2015----我的新年祝福--关于投资--送有缘人

水云天

2015-经济小时代-金融大时代
从房地产投资像权益投资转移的时代
股市这在运行超级牛市，保守估计8000点到10000点。
主流上涨板块是金融板块
正如2003到2006年的铜从13000--80000万
期间的任何下跌都是回调，只是时间和幅度问题。
请相信和抓紧以后并不会再有的历史大机遇。
不要犯错误
顺应大趋势
恭喜各位朋友发财！

水云天

成长股有一个规律，就是成长初期股价往往会大幅透支，随着时间的推移，这种溢价会逐渐消失，当企业从高速转向缓慢增长时，很可能业绩仍能稳定增长，但股价不涨，甚至下跌。若这种转变比较平缓，投资者还能从容地慢慢退出，至多是投资回报率下降，但若这种转变突然发生，则很可能出现戴维斯双杀，其损失是巨大的，就如现在的张裕。因此投资者坚守长期持有策略的同时，应随时跟踪企业的基本面，一旦长期基本面发生逆转或者不能提供良好的长期收益，就要坚决地退出，不能有不切实际和理想化的幻想。

    基本面恶化的程度不同，有的是完全的大逆转，例如当年的长虹、海油工程。有的虽然长期仍有稳定的增长，但复合增速和长期收益率大幅下降，应根据自己标准衡量是否继续持有，以茅台为例：

“对于两百多元的茅台，悲观情境下反腐影响很大，股价处于高估区域。盈利失去政务消费和投资需求的强力推动，还要花费两三年时间弥补缺口，民间消费温和增长，未来十年复合增长率低于10%，等于以高估的价格持有一家增长缓慢的企业，其长期回报率将会较低。”这是去年初我对茅台的分析，现在实际基本符合这种情形。

我设定的长期回报率目标为20-30%，以2012年240元的股价为例，假设两、三年稳定后茅台的利润复合增长率为15%，并假设茅台2017年股价恢复至300元（这两个假设都已经不保守），随后股价与增长率同步。则持有五年总回报为25%，年复合回报率为4.5%，十年总回报150%，年复合回报率为10%。由此可大致推断2012年两百多元的茅台在基本面恶化的情况下，即使较为乐观的情景下，其长期回报率也不会令我满意。2012年并没有以上数据进行推导，但三公消费的高占比和政府反腐的坚决，导致需求出现三到四成的消失，同时民间消费的温和增长对稳定后的茅台增速贡献不会太高，这些定性分析足以模糊的正确。投资中获利的确定性很重要，但长期回报率同样重要（没有什么投资比存银行更确定），240元的茅台长期赚钱的确定性还是很高，但回报难以令人满意。（现价另论）

    还有一种是看不清的情况，例如东阿阿胶。中短期东阿阿胶面临较大的负面因素，长期则难以判断行业竞争态势的趋势，这就是一种不确定，看不清宁愿放弃。若情况逐步明朗，不排除重新投资东阿阿胶。

    总而言之，以十年的心态选股，以一辈子的心态持股，以企业随时可能倒闭的心态跟踪。

水云天

花无百日红----梁军儒
在2006年所写的文章中我提到：“也许茅台们也要面对市场容量有限或经营失误或其他不可预见风险，当它们有一天不再值得持有时，还有什么样的股票可以持有呢？”现在这种情况已经成为现实。当年我的股票池中海油工程、茅台、白药、苏宁、东阿阿胶曾为我带来3-10倍的收益，但短短十年间，除白药外的其他几个股票，基本面先后由于各种原因出现不同程度的恶化，随之而来的是股价大跌，为花无百日红这个规律提供了佐证。花无百日红并非否定长期投资，而是在坚持长期投资的同时，要清楚无论多好的企业都有变差的一天，投资者要为这一天的到来做好充分的准备，对自己的投资标的要保持质疑的态度，必要时要有放弃的勇气。

    每个企业都有生命周期，特别是适合投资的中高速增长期，某种程度上几乎没有任何企业值得永远持有。巴菲特所说的永远持有更多的是一种夸张的比喻，说明长期投资的重要性，他真正一直持有的也不过两、三个，可口可乐近十几年的回报率很低，相信巴菲特持有更多是因其资金规模过大。投资者不能僵化理解长期持有，也不能口号式地判定一个“伟大的企业”就盲目永远持有，而更应从企业竞争优势、市场空间、盈利增速、股票估值、潜在长期收益率等多维度考量，才能得出客观正确的结论。

    几年来一直强调：长期持有是一种结果，而不是原因，不能为长期而长期。如果一个企业的基本面长期保持良好，一直持有无疑是最好的选择，例如沃尔玛、辉瑞等都是涨了数十年的长牛股。中国也有这样的企业，但更加凤毛麟角，远比当年的美国少。数十年前的美国企业先是本土扩张，后有全球化，面对的都是空白、落后的市场，因此出现一大批长牛股，其美好时代延续得特别长。中国企业还没到海外扩张的阶段，且海外市场已经被大量的跨国企业占据。国内市场虽然庞大，国内商业环境也已大不同，社会、生产效率远高于以往，表观是爆发性的高速扩张，但达到饱和或平台期的周期大大缩短。资讯高度发达，信息不对称几乎完全消除，各种资金、资源充足且高效配置，一个行业赚钱资本便会蜂拥而至，竞争愈发激烈。另外现阶段中国处于经济转型，很多行业的竞争态势和环境发生巨变，因此相对而言中国能保持数十年稳定高增长的企业会远比美国少，企业的黄金投资期也被缩短，不可盲目地照搬美国企业的规律。

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还是小心为好

水云天

这是小小辛巴说的{:soso_e113:}

水云天

牛市那些事：
遍地是股神
傻子都挣钱
1、消灭低价（这个是大妈干的傻事）
2、做多中国（这个是大爷干的傻事）
3、质优后涨（这个是价值投资者傻等的结果）
4、权重收官（这个是基金经理们的群体性犯傻）

chiyou

恭喜发财，红包拿来

米粉

做股指吧，比炒股好赚！

水云天

http://xueqiu.com/1025819408/41243137
夜、寂静的夜、金融大街。 两个人，一老一少，互相对坐着。 “你查了？”“我查了。”“你不该查。”“我还是查了。”“还是查伞型信托？”“还是查伞型信托。” 伞型信托，股市兵器谱排行前三，与中山帮的“对倒”、汉能教的“控盘”伯仲之间。去年年尾的那一次牛市，曾让江湖上所有空头闻风丧胆，但它已沉默些时日。 沉默，又是可怕的沉默。但是杀气，冲天的杀气，却在交锋着。 央妈冷冷地说：“你图样！”“我图森破。” 仿佛泥塑木雕的两人，对峙着，任由满仓与空仓冰火两重天。 “我已经加班释疑。”“晚了。” 证少的脸色已经开始变了。去年那一场大战，央妈降息一夜成名。但那之后，市场上再也听不到她的任何消息。 有人说，她会降息；有人说，她要降准，但终究没人知道她真正的招式。 证少死死地盯着她。她的脸已经不年轻，但是她的眼睛，任何人看了都不会忘记，那是周一样的宁静、川一样的深邃。 “你要作甚？”“降准。” 周围还是那么死寂，死一样的寂静。证少看了下微博微信客户端，觉得有一种说不出的恐怖。 他苦笑道：“真降了？”““真降了。”“为什么要降？”“因为，热钱。有热钱，才不会跌。” 天下股市，唯热不破。沉默，死一样的沉默。 证少抬起头望了一眼央妈，喃喃道：“你赢了……” 他慢慢站了起来，转身打算离开，脸上掠过一丝绝望。那一刻，他仿佛老到65岁。 他败了，败得彻彻底底。曾几何时，一带一路派、高铁门、银行堡、券商帮、有色教，都倒在了他查两融破伞十八式之下。但这一次，他却真真实实败给了 降准......

水云天

很显然，假设有人能够在洞悉像惠普那样的“伟大”的基因，乘着它不那么伟大的时刻买进，一直持有到它很伟大的时刻将其卖出，那么肯定是一笔很好的投资。但是，假设有人乘着它很伟大的时刻买进，一旦它显得不那么伟大的时刻，那么肯定是一笔很差的投资。难就难在我们不知道它什么时候会变得伟大或继续伟大下去。彼得·林奇说得对，你永远不可能在事前知道谁是伟大的公司。

水云天

现在的惠普和普克时期的惠普一样具有创造力吗？当然不是。但是至少现在的惠普同样成功。2007年，惠普成为史上第一个年收入突破1000亿美元的IT公司。2009年超过戴尔公司，成为世界上最大的计算机制造商，同时还是喷墨、大型激光打印机以及其他打印机市场中的领头羊。同时惠普还在IT服务商中排名第二，是世界上第六大软件公司，是美国“最环保”的大型公司。惠普曾经迷失了前进的方向，并且经历了垂死挣扎。但是最近5年又转变为一个富有活力的成功公司。惠普的故事告诉我们，这个世界上没有一个理想的公司模型，也没有一套完美的永恒的成功理论。

    未来惠普会怎样，我不知道。但是惠普确实曾经伟大过，也确实曾经不那么伟大过。苹果也曾经伟大了一阵子，可是最近似乎就不那么伟大了。雅芳过去曾经也很伟大，但后来却很悲惨，15年里股价从160美元跌到35美元。因此彼得·林奇先生告诫我们，当你听到“这是下一个伟大的公司”的时候，赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司更是永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功——施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了——要“伟大”实在不容易。

水云天

在20世纪50年代，惠普进入了其增长和成熟期阶段，公司掌握了很多电子“新兴”技术并了解到其成长的内部动因。但是50年代却是经济低迷的时期，由于订单数量下降，公司不得不解雇一些员工。普克觉得这段经历令人非常痛苦。而“如何”成长和公司增长“多少”同样让人争论不休。就在这时，惠普制定了公司发展目标，这一目标后来成为其独特管理哲学的基础。惠普自此走向一条全球化经营管理的道路。结果就是，从50年代到70年代，惠普可以说是世界上最有创造力的公司了。在那段时间里，惠普生产了一大批极具里程碑式的产品，其中包括了原子钟、科学计算器等。一位非常著名的商业作家宣称，那个年代的惠普是“世界上最伟大的公司”。

    20世纪70年代末，戴维·普克和比尔·惠利退休了。虽然惠普迅速发展了将近40年，可是他们的继任者却遭遇了越来越多的困扰。到1990年，惠普的销售额和利润都出现了停滞的现象。惠普开始了“强势回归”的阶段。连惠普的员工也明显地感觉到公司迷失了方向。于是戴维·普克和比尔·惠利又被重新请回公司。到他们再次离开惠普时，公司又复活了，成为财富榜上发展最快的50家公司之一，似乎又成了“最伟大的公司”。但是故事还没有结束。在接下来的15年里，惠普更换过许多首席执行官，有两任是公司内部产生的，第三任是雇用来的“超级巨星”，可是他们中的任何人都没有使惠普重振昔日的辉煌。

水云天

http://xueqiu.com/9927088462/24177653
有人要寻找“伟大”的公司？这是一个不错的想法。只是“伟大”的公司可能只有在事后才知道哪个公司是伟大的，因此未免让人沮丧。彼得·林奇很早就有这样的论断，“伟大的股票永远是意外。这是毫无疑问的。如果有谁在买入沃尔玛的时候就知道他可以赚500倍，那么我觉得他是外星人。你永远不可能在事前知道谁是伟大的公司。”

    在现代商业史中，惠普公司的故事很有意思，非常值得我们研究。因为惠普公司曾经历过伟大的时刻，也经历过不那么伟大的时刻，可以诠释彼得·林奇的投资思想。

    惠普在商业史上拥有一个非常有名的开端。1934年，刚从斯坦福大学电气工程系毕业的戴维·普克和比尔·惠利去科罗拉多山脉进行了一次为期两周的垂钓野外露营。由于彼此对很多事情的看法一致，结成了一对挚友。此后，比尔在斯坦福大学和麻省理工学院继续研究生学业，而戴维则在通用电气公司找到一份工作。受斯坦福大学教授及导师Fred Terman的鼓励和支持，二人决定开办公司并自己经营。1938年，戴维夫妇迁居至加利福尼亚州帕罗奥多市艾迪森大街376号。比尔·休利特就在这栋房子后面租了一间小屋。比尔和戴维用538美元作为流动资金，并利用业余时间在车库里开展工作。

水云天

熊市都是孕育在牛市里，牛市都是诞生在熊市里。涨后都是跌，跌后都是涨，只是周期长短而已。假如一个股票15年元旦5元股价，涨到16年元旦50元。在这10倍的过程中，在这一年的时间里，会有180天上涨，120下跌。在这个十倍的过程中，你不能说上180次谢谢大V给我推荐了个好股票，然后再骂上120天的娘。你也不能追涨上180次，割肉120次，你也不能180次高兴激动的睡不着，120次伤心难过的失眠。你买一个股票时，要设定好你的买入点，卖出点，要深入了解这个公司的一切，你要把所有未来的走势印在你的脑海，并且对此深信不疑。
你要信你自己，成为自己，学会爱自己，炒股是一场和人性的战争，是你不断战胜自己的战争。所有的文章，建议都不能影响你，你就是你，颜色不一样的烟火。当你真正在市场的磨砺中被钢铁练成钢，并且找寻到适合自我的风格，再加上你知道自己的目的地，全世界都会为你让路。
最后再说下我自己的观点：我一直就是我，我对市场的看法从来不会变化。对于未来，我坚定看好后市，强烈看好券商。我对现在的看空者无语，更无视牛市中追涨杀跌不捂股的人，我尊重他们的选择及为人，无语和无视的是他们少得可怜的在牛市的收益，因为他们在与大趋势为敌。
财务自由这一扇门如此神秘，以至于那么多人一生无法窥探！人天生本来的自信，在市场上被恐惧所淹没，换来的是通过追涨杀跌来喂饱自己的匮乏！
只有当你不再恐惧的时候，神的光辉才经由你而呈现！
你才能实现真正的财务自由！

水云天

夜深了，我也来精神了，因明天上午要忙工作，下午才会开机，还是今晚说几句吧。下午和晚上没看雪球，现在一看基本被白色气氛所笼罩，看多中信的也删帖了。
今天，很多大V活在一种紧张里，时刻抓紧分时图的缰绳，不停地看多，再看空，就像一个分裂症患者。很多散户，早盘追涨，再杀跌，比交易员还忙，而且血压极其不稳定，荷尔蒙还旺盛。收盘后都像抑郁症患者，不停地浏览各大V的文章，或者私聊别人，聊以寻求心灵寄托，大家看的不是文章，看的是安慰剂，大家私聊的不是股票未来走势，聊的是你自己的想法如何在别人嘴里被证实。
其实这一切都是表象，根源就是你炒的不是心，炒的是股。你不能远离市场，而是被市场所绑架。你不能做到境随心转，而是天天在心随境转。
可是，所有文章都说涨，私聊的所有人都说涨，你浮躁的心能安静吗？所有文章都说跌，私聊的所有人都说跌，你失去理性的心能安静吗？就算别人都放过你，而你自己也会用没完没了的追涨杀跌来践踏自己。
有两个事情可以完全且百分之百的看透一个人的人性，一个是在赌桌上，第二个是在股市。赌桌上的最终赢家都是输赢时不动声色的，没有哪一个赢钱狂喊，输钱大骂的人可以成为最终的赢家。股市的最终赢家也都是涨跌时心静止水的，没有哪一个涨时疯狂的像打了鸡血，输时哭爹喊娘的人可以财务自由。

水云天

http://xueqiu.com/6160258782/41362048
93股民写的

水云天

再来一篇心灵鸡汤

北京期货咖啡屋

请相信和抓紧以后并不会再有的历史大机遇。 不要犯错误 顺应大趋势 恭喜各位朋友发财

初心依旧

熊市里绝不交出筹码{:soso_e179:}

呼吸77

熊市里绝不交出筹码，多研究个股，慢慢研究，一个一个琢磨透，花再多的时间，股价也不会马上涨，这种心境下才能长真本事；所以等到你成为一个高手了，牛市里是很闲的，而熊市里是很忙的