棉花、油脂油料、甲醇早评

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棉花：
   周三，中国商品的反弹并没有传导至国际市场，周三晚国际商品基本回吐亚洲时段的涨幅，市场依然在担忧欧债危机存在的变数，ICE期棉12月合约收跌1.2美分至98.34美分/磅，3月合约收跌0.95美分至97.6美分/磅，延续下跌趋势不改。目前来看，欧债危机因希腊可能举行公投而再生变数，欧美疲软经济抑制消费和市场人气，棉花供大于求格局将使棉价维持长期弱势，在消费没有激发、中国没有达到收储目的前，基于消息炒作的反弹无法改变供大于求的格局，关注12月合约96.5美分/磅的前期低点支撑。
   技术上，周三ICE期棉冲高回落三连阴报收，主力3月合约再次中阴报收，短期均线支持失守，KD与MACD指标有粘合形成空头排列趋势，MACD指标红柱缩短，棉价转弱，跌势将延续，3月合约将挑战95美分/磅的支撑位，如该支撑失守下行目标将至91美分/磅一线，建议保持长期下跌思路不改。
   周三市场传言中国将适度放宽货币政策刺激商品与郑棉价格反弹，但分析来看，适度放宽的货币政策不会对市场形成实质性的影响，欧美经济疲软将继续制约消费，全球消费将维持弱势格局，而欧美经济可能陷入衰退则将制约全球商品价格。目前国内纺织企业补库意愿偏弱，进口棉挤占国产棉市场，国产棉销售压力大增，现货棉价将维持弱势，基本面并不支持郑棉反弹，因此对周三的上涨不可乐观，保持长期弱势短线反弹思路不改，逢高于20500元/吨以上增持空单，关注20700元/吨的压力位与20000元/吨的支撑位。

油脂油料：
    （一）行情描述
    CBOT大豆01合约昨晚日线出现倒十字星，收盘逼近1200支撑于1202.5，跌2.5点。豆粕12合约下降0.6美元收于每短吨310.70；豆油12合约涨0.07美分收盘报价50.85。
连盘豆类昨日均低开高走，豆油y1205下探至9100后午盘回升收于9268；豆a1209伴随持仓增加上涨49点于4463；豆粕m1205每吨上涨13元收盘于2992元/吨。
原油12合约昨晚小幅上涨0.32美元报收于92.51。
纽约金12合约止住三连跌昨晚收盘上涨17.8美元，每盎司报价1729.6美元。
（二）市场成因分析
①国际市场
今晚美国农业部将发布周度出口销售报告，交易商对其出口销售发布了预估区间，谷物、大豆和豆制品的单位均为吨，预估数据位旧作和新作结合。
大豆 预估区间：450,000-750,000 上周销售 254,600。
豆粕 预估区间：100,000-150,000 上周销售 74,100
豆油 预估区间：5,000-15,000    上周销售 4,300
外盘基金昨晚买入共2000手大豆，豆粕和豆油则持平。
希腊内阁投票通过了计划同意就援助方案进行全民公投。同期美联储公开市场会议昨晚结束。
有私人分析机构称其预测大豆产量31.09亿蒲，单产42.2，均高于美国农业部的30.6亿蒲和41.5单产的预测。
②现货
大豆：青岛港4050元/吨，价格稳定；大连港4200元/吨；宁波4100元/吨，价格稳定。
豆油：日照地区贸易报价，一级豆油9250，黄海报价，一级9300，较昨日跌50元/吨。
豆粕：博兴：43%蛋白：3040元/吨；46%蛋白：3190元/吨；高蛋白停机。
④运费：美国港口每日大豆出口报价11/01/2011美豆3949；南美大豆3877。
（三）后市展望与操作建议
    昨日午盘后多个品种大涨，目前豆类a1209的大阻力位仍为前期支撑4525，目前有回补4435-4525缺口的迹象，豆粕m1205或仍弱势震荡，虽盘面看3000以下都是比较理想的多头价位，但建议还是谨慎观望。豆油y1205昨天在9100附近得到支撑，但我们认为其仍有小幅回落空间，不宜追空，耐心等待入场机会。

甲醇：
   目前甲醇基本面情况依然维持原态，变化不大。最大下游甲醛的终端需求不容乐观，而二甲醚价格则呈现出一定稳中有跌的态势，从而导致甲醇下游需求持续低迷。今日现货价格则出现了两个不同的特点，产区价格有小涨的迹象，而销区和港口则略有跌势，市场的多空争议较大。昨日甲醇主力合约ME1203小幅低开，市场观望情绪进一步增加，日内成交量不足万手。在国内股市大幅上涨的带动下，上市以来首次收于小阳线。短期来看，宏观面不确定因素较为突出，因此建议投资者继续更多的关注宏观面变化对价格的影响。短期建议投资者以空头思路操作。

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  棉花、橡胶早评 2012.1.10

棉花：
中国收储及美国棉花种植小幅下降的预期为ICE期棉价格提供支撑，同时随着指数基金调整投资组合且把更多的资金注入棉市，ICE期棉继续上涨，周一主力3月合约收高0.58美分至96.44美分/磅，延续上涨趋势不改，有上行挑战103美分/磅压力位的趋势。目前来看，市场没有关注消费疲的问题，指数基金调仓为市场带来新的主动性买盘，在此情况下，反弹有望延续，但疲软的消费将抑制上涨空间，谨慎看涨关注103美分/磅的压力位为宜。
技术上，周一ICE期棉小阳报收延续上涨趋势，主力1203合约站稳短期均线与95美分/磅之上，短期均线形成多头上涨排列，同时KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，短线反弹有望延续，1203合约有望挑战103美分/磅的压力位。
周一市场传闻增发配额的决议未能通过，增发部分配额可能推迟至4月发放，同时市场传闻发改委将严厉查处配额的买卖，这将导致部分贸易商难以获得配额，进口棉对国产棉的冲击将削弱，这成为周一郑棉增仓上行的主要原因，也是ICE期棉盘中下行至93.22美分/磅的主要原因。但从交投来看，郑棉市场人气低迷，上涨的棉价遭受贸易保值卖盘阻击，基于春节前贸易商的补库即将结束，下游终端消费没有任何改善，市场信心不足，对缺乏基本面配合的反弹不可过于乐观，建议谨慎看涨为宜，关注上方21200元/吨压力位，如该压力位得到验证，可背靠该压力增持空单，否则继续保持观望态度。

橡胶：
     【合约选择】RU1205
【交易总结】行情进入观望期，按计划以空仓观望为主。
【行情分析】受温zhongli提振股市信心的言论激励，国内股市周一劲升，上证指数收复2200整数关口创近三个月最大单日涨幅，但商品市场表现平静。沪胶连续2个交易日大幅反弹后，周一表现为日内窄幅震荡，缩量减仓。技术上看，5月合约高开日内窄幅震荡，缩量减仓，期价于5、10日均线之间震荡，盘间突破10日均线但最终收于10日均线之下；均线系统依然空头排列，但期价站稳5日均线同时5日均线有向上调头的趋势；趋势指标MACD维持在弱势区平缓运行，绿柱在不断缩短，摆动指标KDJ反弹形成金叉，指标显示目前市场有反弹需求；对于趋势而言，沪胶依然维持中长期的下跌趋势，期价成功跌破23600低点创出18个月以来新低则是对趋势的确认。综上，沪胶中长期下跌趋势不变，如今期价重回24000之上并且连续3个交易日站在5日均线上方，市场反弹需求开始显现。但目前5月合约维持缩量减仓的反弹态势且从K线上看反弹力量正逐步减弱，期间并没有真正意义上的多头力量进入，期价属于被动性的回升，技术性回抽演变为大级别反弹概率较低，谨慎看待反弹高度。
【操作计划】背靠反弹压力位轻仓试空，目标24000，跌破24000空单可加仓持有，严格止损。第一压力位24725，第二压力位25000，支撑24000。
【资金管理】10-30%仓位。





  

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  棉花、甲醇早评 2012.1.9

棉花：
虽然截至12月29日一周美棉出口低迷，且其它大宗商品遭遇抛售，但由于美国就业数据利好，同时市场预期1月指数基金将调增棉花的权重，ICE期棉因此再次收高，主力1203合约上涨1.12美分至95.86美分/磅，延续反弹趋势不改。而美国棉区干旱也是市场炒作题材之一，但目前市场基本忽略了消费疲软的问题，单纯炒作难以改变终端消费疲软的事实，因此对反弹不可乐观，谨慎看涨为宜。
技术上，周五ICE期棉小阳报收延续上涨趋势，主力1203合约站稳短期均线与95美分/磅之上，短期均线形成多头上涨排列，同时KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，短线反弹有望延续，1203合约有望挑战103美分/磅的压力位。
国际棉价上涨、纱厂停产、限产及提前放假导致供应减少，春节前中间商补库使纱厂库存下降，从而推高棉价与纱价，但终端消费并没有任何改善，虽然国际棉价上涨，但依然大幅低于国内棉价，配额的发放将使低廉进口棉冲击国内市场。相对于印度等国家的产品，中国依然缺乏竞争力，订单流失消费难以复苏，郑棉难以脱离基本面单独上涨，对其持续反弹不可乐观，逢高分批增持1205合约空单，总仓位控制在30%以内。

甲醇：
上周五甲醇上市以来首次单日涨幅达到3%，且成交量也创出新高。RSI跃至50以上区间，且60日均线被突破，技术上有反弹的需求。但是从基本面来看，国内甲醇现货市场持续拉涨，但市场实际成交却略显低迷，主要受制于下游需求不佳的影响。国际市场甲醇来看，虽然有所上涨，但是近日涨势得以抑制，部分国家地区甚至出现下跌。因此综合各方面的因素来看，依然建议投资者前期空单获利了结，不要盲目追多。





  

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棉花、橡胶早评 2012.1.6

棉花：
由于棉花基本面依然偏弱，经过持续的反弹后，部分多单获利平仓使ICE期棉收跌，主力1293合约下挫1.18美分至94.74美分/磅，但这并没有改变其反弹格局。中国继续收储导致市场供应减少，而美国棉花种植带天气相对干旱，1月指数基金可能增加棉花在其投资中的权重，上述因素主导市场，投资者暂时忽略了消费萎缩的不利因素，回调没有改变短期反弹格局，短线谨慎看涨为宜。
周三晚ICE期棉低开小阴报收，但主力3月合约依然远离短期均线支撑，中短期均线延续多头上涨排列趋势不改，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱增长，短线反弹并没有改变，保持长期下跌短线反弹思路不改，关注94美分/磅的短期支撑位。
国内郑棉基本忽视ICE期棉的大幅上涨，市场正在修正内外棉严重背离的走势，基本面并没有任何变化，消费依然低迷。新春将至，中国部分企业看好节后市场有补库的需求，而由于企业停产、限产及提前放假增多，纱线库存有所下降，但依然处于高位水平，纺织企业依然以消化库存为主。新年配额已经发放，在内外棉价差偏高的情况下，低廉的进口棉在1月将大量清关到港冲击国产棉市场，在消费整体疲软的情况下，郑棉的反弹难以得到基本面的配合，预期周五郑棉将跟随美棉下挫，谨慎持有空单为宜。

甲醇：
  昨日ME205开盘2739，日内交投区间2739-2773，收盘2770。日内成交4628手，截止收盘持仓量报以8532手。昨日甲醇上午盘整体以稳为主，在国内其他化工品的带动下，尾盘出现了大幅的拉涨，且伴随着成交量的上涨。从技术方面来看，RSI自上市以来首次快线和慢线同时接近50，且有上冲的迹象。这在一定程度上增加了市场看涨的动力。因此建议投资者前期空单平仓获利了结。甲醇下游需求疲软目前是拖累价格的重要因素，因此短期依然不建议投资者多单操作。

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  棉花、橡胶早评 2012.1.4

棉花：
新年伊始，国际商品价格普遍大幅上涨，市场预期1月商品指数基金调仓将增加棉花的权重，可能导致大量的资金涌入ICE期棉市场，ICE期棉在新年首个工作日大幅飙升，主力3月合约在投机买盘的推动下涨停4美分至95.8美分/磅，迎来开门红，棉价延续反弹格局不改，未来棉价有望继续攀升挑战103美分/磅压力位。目前市场忽略基本面的利空因素，指数基金调仓成为市场重点，但这难以使棉价维持长期涨势，因此建议保持短线反弹思路谨慎看涨为宜。
周二晚ICE期棉大阳报收，主力3月合约突破95美分/磅的支撑位，远离短期均线支撑，短期均线掉头向上有形成多头上涨排列趋势，KD与MACD指标延续多头上涨排列，短线反弹将延续，3月合约在站稳95美分/磅后将挑战103美分/磅的压力位。
上周五郑棉在投机多头集中平仓的压力下至高位回落，进入2012年，市场即将迎来春节长假，部分工厂因订单不足纱线库存偏高而停产、限产、提前放假，下游市场无法为郑棉提供任何支撑。而进入1月，新的配额已经发放，低廉的进口棉将大量清关，国产棉销售压力增加，这将导致整体市场维持弱势。因此虽然隔夜ICE期棉大幅上涨，但对郑棉市场利好作用有限，对郑棉保持长期下跌短线反弹思路不改，逢高于20800元/吨之上分批增持1205合约空单为宜。

甲醇：
    目前西北地区企业库存偏低，价格强势的利多已经基本消化，但是在目前该因素为主的基本面作用下，甲醇期货暂时大跌的可能性也不大，短期维持震荡局面，后市如果现货面气氛再度转弱，甲醇期货还有回落的可能。因此，近期需要关注西北地区企业库存恢复情况，提防期价再度回落。技术上看，MACD红柱继续上升，短期甲醇多头气氛维持，期价可能会保持在2700以上震荡，但是因市场人气不足，价格波动的幅度也较小。



  

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  棉花、橡胶早评 2011.12.30

棉花：
虽然多头平仓一度使ICE期棉在周四回落，但投资者担忧新年过后基金重新配置棉花，空头回补使ICE期棉继续上涨，主力3月合约收高0.95美分至91.63美分/磅，延续反弹格局。但市场普遍认为在供应宽松的情况下，需求是决定棉价走势的主要因素，而欧美经济低迷导致全球消费锐减的情况并没有改变。在此情况下，对反弹不可乐观，关注1月中国配额发放情况，其将成为ICE期棉能否延续反弹格局的主要因素。   
技术上，周四ICE期棉小阳报收，3月合约站稳91美分/磅与短期均线之上，KD与MACD指标在低位粘合形成多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，短线反弹有望延续，3月合约将挑战95美分/磅压力位，短线保持多头思路继续持有多单为宜。
中国ZF可能于1月在89.4万吨1%配额外再次增发超过100万吨的滑准税配额，以保护国内纺织企业，即保棉农与保纺织同时进行。如果预期在1月得到验证，那么已经堆满保税库的进口棉将集中清关，居高不下的国产棉将受到冲击，纺织企业为增强竞争力必将继续下调棉纱价格，在此情况下，未来市场将维持弱势。而另一方面，欧美债务危机导致的消费萎缩情况并没有改变，没有消费的支持，对投机资金推动的反弹不可乐观，于20800元/吨以上分批增持1205合约空单为宜。

橡胶：
    天然橡胶交易计划
【合约选择】RU1205
【交易总结】按计划继续持有空头头寸。
【行情分析】沪胶周四低开低走增仓下行，本周再创24300新低，逼近24000关键支撑位。技术上看，5月合约收低开光脚小阴线延续增仓态势，从价量关系上看目前空头牢牢掌握主动权；经过长时间震荡60日均线下行趋势渐缓，但中短期均线经过短暂横向整理后开始下压，均线系统重归空头排列并有向下发散迹象，期价被牢牢压制在均线系统之下运行；趋势指标MACD欲摆脱横向延伸状态转头向下，摆动指标KDJ死叉快速下行；对于趋势而言，自今年2月胶价见顶以来，长期下跌趋势保持完好，而从9月展开的一波单边急跌演化为三角形整理形态，本周期价自上沿承压回落，目前考验下沿支撑。综合以上，沪胶经过长时间震荡整理再次展开新一轮下跌，持仓量稳步增加，长短期空头趋势均保持良好，关注本轮下跌能否顺利突破。
【操作计划】继续谨慎持有空单，短期目标24000，跌破24000可继续增持空单，否则24000附近对所持空单进行减持短线空单可以考虑离场，不建议抄底操作。
【资金管理】30%-50%仓位


  

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  棉花、甲醇早评 2011.12.29

棉花：
据传在89.4万吨1%进口配额之外，中国ZF为确保纺织企业的竞争力，可能在1月增发200万吨进口配额以确保纺织企业的用棉，同时市场预期棉价的下跌可能导致2012年种植面积减少，这导致周三ICE期棉大幅飙升触及涨停，主力3月合约最高至91.91美分/磅，终盘收高2.77美分至90.68美分/磅。如果中国增发配额的传言确认， 前期被压制的中国买盘将被激发，棉价仍有继续冲高的可能，否则全球低迷的消费将继续压制棉价，同时在新年过后，基金将重新入市可能配置棉花仓位，短线的反弹可能延续，3月合约将挑战95美分/磅的压力位。
技术上，周三ICE期棉中阳报收，3月合约突破88.5美分/磅压力位，站稳短期均线之上，KD与MACD指标在低位粘合形成多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，短线反弹有望延续，3月合约将挑战95美分/磅压力位，短线保持多头思路继续持有多单为宜。
国内市场投机多头与现货企业的保值空单对峙导致郑棉维持反弹格局，但基本面欧美经济低迷导致全球消费萎缩的情况并没有任何改善，中国订单流失。虽然隔夜ICE期棉因中国可能在1月增发200万吨进口配额大幅上涨，但这对国内来说属于重大利空，大量低廉的进口棉将冲击国内市场，纺织企业大量使用进口棉降低陈本，纱价下跌空间被打开，居于高位的郑棉与国产棉难以吸引买盘，在此情况下，背离基本面的上涨难以持久，保持长期空头思路继续持有空单，逢高可继续增持1205合约空单，短期目标20400元/吨一线



  

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