期货交易策略

山野农夫

[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：1月26日，国内玉米现货价持稳，南北港口价有20-30元/吨跌幅。据天下粮仓调研数据，截止1月22日，主产区农户售粮进度较去年同期快15个百分点，玉米价格近期调整后农户售粮意愿明显增加。下游采购趋于谨慎，库存水平与往年相似，粮权集中在中间环节。玉米长线继续看多，短线有回调，重库存企业注意对冲风险。
【投资策略】：05维持偏多观点，短线有调整，轻仓参与；重库存企业考买入期权对冲风险

[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：铁矿：受财年末冲量结束，港口泊位检修增多等因素，上周澳巴铁矿发运总量环比减少，现港口交易较前期有所回落，多数钢厂保持按需采购。综合来看，近期钢厂烧结有减产预期，市场交易放缓，预计铁矿石行情仍将高位震荡为主。螺纹：短流程生产企业逐渐进入节前停产放假阶段，预计后期短流程钢厂产量将会明显回落。目前更多工程进入收尾阶段，终端需求进一步萎缩，预计钢材价格将呈现震荡盘整趋势运行。
【投资策略】：日内做空为主

[早盘策略] 生猪
【市场分析】： 国内新冠防控升级，生猪调运受限，且餐饮和部分工厂停工，市场需求减弱，生猪现货高位震荡。存栏方面，商品猪存栏积极恢复，但冷冻肉进口量下降，叠加储备库补库，供应并不宽松。预计短期猪价继续偏弱震荡，暂且观望为宜。
【投资策略】：猪价偏弱震荡，短期观望为主

[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：南美产区出现降雨，有利于改善作物前景，但大雨也拖慢了大豆收割工作，截至1月21日巴西大豆作物收割率仅为0.7%，低于去年同期的4.2%。短期美豆震荡为主。国内方面，春节临近，豆粕提货加快，豆粕库存降至偏低水平，部分油厂无现货可售，挺价意愿强烈，基差处于高位。不过大豆压榨量回升，且近期粕价高位调整，下游采购谨慎。短线豆粕随外盘调整，但下方空间有限。
【投资策略】：豆粕区间震荡，观望为主

[早盘策略] 白糖
【市场分析】：北方糖厂陆续收榨，南方甘蔗仍处于压榨高峰，市场供过于求的格局不改。但疫情在国内卷土重来令糖厂及仓库的防疫措施更加严格，导致现货流通速度变慢，局部销区维持供应偏紧张的局面，郑糖下方空间有限。
【投资策略】：SR2105建议观望

[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：临近春节，纺织企业对于棉花原料采购以刚需为主，新棉销售量不断减少。纱线市场整体需求呈减弱迹象，仅高支纱表现尚可，厂家基本无库存。随着内外纱价差倒挂幅度进一步扩大，广东地区出口市场需求旺盛，中高端产品供不应求。目前国内疫情防控形势严峻，导致春节消费预期下降，节前郑棉缺乏上行动力。
【投资策略】：CF2105建议观望

[早盘策略] 油脂
【市场分析】：阿根廷农业产区出现降雨，但美豆需求强劲，美豆整体或仍偏强运行。马来1月初至今阶段性出口恶化，令棕油走势承压。国内疫情反复令市场对春节油脂需求信心不足。目前部分地区豆油供应仍显紧张，菜油及棕油库存仍保持低位，且美豆仍处高位，油脂短线仍有支撑，缺乏新实质性利多提振，油脂延续高位调整。
【投资策略】：Y2105、P2105多单持有

[早盘策略] 大豆
【市场分析】：南方优质大豆货源渐少，市场大豆阶段性供应紧张的局面。进口分销豆货源紧张，使国产大豆使用份额增加，均给大豆市场带来利好。南方销区备货旺季基本结束，市场进入年前尾声，购销走货冷清。短期预计短期大豆价格或继续偏强运行。南美天气形势依然令市场担忧，以及中国继续采购美豆，提振美豆价格强势运行，国内大豆进口成本高企，提振港口分销豆价格偏强运行。在供应偏紧及高成本支撑下，短线分销豆行情或维持强势运行。
【投资策略】：豆一多单减持

[早盘策略] 国债
【市场分析】：国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.46%，创逾4个月最大跌幅。银行间主要利率债收益率大幅上行；资金面紧张，DR001加权利率创逾15个月新高，交易所隔夜利率升破5%，主要银行一年NCD报价反弹至MLF利率上方，为元旦后首现；网红信用债大幅波动。央行行长易纲表示，货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中实现平衡，确保采取政策连续性、稳定性，不会过早放弃支持政策。央行货币政策委员会委员马骏指出，有些领域泡沫已经显现，在经济增速大幅下降情况下股票市场出现牛市，不可能与货币无关。关注疫情情况和春节前资金面。
【投资策略】：多单持有
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