甲醇调研为什么要去西北？（结论党请进）

纸扇墨客

今年1月份，在易家首次甲醇沙龙活动结束后，墨客根据当时各位老师的观点，整理出关于甲醇基本面的一些感悟，后来论坛上的朋友说其实就记住了一句话——“做甲醇关注两点：华东库存变化和国际原油价格。”

四个月后，易家组织了关于甲醇的两场活动，一场调研、一场总结沙龙，但调研的地点却放在甲醇生产企业集中的西北地区。想必很多朋友会有疑惑，之前不是说甲醇的基本面需要重心关注华东地区么，那为什么易家要去西北调研甲醇呢？

其实，细心的朋友应该已经发现，易家在通知调研活动的时候，已经提到：“调研主要目的是为了考察西北地区2015年将投产的烯烃装置对市场的冲击情况，尤其是无配套甲醇装置的烯烃项目对未来西北甲醇外销的影响程度”。简单来说，甲醇的供需关系发生了变化，下游需求增多了，增加的这块下游需求就是烯烃。

展开：

鉴于上次总结“甲醇，那点事”的时候，很多朋友还是觉得太专业，不易理解，所以这次墨客会把调研得到的信息通过5个部分客观展示给大家。（结论党可以直接跳过直接看总结。）

1、甲醇相关的石化产业链——《4张图让你明白油、气、煤的化工产业链》

2、甲醇供需变化——《甲醇到底怎么了？》

3、甲醇制烯烃与贸易格局——《2张表搞明白煤制烯烃装置有多少！》

4、甲醇进口与华东库存

结论：

经过3天的颠簸，通过的对企业的深入走访，了解到甲醇的行业基本面正在发生着微妙的变化。

1、烯烃装置还将陆续投产，甲醇与原油的关联性将继续加强；

2、气头甲醇企业仍难以开启，煤制甲醇超负荷生产；

3、中期烯烃装置的投产对甲醇价格起到支撑作用；

4、西北地区内销比例快速增加，向东部销区流出量逐步下滑；

5、甲醇贸易格局区域化更加明显，西北外流甲醇减少将意味着进口甲醇的增多。

纸扇墨客

甲醇进口与华东库存

虽然现在甲醇市场的关注都在华东地区，但是大家需要注意的是期货价格的标的是在华东地区，所以华东地区的关注度不能减弱。 西北甲醇外流减少，甲醇市场贸易格局区域化更加明显，在一定程度上会支撑华东甲醇价格。墨客认为，西北地区需求增长带来的外流缺口，需要进口甲醇填充，未来甲醇进口量与进口价格仍是需要关注的重点。 进口量 进出口 从目前的进出口数据可以看出，自2014年下半年开始，甲醇进口量开始增长，时间尺度基本吻合西北地区甲醇制烯烃产业集中释放。 而从库存来看，2013年下半年受国际装置检修，港口库存维持低位；2014年5月华东港口库存一路攀升，12月份库存陆续下降，目前维持正常水平。

纸扇墨客

2张表搞明白煤制烯烃装置有多少！

已投产烯烃装置： 未来可能投产装置： 图表中的烯烃装置分为甲醇、烯烃一体化装置和未配套甲醇需外采原料的烯烃装置。 生产1吨烯烃需要三吨甲醇原料，一个60万吨的烯烃装置外采甲醇需要180万吨，一个大型甲醇装置产能为60万吨，这意味着一个非配套甲醇的烯烃装置一旦投产，将直接消费掉周边近三个大型甲醇企业的产量。 此外，部分一体化装置自投产后烯烃装置运行情况优于甲醇，并不排除一体化装置需要外采甲醇的可能性。 调研中的甲醇企业均表示，随着烯烃装置投产，他们企业甲醇内销（西北地区内销售）比例逐渐上升，西北甲醇外流减少，中国甲醇由西向东的贸易格局增在发生改变。 以我们调研的伊东东华为例，东华的甲醇一期装置产能是60万吨，二期装置60万吨因为资金原因尚未完工。目前一期装置满负荷运转，月产甲醇5-6万吨，主要销往华东宁波富德（自提，3万吨/月），剩余产量主销往河北、山东等地以及中石化。但是久泰新建烯烃60万吨（需外采甲醇）计划年底完成，该装置紧挨东华的甲醇装置，未来久泰从东华采购甲醇可能性极大。 总体而言，随着烯烃装置的投产，西北地区内销比例快速增加，向东部销区流出量逐步下滑。

纸扇墨客

甲醇到底怎么了？（图说2015年甲醇市场的供需变化）

关于供需，用图表说话，给大家最直观的感受！ 首先看供需平衡表 预计2015年产量增加944万吨，进口增加77万吨，供应合计增加1031万吨，需求增加1086万吨，较2014年供应偏紧，较2013年供应偏松。 需要注意的是，2015年预计增加的1000万吨需求主要是烯烃对甲醇的需求（上图绿色部分），而预计供给的增加主要是开工率的提升，产能的提升幅度并不大。 从产量预期增加来看，国内超过三分之一的产能在西北地区，而从我们此次调研的情况来看，天然气制甲醇，也就是气头甲醇（天然气制甲醇）企业短期内仍难以开启生产，而西北煤制甲醇多数早已保持超负荷生产，且处于低库存状态。所以个人猜测，气头装置是否启动是综合开工率提升的重要因素之一。 在调研中我们了解到，企业生产天然气的内部优惠价为1.6元/方，天然气单耗为900立方，考虑其他成本情况下，甲醇价格在2400附近，企业才会开工。值得注意的是，目前气头企业仍在与中石化、中石油等相关单位商谈天然气价格，天然气成本还有增加的可能性。 简而言之，因为烯烃，甲醇的需求结构发生了重大变化。