期货历史事件回顾之------苏州红小豆602事件

蜀都炒客

苏州红小豆602事件回顾 梦醒时分 ● 深圳中期研究部 黄子超 一、品种概述。 红小豆是一种具有高蛋白、低脂肪、多营养的小杂粮，在世界上种植面积比较少。中国是世界上红小豆种植面积最大、产量最大的国家，年产量一般为30万－40万吨，相当一部分出口到日本、韩国和东南亚各国。日本是世界上最大的红小豆消费国，年消费量在10万－12万吨左右，而其年产量只有6万－9万吨，所进口的红小豆中绝大部分来自中国，进口量对国际市场红小豆的价格走势起着举足轻重的影响。 我国优质红小豆中主要有朱砂红小豆（又叫天津红小豆，主要分布在天津、河北、山西、陕西）、唐山红（河北唐山玉田及其附近地区）、宝清红（黑龙江宝清及周边地区）、大红袍（江苏启东）等10种，其中朱砂红小豆以其特有的优良品质在日本享有较好的声誉，被东京谷物交易所列为红小豆期货合约标的物惟一替代的交割物。朱砂红小豆年产量约为6万吨左右，主要出口到日本韩国和东南亚各国。 红小豆的产量受自然条件、气候变化和国内外市场需求量的影响较大，其价格波动也较为频繁。50年代初日本就在世界上首先推出红小豆期货合约交易。经过近半个世纪的改造、补充和完善，东京谷物交易所的红小豆期货合约已成为当今世界上最有影响力的红小豆期市品种。 我国自90年代以来也在不断探索如何利用红小豆期货交易为生产和流通服务，先后有北京、上海、大连、长春、海南等8家交易所推出红小豆期货交易，其中以天津联交所和苏交所交易最为活跃。在这一轮的期市品种调整中红小豆得以保留，并将在郑州商品交易所上市交易。 二、 红小豆期货交易的回顾。 第一时期：1994年9月－1996年1月，推出期。 由于有东京谷物交易所红小豆期货交易的成功范例，也基于天津及其附近地区产的朱砂红小豆在红小豆出口中居于龙头地位的事实（1993年经天津港输往日本的红小豆达5万多吨），天津联合交易所于1994年9月率先推出红小豆期货合约进行交易，交易标的物为可在东京谷物交易所替代交割的天津红小豆，宝清红和唐山红优质红小豆可贴水交割，1994年11月又规定普通红小豆亦可贴水交割。 天津红上市不久价格就逐级下滑，从5600元/吨下滑至503合约的3680元/吨。507合约上市后由于现货市场持续低迷，期价一路下跌。当其价格跌至3800元/吨左右时，多头主力一方面在现货市场上大量收购现货，另一方面在低位吸足筹码，逐步拉抬期价。随着市场游资的加入，从5月中旬开始，507合约成交量、持仓量开始放大。6月初多头主力开始发力，连拉两个涨停板，涨至5151元/吨。为了抑制过度投机，交易所在6、7、8日连续发文要求提高交易保证金。9日市场多头主力拉高期价至5000元和4980元，至9点30分，场内终端全部停机。第二天，交易所宣布9日交易无效，507合约停市两天。随后，交易所采取措施要求会员强制平仓。这就是“天津红507事件”。 1995年6月－1996年1月苏州红期货后来居上。 苏州商品交易所于1995年6月1日正式推出红小豆期货合约的交易，其交易标的物为二等红小豆。由于红小豆现货市场低迷，苏州红1995系列合约一上市就面临巨大实盘压力，仓库库存一直持续增加，致使期价连创新低，9511曾创下1640元/吨的低价。期价的偏低和1995年红小豆减产等利多消息促使很多资金入市抄底，随着1996年诸合约的陆续上市，多头主力利用交易所交割条款的缺陷和持仓头寸的限制，利用利多消息的支持，蓄意在1996年系列合约上逼空。9602合约期价于10月中旬以3380元/吨启动后至11月9日价格涨至4155元/吨的高位，随后回落整理，进入12月再入暴涨阶段。12月15日，苏交所通知严禁陈豆、新豆掺杂交割，19日公布库存只有5450元/吨。多头借机疯狂炒作，在近一个月的时间里价格从3690元/吨涨至5325元/吨。空头主力损失惨重，同时拉爆了很多套期者。 1996年1月8日，中国证监会认为苏州红小豆合约和交易规则不完善，要求各持仓合约头寸减仓和不得开出9608以后的远期合约，1月9日、10日，苏州红开盘不入即告跌停，又使在高位建仓的多头头寸面临爆仓和巨大亏损的风险。之后，苏交所推出一系列强制平仓的措施，期价大幅回调。3月8日证监会发布通知停止苏交所红小豆期货合约交易。 第二时期：1996年2月－1997年10月，交易所修改交割条款，9609事件爆发，交易所加强风险监控。 苏州红小豆事件发生后，原来囤积在苏交所交割仓库的红小豆源源不断地涌入天津市场。天联所为防范风险，规定最大交割量为6万吨。多头遂集中资金优势，统一调配，通过分仓以对敲、移仓、超量持仓等手段操纵市场，使得1996年各合约呈连续的多逼空态势，最终酿成了9609事件，再次对交易所的风险监管敲响了警钟。当年年底，受日本红小豆进口配额有可能增加的朦胧利好的刺激，期价进一步冲高，到1997年初9705合约高达6800元/吨。1997年春节前到10月底，期价呈辗转下跌寻求支持的态势，未能扭转颓势。 这一阶段行情的下跌有如下基本面的原因：①是前期逼仓后果的理性回归；②日本红小豆进口配额大大低于市场预期；③中国商会针对全国出口厂商竞相杀价的局面决定停发出口许可证，数千吨对韩出口红小豆的指标作废，大量现货商在期货市场竞相抛空，实盘压力沉重，市场呈现供大于求的局面。 在市场交割和监管方面，天交所推出经证监会批准的新的《章程》和《交易规则》。3月初，中国证监会公布对天津红9609事件的处理决定，给投机者以沉重打击。但在这一阶段中出现了山西、陕西产的较廉价红小豆没有与天津、河北产的红小豆分开，不经贴水而参与交割，现货商不愿接货出口的现象，表明交易所在贯彻三公原则方面有待改进。 第三时期：1997年11月至1998年5月，逐步规范期。 为谋求与东京谷物交易所接轨，1997年10月天交所大幅提高天津红及其替代品交割标准，11月14日举行对1997年产的红小豆地名封样，随后又推出“农产品工业化”思路，1998年初又推出注册品牌登记制度。这些措施的推出，表明天交所在积极探索如何进一步规范国内红小豆期货市场、谋求与国际红小豆期货市场接轨，天津红内在价值的提高使期价具备了一定的抗跌性。 三、新合约应吸取的经验教训。 回顾几年的红小豆期货交易，本人认为新合约应认真解决好如下问题： 第一：认真选好红小豆期货合约交易的交割标准品，并确定好交割替代品。事实证明，苏州红的交易标的物偏低，而天津红小豆期货合约的交易标的物为符合日本东京谷物交易所替代要求的优质的天津红小豆。由于天津红的品质要求太高，产量也不是很大，其价格很难反映整个市场的红小豆的供需关系，特别是普通红小豆的供求关系。相当数量的普通红小豆生产加工和流通企业由于天津红合约的局限而难于进入市场保值。综合以上分析，红小豆期货合约标的物的品质要求最好介于普通二等红小豆和优质的天津红之间，从理论上讲，应该选择国内外市场流通性最好、国内外需求量最大的那种红小豆，一等普通红小豆可以考虑，交易所可以自主提高品质要求，以免期价太低，对出口定价不利。同时，给予优质的天津红较高的升水，以保护其出口利益。 回顾红小豆期货交易，便可发现每一次限制交割条款措施的出台，都会成为多头逼空拉抬期价的重要筹码。另一方面，一旦放开交割范围，容易造成巨大的实盘压力，使很多现货商把期货期货市场当作批发市场，迅速增加交易所交割仓库库存，加大了红小豆期价的下跌速度。在这方面，苏州红小豆1995系列合约暴跌的教训尤其深刻。因此，很有必要对红小豆的交割范围作出限制。是否可以这样规定：优质红小豆放开交割，二等以下（不包括二等）的普通红不予交割，并确立好可交割的红小豆升贴水。在这方面，天交所进行过有益的探索，其“农产品工业化思路”可以借鉴，即：要求各种红小豆进行商标注册，交易所对已经注册的红小豆品牌申请交割进行审批认可后即可入库交割。如果红小豆交割品牌登记制度能够贯彻执行，将是解决如何确定可交割的红小豆的范围的好办法。但操作难度较大，难点是如何能够保证各种注册品牌的红小豆的权威性和公正性，并得到外国进口商的认可。 第二：交易所应该加强对红小豆期货交易的监管，交易规则不宜朝令夕改。红小豆期货交易多次发生多逼空，与其小品种的特性固然有关，但与交易所监管不力、在合约进行中频频出台相关政策也有很大的关系。红小豆期货是个小品种是不争的事实，但东京谷物交易所的红小豆期货交易为什么运作得如此规范呢？国内，同是小品种的绿豆期货也一直运作得比较规范。因此，很有必要借鉴东京谷物交易所的监管经验。当期价出现异动变化时，交易所应及早出台措施，避免事态的严重恶化。在这方面，郑商所监管能力值得肯定。今后，红小豆期货交易将在郑商所上市交易，我们有理由相信红小豆期货交易明天会更好。 第三：进一步发挥红小豆期市的功能，努力把红小豆期货品种办成与东京谷物交易所红小豆期货相抗衡的投资品种。此外，基于在多逼空事件中，很多企业在参与期市套期保值操作过程中经常面临爆仓的经验教训，很有必要对套期保值者采取一些保护性措施，对套期保值者适当降低交易保证金，努力提高套期保值操作技巧，提高其抗风险的能力。

不再孤单

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不再孤单

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FRT--推土机

十年一梦是一本好书。

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学习下

一捧净土掩风流

《十年一梦》是青泽的一本好书，期待青泽再出新书。

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好像是摘自《十年一梦》

满盘红

Chapter 08 兵败苏州红小豆（1）　　要别人准确地告诉你一个你能轻易地获取快乐和幸福的办法，是件糟糕透顶的事。 　　—杰西?里费默 　　如果将你的身体交给一个陌生人任意处置，你一定会感到愤慨。那么，当你将自己的精神交给一个偶遇者任意处置时，你难道不感到羞愧吗？ 　　—爱比克泰德 　　“八月桂花遍地开，鲜红的旗帜飘呀飘起来。”这是小时候经常听的一首歌。 　　然而，1995年8月，对我来说，却是一个充满黑色幽默的月份。我在苏州红小豆的交易中，很短一段时间就从极度乐观到丢盔卸甲、身陷绝境，最后时刻，即使我愿意举起白旗向市场投降，空头主力也不肯放过我，给我逃命的机会。红小豆从3700多元到3000元以下这波下跌行情中，市场价格连续几天跳空跌停板，因为一时心存侥幸，错过砍仓时机，我只能眼瞧着亏损扩大而无法平仓离场，陷入了任人宰割的地步。兵败如山倒，酷热的1995年8月，我深刻地感受到了期货交易中最残酷的一面—暴仓。苏州红小豆之战，是我投机生涯的转折点，也是多年以来心中最大的伤痛。 　　事情还得从头说起。 　　大约在1995年初，我的一位朋友来北京开会，他是沿海某省的一位处长，主管经济工作。因为多年不见，我们对彼此能够在北京相遇非常高兴，自然而然，我把自己目前的工作情况对他做了详细的介绍。他回去以后，我们偶尔也有过几次电话联系。1995年7月，他给我打了一个电话，谈到了他的一位朋友做绿豆期货亏钱了，希望我帮忙给她指点一下。 　　也许，在他的想象中，我是一个专业炒期货的高手，我的市场经验和投资知识肯定比较丰富，水平应该不错，可能对他朋友摆脱期货交易的困境会有所帮助。 　　在我看来，这并不是一个过分的要求，也在我力所能及的范围内。那时，我刚好在商品期货的交易中赚了一大笔钱，自我感觉良好，可能真的以为自己是期货交易的顶尖高手了。所以，我非常愉快地答应帮助他的朋友。 　　过了几天，他的那位朋友真的给我打来电话，说她做了150手北京商品交易所绿豆9509合约的多单，买进价格是每?3300元，现在的市场价格是2900元左右，她问我是应该砍仓还是继续追加保证金，硬抗着，等待市场价格的回升。 　　我听了她说的情况以后大吃一惊，一个人以3300元的价格买进的绿豆竟然任其跌到2900元，而没有采取任何风险控制措施！我初算了一下，她这150手多单的浮动亏损至少有五六十万元。可想而知，这一段日子，她肯定是度日如年。 　　她真的是问对了人。碰巧，那一段时间我刚好在研究北商所绿豆9509的走势，我判断市场可能有一波中级上涨行情。我把自己的观点和操作方向如实地对她做了说明，也告诉了她如何处理手中的多单—继续持仓，等待市场反弹以后，在损失较小时割肉平仓。 　　也许，巨大的交易亏损给她带来了沉重的精神压力，她已经完全没有了自己的主见。也许，她内心深处本来就不愿意当时砍仓，把浮动的亏损变成现实的巨大损失。反正，她完全按照我的意见行动，继续持仓等待。 　　那一次，我对绿豆市场的行情预测和判断是正确的。过了一段时间，9509果然上涨了。大约到了3100多元，我对市场能否再创新高也开始怀疑了，就让她平仓离场。因为听了我的意见，她在这次绿豆交易中最后只亏了20多万元，损失大为减少。 Chapter 08 兵败苏州红小豆（2）　　交易结束以后，我并没有把这件事情放在心上。有一天，她给我打来一个电话，再三向我道谢，说如果没有我的帮助，她这次的损失肯定比现在大。也许是她确实对我心存感激，也许是因为别的什么原因，那时她已经下定决心，准备要帮我一个大忙，让我在期货交易中赚点轻松钱。 　　过了几天，她又给我打来一个电话，说话有点神神秘秘。她说她得到一个非常可靠的消息，浙江的几家大公司准备联手炒作苏州红小豆。当时红小豆期货的价格在3200元左右，他们打算把它拉到4800元。为了证明她说的话绝对可信，她还对我说，这个消息是一家大的粮油公司的老总亲口告诉她的。说完以后，她又再三叮嘱我不要把这个消息随便告诉别人。 　　我一向对于利用内幕消息做交易的事情不感兴趣。也许是我这个人太自以为是，也许是比较清高。我认为，一个人从市场中赚钱应该光明正大，凭智慧、凭本事与人公平竞争。所以，从进入股票、期货市场开始，我就一直自己独立判断市场行情，独立做出交易决策。我从来就没有主动地向别人去打听过什么消息，无论是做股票还是期货交易。 　　所以，尽管她信誓旦旦地向我保证，她的消息来源毫无问题，让我尽快大量买进红小豆，但我并没有把她的话当一回事。 　　过了几天，我在看盘的时候突然注意到，原来成交非常清淡，根本没有什么人理会的苏州红小豆市场，成交量开始放大，逐渐热闹起来。我想起了我那位朋友在电话中说的话，可能真的有人进驻红小豆市场，想炒一把。第二天、第三天，苏州红小豆的价格也确实走高了，从原来的3200元涨到了3400元附近。 　　我的那位朋友又打来电话，问我买进了没有，我说还没有。她听了以后觉得非常遗憾和可惜，再次劝我买进苏州红小豆。看来，我那位朋友的消息确凿无疑。在强大的利益诱惑面前，我终于一改以往清高的态度，在市场价格涨到3400元的那一天，做了200手的苏州红小豆多单。 　　我买入以后不久，苏州红小豆期价就涨到了3500元。这时，我对我朋友的消息已经绝对相信，觉得它的价格还会涨，又加?买入500手。 　　在此之前，我所在的营业部里，从来没有什么人关注过苏州红小豆市场，更没有人去做过交易。连续两天，我大量买进红小豆的举动，立刻引起了我周围一大帮朋友的注意。他们问我为什么买进这么多红小豆，是不是有什么消息。期货公司中到处都有这样的人，整天打听消息，在希望、贪婪和侥幸心理的作用下，根据消息来决定是做多还是做空。 　　如果我不告诉他们真实情况，大家每天都在一个交易室中，这样做似乎有点不够义气。我就把自己知道的一切简单地跟他们说了一下。我周围的这些朋友在查看了红小豆的走势图和盘面情况以后，立刻对我说，这个消息很可能是真的，他们还埋怨我为什么不提前告诉他们。这一天，在全国的期货公司中，我估计，除了多头主力所在的公司，我们营业部跟风买进的苏州红小豆数量是最大的。几乎周围的每一个人都和我一样，成为苏州红小豆市场的多头。 　　苏州红小豆的市场走势也确实不负众望。在多头主力的拉抬下，过了几天，市场价格就涨到了3700元。营业部里跟我一起买进的人，都有不小的浮动赢利，我也由于这个消息，成为最受大家欢迎的人。 　　当我计算自己的交易利润时发现，市场价格只是涨到了3700元，我的账面上就有了非常庞大的浮动赢利。如果真的涨到4800元，我会赚多少？我简直都不敢想象。 　　我的那位朋友前面告诉我的消息是这么准确，市场走势和她说的几乎一模一样。由此可见，她确实和多头主力核心人物的关系不一般。那么，她说的红小豆价格最后可能涨到4800元，也不是没有谱的事。既然如此，尽管我已有不少多单，但是，和4800元的高价相比，目前3700元的价格实在是太低了，我怎么能够获利平仓呢？结果，我不但没有在3700多元平掉我手中的多单，反而又加码买进。 Chapter 08 兵败苏州红小豆（3）　　我自作聪明地想，我也不一定要等到红小豆涨到4800元才卖出平仓，我可以保守一点，在稍稍低一点的位置，比如4500元时就提前退出市场，这样不是很保险吗？到了这个时候，我已经完全成了那条消息的俘虏，再也没有任何怀疑。我的想象力更是天马行空，走得更远，仿佛苏州红小豆价格真的已经涨到了4800元。 　　那段时间，我和那位朋友随时保持热线联系，希望从她那里了解到更多的主力动向。 　　市场走势良好，一切都在意料之中。有一天，苏州红小豆的价格盘中涨到了3800多元，营业部中的所有多头朋友都喜形于色。 　　但是，那一天的市场收盘价却不够理想。苏州红小豆在冲破3800元以后，并没有在高位站稳，收盘时价格又跌回到了3750元左右。对此，我并不太在意。在我看来，这是市场在走向4800元的路途中正常的调整。红小豆的价格也不可能天天涨，稍稍下跌一点，没有什么可以担心的。 　　接下来的一天，市场价格围绕着3750元上下剧烈震荡，收市时又下跌了几十点。我还是没有什么警惕，觉得这可能是新一轮上涨前的最后一次回调。 　　第三天，苏州红小豆市场的形势急转直下。不但没有出现我预料中的上涨行情，而且，红小豆的价格竟然被打到了跌停板附近。我立刻感觉情况不妙。如果是牛市中正常的回调，今天市场的下跌幅度明显太大了。我马上给我的那位朋友打电话，想要知道市场为什么会大跌，是不是多头主力已经撤退了。我的那位朋友似乎并没有和多头主力取得联系，好像是电话打不通。但是，她还是肯定地对我说，今天的下跌问题不大，估计是主力在洗盘，让散户们下轿，以减轻上涨时的抛压。听了她的解释以后，我心里踏实下来，不再为市场当天的大幅下跌过分烦恼。 　　这时候，我已经完全不再遵循前一段时间成功的操作方法，自动放弃了对市场的独立思考和判断，把自己的交易彻底建立在别人告诉我的消息之上。图表告诉我的客观信息、市场实际走势的警告，我都置若罔闻。内幕消息是我的一切希望所在，成为我行动的最高指南。 　　第四天，苏州红小豆市场一开盘就直接跌停板。这一天，我的那位朋友给我打来一个电话，当时我觉得有点不可思议。她竟然问我有没有在前几天的高位卖出一部分多单。前一天我还向她问过主力动向，也告诉了她我的持仓情况，她似乎全忘记了。现在想起来，那时候她可能已经对市场的走势非常担忧，也开始怀疑提供给她消息的那位老总的话了。她寄希望于我在高位已经获利平仓了一部分多单，这样的话，我的损失会小一些，她心里也会好受多了。如果这一次我听了她的消息交易，最后却亏了大钱，她肯定会感到非常内疚。 　　我周围的那帮朋友和我一样，谁也没有在3700～3800元的价位获利平仓。现在，市场价格又跌回到3500元—当初他们买进的价格，而且又被封在跌停板上。所以，他们都非常焦急，一次又一次让我再给朋友打电话，问清楚市场到底是怎么回事，怎么会突然暴跌，多头主力不是说要拉到4800元的吗？ 　　那一天，我也很着急，和那位朋友联系了好几次，但是，没有得到明确的答案。记得她对我说，原来给她消息的那位老总说话有点吞吞吐吐，态度也开始模棱两可。现在，她也不知道怎么办才好。 　　第五天，苏州红小豆又是大幅低开，然后在低位剧烈震荡，成交量暴增，是平时的好几倍。那天下午，因为知道我有大量的红小豆多单没有平仓，我的那位大学同学过来对我说，从技术图表看，今天的走势是一种下跌中继形态，后市对多头不利，我应该高度警惕。 　　此时，我的这次交易已经有了巨大的浮动亏损。面对极为不利的局面，我彻底丧失了客观的市场分析和判断能力，完全被侥幸心理所支配，一心希望多头主力会重新进场，能够使市场价格止跌回稳。所以，对我同学的善意提醒，我听起来非常不舒服，根本不予考虑。事后看来，那一天下午是我最后一次从容离场的机会，和后来的巨大损失相比，这一天止损离场还是明智的选择，损失虽然非常惨重，但我还能承受。 　　结果，最后的逃命机会又被我错过了！ Chapter 08 兵败苏州红小豆（4）　　第六天，苏州红小豆市场开盘后迅速下跌，一下子就到了跌停板附近。如果前一天下午我对市场上涨还心存侥幸的话，到了这个时候，我从内心深处已经彻底抛弃了对多头主力的任何幻想。绝望之中，我跳起来对报单小姐说，时价卖出，能卖多少就是多少。我卖出的单子刚成交了1000手，市场价格又被牢牢地封死在跌停板的位置。 　　接下来几天，苏州红小豆市场连续跌停，多头主力已经彻底放弃抵抗，任凭市场价格下跌而无能为力。周围和我一起做多红小豆的朋友全部都被困死在市场里面，无法动弹。虽然我自己也有不少多单没有平仓，但让我更为难受的是，觉得对不起周围的朋友，无意之中把他们拉进了泥潭。当然，我并没有让他们和我一起做多，他们的输赢也和我无关。但是，毕竟他们是因为听了我的消息以后才进入苏州红小豆市场的，现在，市场价格在跌停板的位置纹丝不动，即使他们想割肉砍仓也毫无办法。 　　考虑到他们的资金小，做的单子也不多，我就对他们说，谁想在今天跌停板的位置卖出平仓，我可以接下他的多单。在盘中，因为没有任何成交，他们根本连一手多单也平不了。出于好意，也算是为了弥补一点自己的过错，我打算和期货公司的老总商量一下，从我前一天抛出的1000手平仓多单中分出一部分给他们，以减少他们的损失。 　　但是，人的侥幸心理的力量真是太强大了，即使在这么恶劣的形势下，我周围的那帮朋友还是对多头心存幻想，不愿砍仓离场。我是下了很大的决心，才做出这个自我牺牲的决定的，因为我知道，明天市场很可能继续跌停。结果，那一天没有一个人把手中的多单转抛给我。 　　苏州红小豆市场又跌了两天，然后出现了一次小幅的反弹。我知道大势已去，就趁市场稍稍反弹的时候把多单全部砍了。 　　因为听了一个善意的消息，我被一步一步地吸引到了苏州红小豆市场，从开始时的少量投入到后来的重仓交易，越陷越深。面对一次一次的市场警告，我变得麻木不仁，完全丧失了任何风险意识和一个投机者最起码的客观判断能力。如果一开始我就按照自己原来的交易方法，不听从任何消息，独立操作，绝对不会把交易做得如此糟糕，损失也不会那么惨重。 　　许多投机大师都反对利用内幕消息交易，认为这是投机者自我毁灭的捷径，确实如此。这一次交易中，一开始我得到的消息是如此准确，但是，在最后关键时刻，没有人愿意继续给我们提供有用的信息。过了很多年以后我才知道，当苏州红小豆价格涨到每吨3700～3800元时，一是有苏州当地的机构在交易所的支持下，大量进场抛空；二是有一部分天津红小豆流入苏州交易所，注册成仓单，配合空头主力的行动；三是多头主力内部出现了叛徒，高位平多反空。我朋友认识的多头主力应该知道事情的意外变化，也知道红小豆的操纵计划已经完全失败。但是，在这个时候，出于自我保护，他显然不会再给我们提供任何有价值的建议。 　　苏州红小豆一役，我不但把进入期货市场以来一个多月的赢利全部赔光，而且交易本金也损失殆尽。这次惨败，使我在1995年余下几个月的交易中背上了沉重的精神包袱。 　　原来我在期货交易时平静、淡泊的心态，客观、理智的分析，深思熟虑的决策，不慌不忙的步伐，全都不见了。因为急于翻本，我仿佛变成了另外一个人，我现在也难以想象那究竟是一种什么样的状态。我就像那个一不小心打开了瓶盖，把魔鬼从瓶中放出来的渔夫，再也没有办法变回原来的样子。反正，人性、人的心理中最不好的一面，对期货交易极为有害的东西完全支配了我的身心。焦虑、急躁、恐惧、贪婪使我的交易进入恶性循环，越做越赔，越赔越做。 　　过了很长一段时间，我才稍稍清醒过来，重新回到思维、情绪的理性状态，以一个正常的投机者的目光看待市场、审视自我的内心世界。

满盘红

青泽当年就是在红小豆上兵败暴仓