包不同（奚川）先生关于投资原理的交流帖——科学投资原理

大道至简

科学投资原理
　　一个成功的交易模式由两部分组成
　　盈利模式
　　解决价格预测问题
　　风险控制
　　解决投入资金比例及止损问题
　　复利原理
　　我们通常都希望我们的生意以几何方式（乘法）成长
　　100W+50W+50W=200W
　　100W*150%*150%=225W
　　但当我们的经营不那么稳定时，几何方式的成长就会偏离目标：
　　100W+80W+20W=200W
　　100W*180%*120%=216W
　　100W+110W-10W=200W
　　100W*210%*90%=189W
　　专业期货交易员必备的一个表格
　　凯利公式
　　投注比例=
　　(盈亏比*盈利次数比-亏损次数比)/盈亏比
　　由约翰•拉里•凯利於 1956 年在《贝尔系统技术期刊》中发表，可用以计算出每次游戏中应投注的资金比例。除可将长期增长率最大化外，此方程式不允许在任何赌局中，有失去全部现有资金的可能，因此有不存在破产疑虑的优点。
　　在投资中,投注比例相当于单次交易止损额 。
　　凯利公式应用例
　　某交易模型,盈利次数比为40%,盈亏比为2:1
　　单次交易止损额 =(2*40%-60%)/2 =10%
　　
　　某交易模型,盈利次数比为90%,盈亏比为1:1
　　单次交易止损额 =(1*90%-10%)/1 =80%
　　一目了然的胜率计算法
　　胜率=平仓赢利/(平仓赢利+平仓亏损+手续费)
　　50%以上就是赢利的
　　50%以下就是亏损的
　　数学期望=胜率-败率
　　离50%越远越有可能掌握了规律
　　越接近50%就越有可能是瞎蒙
　　例
　　轮盘赌38个数字,押1赔36
　　胜率=35/(35+37*1)=48.61%
　　数学期望=48.61%-51.39%=-2.78%
　　某交易模型,盈利次数比为40%,盈亏比为2:1,手续费10元/吨
　　胜率1=1000*40/(1000*40+500*60+10*100*2)=55.56%
　　胜率2=100*40/(100*40+50*60+10*100)=50%
　　低胜率的系统缺乏实用价值
　　低胜率系统收益低
　　低胜率系统很难在有限的交易中验证
　　“没来的请举手”效应使得低胜率系统的作用被夸大了
　　10/20均线系统在LME铜上的表现
　　经过验证的投资理论
　　价值投资:低估买进,高估卖出;
　　价值规律:价格围绕成本波动;
　　道氏理论:捕捉长期趋势;
　　凯恩斯选美理论:价格是人们交易的结果。
　　投资中的心态问题
　　独木桥与鳄鱼池的故事——恐惧是一种自我保护的本能
　　选择性记忆——最大的心态问题是不能正确评估自己
　　风险与收益的评估是一件个性化的事情
　　我的交易方法
　　大胆预测，小心求证；
　　建立自己的优势；
　　知己知彼，百战不殆。
　　我的资金管理方法
　　仓位=单次止损额/最大止损点数；
　　引入安全系数概念。
　　“……我从来不执着于大捞一票的机会,首要之务是保障资本,其次再追求一致性的报酬,然后以一部分的获利进行较有风险的交易。结果,大捞一票的机会还是会出现,但我并不需要承担过度的风险——这一切并不是巧合。
　　……让我们以经营事业的角度考虑,我的哲学基于三项原则,按重要性排列如下:保障资本,一致性的获利能力以及追求卓越的报酬。”——《专业投机原理》
　　科学与哲学
　　苹果砸牛顿头顶上—这是为什么呢？
　　牛顿通过研究发现了万有引力；
　　这万有引力又是打哪来?牛顿卡壳了……
　　这时候过来仨人:
　　神父说:这是上帝的旨意
　　黑格尔说:这是绝对精神的安排
　　马克思说:你们俩一个搞zj迷信,一个是唯心主义,讲的都不对,偶来告诉你们万有引力打哪来—这叫客观规律!
　　
　　科学的思维方式
　　从已知的事例中归纳出相对简单的定律(打哪指哪)；
　　可以有证据证明它是假的—可证伪性非常重要;
　　但是目前没什么证据证明它是假的;
　　可以被未知的事例所证实(指哪打哪)；
　　那么我们就可以暂时把它当做真的来用—用来探索未知的世界。
　　
　　科学是一种思维方式；
　　无论研究自然界还是研究社会，我们都可以用科学或非科学的思维方式来对待；
　　科学是人类目前已知的认识客观世界最有效率的一种思维方式