他想法吗？

燃油就是单纯的等价格回归，当价格下跌到国内和国外达到某种平衡时，获利离场。

PP正套就是在正常的价格区间内低买高卖，时刻关注价差走势，有合适价格就平仓，等待再次开仓机会。

Q：平仓时是如何考虑的？

燃料油反套：11月15日，01合约价格跌到1710附近，多头过于悲观，交易所建议空头主力减仓离场，01和05价差到-130，01合约明显向下被打压的过界了。

PP正套：在价差区间内重复进行正套操作，关注近月合约和现货价格的升贴水，11月底，临近交割，1月合约和现货价格逐渐价差缩小，正套离场。

Q：2019年有哪些比较遗憾的行情没抓住？

自己逻辑内的行情 基本都做到了，不熟悉的品种逻辑没有把握做或者做了但是没有完整做下来，比如10月份的甲醇下跌只做了部分行情，所以没有遗憾。

Q：2020年有什么愿望？

2020年希望回撤幅度更小，次数更少，收益更稳，胜率提高到90%以上，收益率保持1倍以上。认识更多的对基本面有认识的朋友，互相学习。

鸿钧

区间开仓和波段突破？