短线强势 甲醇静待“布空”机会

梅三姑娘

6月28日，商品市场掀起系统性上涨，聚丙烯期货是领头羊，同为化工系的“小弟”甲醇也紧跟其后，双双涨停。昨天，伴随商品市场走势小幅分化，甲醇期货冲高回落，但仍收获2.17%的涨幅。

　　分析人士指出，在流动性相对宽松而资产陷入配置荒的背景下，大宗商品在国家供给侧改革的战略支撑下走出强势反弹，甲醇亦在资金作用下强势跟涨。短期甲醇强势是资金行为，从中长线看，供应依然存在压力，下游传统消费乏善可陈，未来期价面临较大抛压。但当前商品多头风头正劲，投资者可静待多头力竭后的“布空”机会。

　　“甲醇这次反弹是被动反弹，首先是受PP和PE反弹支撑。前几天在PP和PE在工业品里首先开始反弹并创新高，甲醇当时仍然在走自己的逻辑，震 荡阴跌。其次，工业品整体走势好转，在整体的反弹氛围中，甲醇作为工业品，也被工业品走强逻辑带动，并于昨天大幅增仓突破压力，对前期补涨，直至涨停。”银河期货分析师张林玉指出。

　　现货市场层面，内地与港 口供应情况出现分化。内地市场受局部检修增多、烯烃企业恢复带动，价格逐渐企稳。而港口则主要受进口影响，由于去年国外装置投放增多，今年流入国内的甲醇 量大幅增加，1-5月累计进口335.6万吨，同比增加55%，5月单月进口更是达到92.7万吨的高位。

　　与此同时，两大港口库存缓慢积累，可流通库存增幅不明显，整体仍然处于低位。港口两大烯烃工厂原料库存居高不下，目前两大工厂库存在30万吨附近，接近一个月的用量，市场的主力消耗被限制。

　　“另据初步估算，6月份进口依然维持80万吨以上的高位。因此接下来的1-2个月，大概率将会出现阶段性垒库。”张林玉说。

她表示，期货主要反应港口地区市场，由以上数据不难看出，7月份港口市场仍然面临不小的压力。对于甲醇1609合约而言，目前烯烃工厂的原料库存高企是一大压制，另外G20期间两大烯烃工厂如果停车也对市场造成不小压力。

　　对于后市行情的分析，张林玉表示，需要多方面来把握。需求方面，首先，传统下游在7-8月份是传统淡季，但由于下游烯烃占比的提升，淡季对市场 的影响，预计要比往年弱，因此重点仍在烯烃企业上，需要关注烯烃企业库存和G20期间其开停车情况。其次，三季度，烯烃中有中天合创和常州富德装置的投产 预期将会对市场形成一定支撑，但由于时间的不确定性，也会给市场预带来困扰。

　　供给方面，今年新投产甲醇主要集中在CTO装置上，单纯的甲醇投产1-6月为88万吨，全年新增预计在308万吨左右。进口方面，由于外围装置近期重启较多，预计后期进口量仍将居高不下。国内国外供给均呈增加态势。

宝城期货分析师陈栋表示，由于目前甲醇下游传统消费乏善可陈，仅靠烯烃勉强维持，在国内外甲醇供给压力增大而消费力量转弱的背景下，未来甲醇面临较大抛压，期价持续大幅上扬空间有限。