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和讯网：看财经视频，上和TV。各位网友大家好，欢迎收看华东演播室的节目，我是主持人刘冬。今天我们请到了两位业内资深的黄金专家，为我们解读未来黄金的走势，一位是来自海通期货研究所副所长段世华老师，你好！
段世华：主持人好！
和讯网：还有一位是来自上海一峰投资的王磊老师，你好！
王磊：你好，大家好！
黄金上涨核心因素在于其金融属性和货币属性
和讯网：欢迎两位老师的到来。金价今年累计共涨了17%，上周三度创了新高，突破了1280美金，金价节节攀升，为何如此暴涨呢？王磊老师您能不能说一个最重要的核心因素？
王磊：我个人认为主要是因为当前的经济应该讲还是处于一个比较混沌的状态，存在着巨大的不确定性，所以说黄金本来的双重属性——货币属性和商品属性，它本来是有一个抗风险、抗通胀的作用的，在当前比较混沌的状态下，投资者是比较愿意将他的资金放入黄金当中，抗击当前的不确定因素，以及像中国刚刚公布CPI 3.5，有一定的通胀苗头，所以说现在的话资金比较愿意到黄金市场上去保值增值这样一个作用。
和讯网：就是避险需求。
王磊：对。我个人认为还有一点，大家都知道在九月份以后，是印度的传统消费季节，按照十年来讲，前十年基本上有一个规律就是下半年九月份以后黄金基本上是处于一个震荡上行的通道，现在应该讲也是到了这样一个时候，有色方面的因素。
和讯网：好，段世华老师您觉得最核心的导致黄金上涨的因素是什么呢？
段世华：最核心的导致上涨的因素除了刚刚这位老师所讲的之外，我觉得核心还是在于黄金的金融属性和货币属性，特别是货币属性对于投资者对于国家的重新认识。这里面我们看到了，从历史的角度，从1976年国际货币基金组织把黄金正是剔除货币体系之外，它就一直处在一个熊市当中，但从9.11之后，美国发生这样大的一次事故，大家对美元的一种恐惧，或者对美国经济的一种恐惧，导致了事实上也看到美国经济是在不断衰落，美元在不断的贬值。在这个时候，有一些新的经济体，或者他持有大量美元的国家，他从国家战略方面就考虑到要除了美元之外去新增一些更能够保值，或者说更能够避险的这样一些货币。我们可以看到，现在作为世界第二大经济体的中国，在前一段时间，也就是在八月份推出了一个六部委共同对黄金市场的一个意见，这里面就已经把黄金当作中国的国家货币战略储备工具的整个国家对于黄金的战略需求，这样导致在1200美元的时候我们看到，从技术方面它应该是要回调的，或者说从宏观经济的角度来说，全球经济复苏也是不可避免的，但是我们看这种低风险的资产仍然受到市场的追捧，很核心的是国家对黄金又有一个重新的认识。
和讯网：好的，一位老师分析了国际，一位老师分析了国内的情况，投资者很关心的是金价的牛市是否还能够持续，未来两位老师对于金价能看到多少点呢？段老师，您怎么看？
黄金后市:年底或至1350美元 5年内冲击1700美金
段世华：这是对未来黄金价格的一个预测，作为预测，必须要有非常明确的金融逻辑，我们从技术上分析，从波浪理论可以看到前期的低点是1075，如果再往上升的话应该到1860这样一个点位，就是1860美金/盎司。还有一个是黄金的货币属性，我们知道它原来一直都是跟美元挂钩的，从黄金跟美元脱钩的那一刻开始，现在市场上有多少美元和世界上有多少黄金，如果形成一个对等的关系的话，现在也应该是1700美金，如果说处在一个静态的过程中的话。很显然，现在这个价位离我们的目标位还是有相当大的距离。
和讯网：也就是说您还是看好这个牛市的？
段世华：对，我们对后市是非常坚定的看多的一个状态。
和讯网：而且看到1700点？
段世华：对，1700美金。
和讯网：王老师，你怎么看？
王磊：之前我在网上浏览，有的一些经济学家也好，分析师也好，曾经怀疑过黄金十年牛市已经过去，我当时是写了一篇文章，黄金十年又十年，就是之前这十年的话有一部分段老师刚才讲到了，美元的一个贬值，以及包括伊拉克战争、阿富汗战争，造成它的财政赤字的扩大，美元不断的发行导致它货币的贬值，以及以美元计价的黄金价格上涨，这方面是一方面的原因。我个人认为这段时间更多的是因为次贷危机以及债务危机导致的黄金价格上涨，接下来的话，大家知道在这次次贷危机以及债务危机导致了各国央行向市场上注入了巨量的资金，据统计，去年中国向市场投放的资金比美国还要多一点。这样的情况下，会导致后期的通胀很有可能会非常的厉害，如果说这次今年的黄金上涨是因为危机的影响，那后期的黄金上涨理由就是通胀，就是回归到它最原始的一个作用，那就是抗通胀。
和讯网：您有没有具体的预测价格呢？
王磊：因为市场上有一个目标是看到1300到1350的，现在已经非常近了，我个人看的话，在今年年底应该1350美金是能够看得到，很有可能会继续上升。整个如果说长期来看的话，我还是稍微保守一点，只是1700美金我看不到那么高，因为要知道经济缓慢的复苏，缓慢复苏的话，相对来说段老师也是讲到过一些高风险的工具和投资产品。
和讯网：段老师说的1700美金，有没有这个时间点？
段世华：我想在未来五年之内会到1700美金，短期当然很有可能会有这样一些回调，但是我刚刚讲了，我的金融逻辑非常明确，因为现在全球的货币都在贬值，黄金作为有内在价值的这样一个货币，它未来的货币内在价值会体现出来，而这个价值我们去跟美元进行对比，现在的M2跟现有的黄金储量现在从静态的角度是1700，美国在不停地印货币，中国也在不停地印货币的话，价格还有可能会继续上升。
和讯网：段老师的观点跟我前段时间看到罗杰斯的观点非常相似，他也是说五年到七年会出现一个大牛市，而且他认为货币在大量印刷是背后的原因。另外一位金融大鳄索罗斯的观点非常不一样，他称黄金为终极泡沫，应该说金价可能持续升高，但这绝非安全的投资。两位老师对这个看法有没有一些想法呢？
王磊：之前我在网上看到过这样一个文章，因为之前我也是有一个对黄金以及其他投资产品的对比，因为这次债务危机我个人发现其实受灾最严重的是货币以及股市，黄金其实在这次债务危机和次贷危机中是一个上行通道的，就是因为它的一个避险属性。假如说二次探底是不可能的，经济是缓慢复苏的，应该讲最具有吸引力的其实是货币和股市，黄金相对来说它的吸引力并不是那样强，其实他只是一个保值和升值，并不能够让资金大量盈利。而且要知道，讲到美元是全球的央行货币储备，之前我是研究欧元，其实世界第二大经济体是欧元区，欧元区之前是市场上有声音会讲到过美元的货币储备地位被其他的货币替代，最有可能的就是欧元，也就是说接下来可能欧元的吸引力会更强一点。我们可以发现最近黄金和欧元以及美元他们之间的关系非常的混乱，肯定会有一天回归到正常，那个时候相对来说其实它现在这种抗风险的功能并不像以后这么厉害，更多的是它的保值升值的体现。
和讯网：也就是说黄金还是以保值增值为主，可能不会带来巨大的收益。段老师怎么看索罗斯说黄金不是安全的投资这个看法？
索罗斯看淡黄金与美国国情有关 黄金储量只够17年开采支撑金价
段世华：像索罗斯，甚至我们一直跟踪美国几大投资银行对黄金的看法，实际我们看不管是去年还是今年，特别是今年很多投行年初发布报告说马上要跌破1000美金，实际上很显然这个价格不仅没有跌破1000美金，而且快到1300美金，很显然他们的判断是错误的。对于美国人来说，他们认为黄金肯定是一个泡沫，因为他们把黄金当作一个商品来看待。而且美国人虽然财富很多，但是他们在黄金消费方面，在全球前三位都排得进去，所以看的观点不一样，导致分析问题的后果是不一样的。我刚刚说了，这波行情，从200多美金一直到将近1300美金这个价格，我们看到中国人是看得非常准的，因为中国在经济发展的过程中急需要一个货币在国际上的地位，同时它也知道，现在持有过多的美元是一场灾难，所以我们看到不管是六部委出台相关的意见，还是中国藏富于民的计划，甚至说未来要准备推出中国黄金ETF这样一些基金，都可以看得出来中国对黄金需求是非常大的。另外一个我们看到，这几年黄金价格大幅度的上涨，原因是什么呢？那不是说实物需求出现大幅度的增长，而是在投资方面，我们看到ETF从2003年从几十吨开始起步，到现在已经有几千吨这样一个规模了。另外一个方面就是看我们近期价格上涨的背后都是有很强烈的投资需求，比如说在第二季度，我们看到黄金的净零售投资增长29%，而黄金ETF的投资增长了4倍，可以看得出来市场的机构或者是个人对黄金投资的一种非常迫切或是很贪婪的需求，所以在贼方面，我们从货币的角度、金融的角度或者是商品的角度都反映一点，黄金这种牛市不会轻易结束。再从供需的角度来说，我们知道大家说原油价格会涨到100多美金或者更高，业界有个石油顶峰理论，就是最多现在石油探明储量可以可以维持40年左右的开采，但是黄金呢？黄金可以开采多少年？黄金全球现在探明的储量只够挖17年，也就是17年之后我们就没有黄金可挖了。在中国更加严重，中国到现在为止现有的探明储量按现有的速度只够挖6年，6年之后中国的黄金要么通过进口，要么就是继续挖掘一些新的资源。
和讯网：两位老师都是很坚定的多头，在这个时间点来说，投资者是不是可以买进黄金，既然这么看好后市的话，现在买黄金安全吗？
等待金价技术回调 可选择买入持有
段世华：从中长期来说，只要在一个上涨的过程中，任何一个时间点买入都是正确的，但是我们希望投资者能够选择一个较好的买入位置。近期肯定是处在上涨的趋势，这个趋势并没有破坏，但是在这个时候买入的话，我觉得你可能会追在一个相对的高点，应该说等技术出现一个回调，让它下探一段时间，然后从下跌转为上涨的过程中，你再进场的话，你往往既能够追随长的趋势，又可以得到一个好的点位。
和讯网：王老师有没有补充的？
王磊：是这样的，因为大家可以看这一轮上涨，如果说按照从7月28日开始到现在，已经是将近40个交易日，没有一个比较好的回调，按照这样一个走势的话，其实在之前的市场上不是很常见的，现在已经是趋于一个相对来说偏疯狂的情况下。所以说现在当大家都去看1300、1350美金的时候，我们建议投资者尽量需要谨慎看多，应该是跟段老师讲的是一样的，有小幅回调，整个上行通道没有破坏的一个情况下，在一个比较的好点位进场是比较合适的。
和讯网：好，现在我们方向有了，就是看多，然后策略也有了，就是小幅回调的时候买进。我们投资的渠道有哪些呢？两位老师能不能推介一些投资者可以恰当安全投资黄金的渠道？
王磊：现在市面上常见的几种，主要是有实物黄金，投资金条、纸黄金、黄金TD、黄金期货，以及伦敦期货黄金，基本上我们国内的黄金投资者比较多，如果说你是那种非常喜欢把金条攒在手里的那种，你的钱又比较多，肯定实物黄金是比较好的，现在部分银行都有自己的品牌金条，以及金交所金条，都有。纸黄金，银行都有自己的纸黄金品牌。T+D的话，因为之前T+D是分三类会员的，自营类、金融类和综合类，现在全部并入金融类，资金三方存管，跟股票是一样的，所以说我觉得T+D也是非常不错。期金也有它的优势，交易费用都是比较便宜。最后一种，现货黄金相对来说是属于一个灰色地带，而且它的杠杆是比较高，风险相对来说控制是比较难的，我觉得不是很适合国内投资者。
和讯网：段老师有没有重点推荐投资者的一些黄金投资渠道要补充的？
段世华：因为国家的政策也是实行藏金于民这样一个政策，而且在很多资产有泡沫，或者说未来的经济非常不确定的情况下，黄金是一个非常好的投资品种，但是具体投资哪些品种，要根据投资者的风险收益偏好。像黄金期货是针对那种喜欢高风险高收益的投资者，当然还有T+D也是这样的，但是如果假如说对这个风险非常厌恶的人，他可以买一些现货黄金，这个应该从风险和收益这两个角度去判断应该投资哪个品种，没有什么最好，也没有什么最差的。
和讯网：好的，今天非常感谢两位老师精彩的分析，谢谢段老师，谢谢王老师，谢谢你们的收看！ |
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狗仔卡
发表于 2010-9-26 20:41:44
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