监管连出重拳 银行业委外遭赎回潮

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两周之内，银监会密集下发监管令，剑指委外业务，引发委外赎回潮以及债市下跌。

券商中国等多家媒体援引资管业务人士称，近期委外赎回得比较厉害，最近两个交易日债市均有大额卖盘出现，最近半个月明显感受到部分商业银行委外产品到期赎回的压力。

值得注意的是，昨日股市、债市普跌。10年期国债期货周二早盘收跌0.41%，午后跌幅进一步扩大至近0.8%。投资快报18日指出，随着监管的收紧，市场担心券商资管类产品的投资主场——债券市场面临的流动冲击以及信用风险或将加大。

近来，银监会密集出台文件加强监管，开创“史上最严银行业监管季”。

《经济参考报》此前指出，在“资产荒”的大背景下，大量理财资金通过基金公司子公司、委外定制基金等方式涌入市场，已成为金融系统中的风险点之一。

在防风险、挤泡沫的背景之下，短短两周，银监会火速发布8个文件，要求防控风险，引导金融资源流向实体经济，剑指委外业务。

其中，同业套利、理财套利将面临严格监管，在“三不当”专项治理通知中，首次提及将同业存单纳入同业融出和融入。“若将商业银行所持有的同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%；若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一。”

下图为银监会近期发文汇总，由华尔街见闻整理。

多家银行资管人士对上海证券报援表示，监管意在引导理财产品更多投向标准化的金融资产，严格控制嵌套投资，加强银行理财对接资管计划及委外投资的监管，强化穿透管理。

在监管收紧的背景之下，银行业人士认为，大部分委外业务将“撤退”。

中国证券报援引业内人士称，银监会与证监会两大管理部门针对委外投资的监管新政，一方面首次鲜明地确立了收缩委外投资、缩降商业银行投资杠杆的立场；另一方面，加大了通过公募产品对接委外资金的难度。

报道还称，业内人士指出，截至去年底，广义资管类机构资产管理总规模已突破60万亿元、逾33万亿元资金均来自商业银行的背景下，商业银行高杠杆、资金空转遭遇强监管，势必导致大部分委外业务“撤退”。

目前已经有业内人士透露，部分今年到期的委外业务可能不再续作。有大行资管业务人士对券商中国表示，“受计提资本等因素影响，券商、基金子公司的委外费用都在上升，迫于成本压力的管控，对于今年部分到期的委外我们可能就不再续作了。”

但也有观点认为，大额赎回暂时不会发生。联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，从一季度震荡走势来看，债券资产回报率并不是很高，如果亏损规模不大，银行还能自己扛下来，但集中赎回，大规模的亏损怎么办？“银行可能还是会硬扛着，在委外规模、同业负债规模中折中选择，将一些有收益的、浮亏小的赎回，仍用同业存单维持着大部分仍有较高浮亏的存量委外。”

华尔街见闻