明年油价还涨得动吗？这是你需要关注的五大焦点

yexin20

今年即将结束，国际油价上涨了15%左右，原油市场似乎比过去几年更加稳定。那么2018年国际原油市场会是什么样的呢？

多数分析师认为，2018年原油库存或将减少、页岩油继续增长、石油价格稳步上涨，最终使石油输出国组织(OPEC，欧佩克) 退出所达成的协议。总体来看，2018年仍有很多不确定性。

油价行情网站Oil Price列出了2018年油价的5大看点，值得投资者们关注。

页岩油产量继续增长

明年页岩油产量将继续增长，但增长的幅度存在很大的不确定性。

今年年初，美国能源情报署(EIA)和国际能源署(IEA)等机构对页岩油产量的预测非常乐观，EIA预计美国2018年的石油日产量将达到1000万桶。

但许多关于页岩工业健康状况的问题开始出现：钻井成本又开始上升、一些页岩油公司遇到了运营问题。当石油价格跌破每桶50美元时，钻探活动就会受影响，这表明，页岩行业的盈亏平衡价格并不像人们想象的那么低。

不过最近的数据显示，9月开始页岩油产量大幅增长，也似乎回归正轨了。IEA和欧佩克在最新报告中分别预计，美国页岩气2018年日产量将增加87万桶和100万桶。

欧佩克妥协或生变

欧佩克11月产量比10月减少了13万桶/天，连续第四个月下降，这使得OPEC达成减产协议的可能性大增，但最大的问题是妥协是否可持续。

如果石油市场迅速恢复，可能会导致欧佩克成员国受不了油价上涨的诱惑，而放弃承诺。俄罗斯已暗示，一旦库存回落到平均水平，将放弃该协议。而当油价价格急剧下跌时，成员国们或许同样也会放弃协议。

欧佩克的退出策略

欧佩克决心维持限产，使原油市场恢复稳定，尤其是沙特与俄罗斯之间的合作姿态，给石油市场的稳定注入强心剂。

然而，退出妥协的策略并没有得到确认，这将给2018年6月的会议带来额外阻力，尤其是在库存盈余减少的情况下。

退出生产削减充满了危险，产能全面开启可能会让石油商们感到不安，这也是欧佩克高官急于推动对话的原因。到2018年中期，欧佩克可能会选择某种退出路径，逐步取消生产限制。

石油库存

欧佩克的战略将主要取决于全球库存的变化。10月，OECD的库存减少了4000多万桶，总库存降至29.4亿桶，是两年多以来的最低水平。中国的石油库存盈余比过去5年的平均水平高出约1亿桶，但较2017年初下降了2/3。

在2018年的某个时点，很可能石油过剩的情况会消失，届时欧佩克或将放弃石油生产限制。

然而，IEA在12月的石油市场报告中表示，预计库存将在2018年再次上升，这主要是由于美国页岩油的强劲增长。IEA预测，明年上半年的库存将以每天20万桶的速度增长。

石油过剩能否实现库存归零，抑或石油库存继续增长，有待2018年继续观察。

意料之外的供应中断

当然，如果石油供应中断发生，所有这些预测都将无效。就在几天前，Forties石油管道破裂并关闭，管道运营商宣布石油运输遇到不可抗力，这条运力达45万桶的管道可能会关闭数周，导致北海油田关闭。这类让石油市场措手不及供应中断，会导致油价急剧上涨。

有很多潜在的地缘导火索，也可能导致2018年石油供应中断。最典型的就是委内瑞拉，该国正经历恶性通胀和经济衰退。11月，委内瑞拉的石油产量下降4.1万桶/天，10月份减少2.6万桶/天，产量跌至30年来最低点。

还有尼日利亚和利比亚这样不稳定的国家，供应中断也很可能出现。还有美国和伊朗之间的冲突，或将对石油市场带来严重的影响。

此外，其它潜在问题，更是完全不可预测。从Forties石油管道破裂，到几周前美国的Keystone输油管道泄漏，再到2016年加拿大阿尔伯塔省的大火，各种意外事件可能让国际原油市场猝不及防。

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