如战争史般跃进的期货投机事业

若即若离

期货作为一种投机事物从产生至今已经有将近500年的历史，她的资历老到足以令所有资本市场金融投机顶礼膜拜。她的产生和发展是自然界一切事物与生俱来的博弈特性的体现。正是由于博弈是一种自然属性，就如同中国道家哲学中阴阳和谐互换理念解释的一样，我们才可以用一种博弈的哲学用类比的方式理解和看待她，从而融入到这种奇妙的事业中去，书写属于我们每个期货从业者以及期货投机事业本身的历史。

        前几年写过篇：《六年探索-见证程序化交易的惊人威力》解决了量化交易在期货投机事业中所处的历史阶段，为什么量化交易是一种历史必然，以及如何因人而异地构建属于自己的期货量化交易系统，当时的理念还不够成熟完整，今天这篇则用两年多来自己几个真实的期指量化交易成功案例为整个期货投机理念做一下梳理和总结。

       从2010年4月底至今约600多个交易日，完全日内不隔夜，从50万做到2050万，净利润率约4000%，最大初始本金回撤约10%，最大权益回撤约20%……客观的说作为日内非高频系统，这样的收益情况是可以被认可的。重要的是这套系统至今仍在使用，没有监控到系统有效性丧失的迹象，该系统设计资金承载量为单品种上限人民币5000万。可以不带夸张的说，即使特定的系统在将来褪色了，但是你或者你的交易思想却已经具备自适应纠正与进化的能力，因为你切中的是如同自然属性般的人性与生俱来的缺陷，人性可以被约束，但是无法被克服，所以无非不过是屠夫用一把更先进的锐刀替换掉过时的钝刀而已。当然，这一切是基于你深刻地理解了期货投机事业的本质并理解了自己。（参阅文后附图）

       职业的期货投资者应该对期货投机事业的发展有个大概的轮廓，了解期货投机的过去并可以推演未来，认识到自己的局限与优势，认识到自己的投机理念与行为是否是与期货市场演化的历史阶段的特性相契合。如果你没有自己投机理念与技能，会如同盲人瞎马，一定会被期货市场这个残忍的杀戮机器所绞杀。

      博弈是自然属性，有人出现就有无处不在的博弈。战争便是这种博弈融汇的集中体现。众所周知，人类的战争史大致经历了五个历史阶段：基于动物本能的徒手争斗时代——冷兵器战争时代——热兵器火器战争时代——机械化战争时代——信息化战争时代。每个时代都有自己的历史局限性与自身鲜明的特点，新的一种战争模式的出现无一不是破解上一代模式困局的产物。我们的期货投机事业也是一样，大致也是五个历史阶段：原始的小众实物契约投机时代——现货商与投机者手工图表投机时代——职业投机者计算机软件辅助分析投机时代——专业投资机构全球化信息互通计算机量化投机时代。

       以弓弩和战马快速瓦解敌方防御无疑是冷兵器时代战争模式的精粹，在这种模式下的佼佼者元帝国不可一世，书写了横跨欧亚的帝国传奇。同样的K线作为一种标价方式的引入以及由此衍生出的技术分析模式则是手工图表报价时代的划时代创举，由此涌现出了查尔斯·道、艾略特、江恩等一系列技术分析大师。这些都是我们现代投机所依赖的技术分析的基础，将近百年依然鲜活。当今绝大多数从事期货投机事业的人其实依然在使用冷兵器时代的战争武器，无非是做工更精良了些。那个时代的投机会受时效性的制约，买卖双方撮合的效率以及信息的直观快捷都是一种困局，这是与当时的时代背景息息相关的，当时的人们无论如何也无法想象如今已是徐娘半老的炒单员的日常工作，你觉得报价滑点以及成交不及时是个问题，要放在当时简直是个奇迹。

      枪和火炮的出现破解了远距离精准杀伤和无法攻克坚固堡垒的难题，是热兵器时代的代表，就如同计算机的出现对期货投机的影响一样，逐渐的，人们可以摆脱手工图表，价格数据的处理产生质的飞跃。技术指标就如同枪炮之于战场一般迅速让交易决策变得简单。Geral Appel1979年创造了MACD指标,极大的简化了技术分析难度，用简单的线、柱、0轴就能反映不同阶段价格运行状态，以至于直到当下，全世界几乎所有的行情软件必备的一个默认技术指标就是MACD。类似的还有乔治·蓝恩博士发明的KDJ指标。

     地面、空中、海上机动装甲机械的大规模应用是近现代战争模式的集大成，开启了机械化战争时代。第二次世界大战以人类从未有过的震撼模式重新定义了战争的概念，战争再也不是两伙人，两种势力的人，两个国家的人的事情，而是深刻改变整个世界甚至全人类历史的事情。德国的机械化部队在不到一个月的时间迅速击败了波兰这个东欧最大的国家，成为二战中最经典的战役之一。毫无疑问，互联网和大型计算机的出现并应用到期货投机事业中如同机械化战争模式出现一般重新定义了期货投机的概念，交易成为一种面向大众无地域场所限制的职业，专业化的机构应运而生，信息得以几乎没有误差的方式向所有参与者传递，所有的交投信息得以集中撮合处理。机构对弈的时代来临，散户则成为这场战争的润滑剂与炮灰，红马甲退出了历史舞台。造富神话如此鲜活地摆在人们的面前。真正意义上的量化交易系统也是在这个时候产生并发展的。历史的弄潮海龟理查德·丹尼斯成为这个时代的代表，当无数的投机者输的一败涂地的时候，理查德·丹尼斯及其海龟团队则凭借简单的交易规则机械执行赚取了巨额财富。交易需要天才的神话被打破，同时，专业化的投机机构如对冲基金得以崛起。

      海湾战争的号角惊醒了世界，当美国的巡航导弹以无法想象的精度摧毁隐匿在掩体中的伊拉克苏式战机，地面的大规模装甲部队被成建制超视距非接触消灭的时候，一个时代终结了，一种全新的信息化战争模式横空出世。卫星制导、信息链让从前没长眼睛的炮弹长了眼，让原来独立作战的陆海空融合成为一个整体。GPS的出现不仅改变了战场的对弈，更改变了人类的生活。同样的，新的期货投机时代必然有其时代属性。计算机软硬件得到飞速发展，专业化的行情交易软件令高效投机如虎添翼，大量的历史数据能让你的想法理念瞬间推演，过去无法想象的百亿资金投机工作被一个干练的专业化从业团队和几台计算机玩转，概率统计学、高等数学、物理学、心理学、哲学、分形理论、波动性理论、周期循环理论等等自然与社会科学的研究发现被引进应用。期货投机事业从未像这个时代这样专业化与协作化，已经上升到一门系统科学的地步，机构操盘手对弈演化成为高性能计算机对弈，人的主观判断被成千上万个数学模型取代，精明的职业投机机构用一种近似掠夺的效率残酷地树立起一个金字塔结构，塔尖的少数人用信息化战争时代的战争理念和武器无情地屠戮还停留在冷兵器时代不自知与未开化的对手盘人们。西蒙斯大奖章基金以连续20年，每年约60%的收益，运作资金超百亿的传奇深刻地告诉你什么是量化投机时代，以及这个时代是多么的残酷。无数的以羽覆头以墨涂面的印第安人手持长矛大刀，准备去冲锋陷阵的时候，殊不知你的对手是21世纪被信息化武器武装到牙齿的美国大兵。这就是伟大的量化投机时代，让期货投机事业史无前例的为非专业人士画了一条不可逾越的红线，投机成为了一门跨界高精尖的系统科学。

      期货投机事业的投机行为只有两种，一种叫主观交易，另一种叫客观交易。客观交易以客观事实作为交易依据，排除了人的主观随机性，无论效果如何都是一种系统交易，比如简单的均线金死叉买卖就是一种系统交易，当你的交易下意识也好非下意识也好有了客观的逻辑作为指导，并尝试用一些科学方法捕捉市场机会的时候，你就可以把自己定义成一个系统交易着。系统交易从期货投机产生的那天起就有，但真正意义上的期货投机交易系统，也就是通过计算机软件程式 辅助实现投机理念和投机行为 是在互联网出现后交易所主机+无数个终端计算机交互式交易模式产生之后，也就是期货投机事业发展的第四到第五个阶段过渡的时期，距今不过二、三十年的历史。但就是这短短的 二、三十年， 期货投机交易系统却有了天翻地覆的发展进化，诸如计算机领域，数学领域，心理学领域等专业人士的参与，使得期货投机行为成为一种专业化行为，程序化系统交易成为了一门学科，衍生出例如价格变动特定模式数据统计归类，价差获利模型的开发，投机策略的科学资金管理 ，有效量化的机会选择 ，机会预警与动态收益风险管理，计算机软件的人机交互等等各式各样没有统一名称的分类学科，由于这种研究实践学科领域跨度较大，发展迅速，受众面积较局限，所以，当下并没有系统化的普及教材，更多的是像一个神秘的黑箱存在于各种专业投机机构的专业团队的专业人士认知范畴。

     飞机上战场的意义就好比程序化交易系统出现在期货投机事业中，无论是期货投机事业模式的演变还是程序化交易系统的演变都可以通过战争模式以及具体的战争工具的演变找到对应，因为这两者的本质都是一种矛盾博弈，有矛盾就会推动事物的发展。

       以喷气式战斗机取代螺旋桨式战斗机开始，战斗机从真正意义上成为了战争主力，至今共有五个阶段的发展变迁，也就是人们常说的五代战机。同样的，以规范的计算机报价软件以及互联网交易所主机+无数终端交投模式出现后指标类交易策略引入投机行为开始，交易系统也大致经历了五代跃升，在这当中伴随的是计算机软硬件的飞速发展，以及跨领域学科的引入。

       第一代战斗机出现于二战末期，代表机型为德国的ME-262,特点是三点起落架，全金属机身，配有机载机炮，这种战斗机的出现立刻改变了战场双方力量对比，对之前一代的航空飞机具有绝对空中优势，成为一种战争利器。同样的，第一代的交易系统出现在计算机普及阶段，特点是多为单指标类机械执行系统，这一代的系统交易集大成者像斯坦利·克罗，拉瑞·威廉姆斯等交易大师，也是对系统交易理念的开拓者实践者。当然他们的研究实践并没有停留在第一代系统中，后续的第二代，第三代交易系统的应用中都可以找到他们的身影。第一代系统多为趋势系统，就是简单的趋势跟随，这样的系统最终难免会出现收益与回撤同样巨大，长期交易趋于零和的困局。而且越有效失效也越快。就像第一代战机无法突破音速一般。第一代的交易系统的长期权益曲线基本为围绕零轴上下大幅度运动的波形曲线。

ME-262    第一代交易系统长期权益曲线

     雷达装到机身，空气动力学被广泛应用，发动机推力使得速度达到或者超过音速，这些指标都使以经典的苏式米格21为代表的第二代战斗机走到了时代前沿，改变了战场环境。对应在期货交易系统上，第二代交易系统的特征是在交易策略的研发上引入了概率统计学，出现了以严谨的数学模型论证的资金管理，使得资金的使用效率得到提高，策略这个词在期货投机上随处可见。最著名的拉瑞·威廉姆斯应用凯利公式改进后的交易系统以及他对交易日现象等方面的研究便是二代系统的突出代表。但是，二代系统解决了系统会亏钱的问题，但是解决不了权益较大回撤的难题。

         米格-21       第二代交易系统长期权益曲线


      第三代战机是将先前累积的使用经验已经各种试验的结果加以整合提升，通过改进航电系统和雷达系统，使得原先单一作战任务得以突破，对空导弹上飞机便是这个时代战机的显著特征，代表作是极富盛名的米格-25.同样的，第三代交易系统的显著特征就是组合系统。多策略，多周期，多品种的组合，使得权益曲线得以较平滑，当然第三代系统都是建立在前两代系统基础之上的，算是一种整合提升，一个简单的组合理念解决了第二代系统大起大落的困局，但是同样三代系统自身也会有无法逾越的难题，比如权益曲线的长期横走。米格-25       第三代交易系统长期权益曲线
        能量运动理论的出现以及涡扇发动机取代涡轮发动机极大的提高了战斗机的核心部件航空发动机的效率，有效载弹和航程大大提高。而电脑操控技术的应用使得飞行员从原来的驾驶战机变为指挥战机，作战效能跨越式提高。美国的F-16至今仍在众多国家的空军服役，是当下时代空战的绝对主力。同样，第四代交易系统需要破解三代困局也需要理论的跃升，系统不仅仅可以捕捉趋势，波动性理论的研究告诉人们趋势跟随已经不再是唯一的盈利模式，同样的策略在不同行情阶段有不同的可测算收益风险比，有效的机会选择能让介入与离场的时机实现灵巧化，原先被动的跟随执行系统变为系统自适应选择交易，而没有趋势没有收益的魔咒也被打破。还要提到拉瑞·威廉姆斯，他后期的研究实践事实上已经接近第四代交易系统，我们今天广为熟知的波动性突破日K线交易系统最初就是他的研究成果，而他把这种系统研究到了接近第四代的行列。在破解了三代系统权益横走的同时，也为下一代系统的理论突破奠定了基础。第四代系统给了人们几个疑问： 优秀的交易系统长期权益曲线一定是单边斜向上的吗？.交易中博弈的本质哲学是什么？有没有一种核心的指导思想切中投机的本质，在这种指导思想下可以化有形为无形，做到一切皆可为我所用？F-16       第四代交易系统长期权益曲线

                 战斗机的飞行时速不是永远提升的，因为机器可以无限度发展，但是人的承受能力却是有限的，打压对手的优势同样也是在提高自身的优势。深度和广度的发展一样可以产生质的飞跃。这就是五代机的名片——美国的F22猛禽战斗机。在飞行速度上做到极致的超音速巡航；在相互探测上用超高度隐形实现敌我探测的不对称性；在空气动力学的科学原则下深挖机身外形布局，把气动性发挥到极致实现超机动性；将域外学科信息技术最大限度整合，实现超信息优势。也就是说第五代战机的出现是一个深度和广度深入发展的过程，在这个深入发展的过程中会渐渐接近事物的本质，产生出用以指导一切行为的统观哲学。交易系统也是一样，绝大多数市场参与者的研究止步于四代系统，因为往深度和广度研究需要理论上的突破，而理论需要大量的实践总结，交易哲学的科学性客观性是建立在能够涵盖一切投机技术理念的基础之上的。权益曲线无法做到单边无回撤斜向上，因为这样的系统在一个博弈的市场中是会打破相对平衡这个本质的，也会突破了市场的承载能力。极限就是在斜率较低的前提下尽量微小的回撤。在交易的各个细节上深化，在投机领域广度化，使得机会的捕捉极大的精确，而资金的使用效率极大的提高，这一切的实现已经突破了正常人的认知范畴，需要及其专业的相关知识和技能，比如，如何将各个市场各个品种各个周期的模型测算机会量化并自动化预警参与，需要协调计算机领域，交易策略研究领域，数学模型分析领域的相关专业人士的工作，没有一个人可以独立跨领域完成这么多工作，这是一个团队协作与跨学科交融的时代，没有专业是素养很难走到职业化期货投机事业的前列。这个时代的开拓者西蒙斯已经用自己的实践告诉你这个时代的游戏规则，而我们则要接受量化交易时代投机专业化的现实，努力的跟上时代的脚步，尽管，对绝大多数人来说，这只是一个理想。F-22       第五代交易系统长期权益曲线

          值得欣慰的是， 尽管，五代战机已经出现，但不代表一代以及一代以前直至四代战机都可以被束之高阁，因为每一代战机都有自己独特的个性和适宜的应用战场。一百年前的双平行翼螺旋桨飞机至今仍被广泛应用于农业，旅游观光，气象调查等各个领域，因为只有适合的才是最好的，农民只有五百亩地，一个简单的老式螺旋桨飞机就能实现自己为这五百母地喷洒农药的目的，而且十分的得心应手。就像交易系统一样，根据应用的市场，参与的资金，以及自己的交易习惯，契合自己个性的系统才是好的系统，能打上自己鲜明个性的系统才是于己最有力的系统。
        这就是我认知范畴的期货投机事业的发展变迁，为之前的文章做一个相关总结。一家之言不代表权威。学术交流QQ：1843262533若即若离。                                                                                                                           
                                                                                                                                                     2012.09.16


文后附图：

瑞信金融工程-IF日内稳健系统201004-201209权益变动图

  

♂期海拾贝♀

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雪松

不一样的深度呀，这也需要大量的市场积累和战场历练，才能领悟到吧

556328

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zcha64

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快乐掩饰伤心

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