监管集中火力“开炮” 中国股债“双杀”

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周一（17日），中国金融市场上的多头们经历了灾难的一天。股市、债市普跌，而内盘期货市场表现分化。

A股近所有板块下挫，近2500只个股收绿，逾100只个股跌停。早盘两市跳空低开，随后震荡下行。沪指盘中击穿3200点，创业板指数创阶段新低。沪指收盘重新站上60日线，报3222点。两市成交量较前一交易日放量。前期疯涨的次新股、雄安新区板块一度大面积跌停。粤港澳大湾区概念股近全线下跌。“闪崩”股重挫。

10年期国债期货早盘收跌0.41%，午后跌幅进一步扩大至近0.8%。票面利率3.4%的10年期国债现券成交收益率盘中触及3.4%，昨日收报3.34%。

内盘期货市场各品种涨跌不一。铁矿石、锰硅期货主力合约收盘跌超3%。玻璃、螺纹钢、硅铁跌超1%，塑料、沪镍、热卷、郑棉、沪金收跌。焦炭一度大涨超3%，收盘涨幅收窄至逾1.8%。农产品、化工多数偏弱。沪铝、沪锌大涨，沪铝盘中逼近涨停，创近三年新高，收盘涨逾2%。沪铅、白糖、沪铜、郑煤、沪锡、焦煤收涨。

分析认为，主要是证监会、银监会等监管层收紧“紧箍咒”所致。证监会频频发声，称坚决打击股票炒作和过度投机等扰乱市场秩序的行为。银监会更是连续发文，全方位整治“金融套利”，剑指委外资金。

股市缘何普跌？

“不幸的家庭各有各的不幸。”

证监会上周五（14日）表示，坚决打击炒作次新股等恶性操纵， 以及“成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法，在短时间内轮番炒作多只股票”。

上交所称，对区域特征明显的多账户多点联动类异常交易行为持续加大监管力度。该所进一步指出，地域特征明显的交易账户主要集中在浙江温州等地。此外，对雄安概念股可能存在的过度投机炒作予以关注。

证监会主席刘士余表态称，交易所要敢于亮剑，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。

有市场人士分析，上周多股“闪崩”背后，正是游资中的“温州帮”集体出逃所致。此外，多位市场人士对经济观察报表示，个股“闪崩”源于民间杠杆资金爆仓。

债市监管“紧箍咒”收紧

银监会最近密集发文，全方位整治“金融套利”，特别是针对委外资金。

其中，6号文（即《关于银行业风险防控工作的指导意见》）的出台，被视为整治银行间同业存单的最新一个“利器”。同业存单是近年来委外资金最重要的来源之一。

46号文《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》更是明确指出，非银机构利用委外资金进一步加杠杆、加久期、加风险等现象属于理财空转套利的范畴，银行机构需对此进行自查。

多位接受21世纪经济报道采访的机构人士认为，若上述通知严格实行，委外业务依赖的一大优势将会消失，非银机构委外业务必将受到影响，委外规模可能再次受到冲击。

至于监管加强对债市可能造成的影响，投资快报写道，随着监管对资金空转、委外套利行为的打击，委外资金规模较大的基金、券商资管产品面临较大冲击。尤其是券商资管各种期限不匹配的大集合类产品将首当其冲。市场担心这类产品的投资主场——债券市场面临的流动冲击以及信用风险或将加大。

一位券商业内人士对投资快报表示，券商大集合产品一般都是采用成本法计价，且其资产与负债端期限不匹配，一旦资金不稳定，购买的债券由于流动性不佳抛售不掉，就会造成流动性风险， 需要抛售其他流动性较好的资产满足赎回要求。

内盘期货为何分化？

来自基本面的消息影响了部分内盘商品期货的表现，特别是沪铝。

4月14日，新疆昌吉回族自治州政府网站发布《关于停止违规在建电解铝产能的公告》公告，3家企业违规在建的电解铝产能项目被勒令停止，此外，坊间流出“发改委办【2017】656号文件——关于印发《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》的通知”，令市场预期铝市供给侧严控力度加大利好铝价。

近日公布的官方数据显示，3月份粗钢产量7200万吨，日均产量232.26万吨，创纪录新高。3月焦炭产量3764万吨，同比增长4.8%。

近期，港口铁矿石到货量持续增加，市场供大于求态势明显。据新浪财经，国产矿成交明显转淡，不少钢厂暂停对国产矿的采购，部分国内矿山加大了优惠幅度。进口矿价格大幅下跌，继失守吨价80美元的阶段性支撑价位后，又失守了吨价70美元的关口。截至13日，62%品位铁矿石指数报收于每吨69美元，一周大幅下跌7.2美元，创出去年11月中旬以来的新低。

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