关于原油期货大幅上涨解读报告：原油期货基本面利空因素未发生改变 仍将以弱势为主

大创

NYMEX原油期货周五大涨7.27美元涨幅逾9%，重回80美元上方，收于84.96美元/桶，创出自2009年3月以来的最大单日涨幅。布兰特原油期货上涨6.44美元，收于97.8美元，涨幅7.05%，创出2009年4月以来最大单日涨幅。而且成交均出现放量，NYMEX原油较30日日均成交高出29%，布兰特原油成交量较30日日均高出16%。

经过为期两天的谈判，欧盟领导人最终达成协议，同意用欧元区永久性救助基金直接注资陷入债务危机的成员国银行，并允许动用临时性救助基金直接购买意大利和西班牙等国家的国债，且不附加新的紧缩或改革要求，以帮助这些重债国削减融资成本。在长期应对措施方面也取得重大突破，同意建立统一的银行业监管体系。允许救助基金直接注资银行业并购买国债将有效打破主权债务和银行业危机的“恶性循环”，因此对市场有非常明显的稳定作用。

    另外，由于市场之前对此次峰会的期待非常低，原本预计不会达成任何协议，因此峰会结果让市场非常惊喜，提振作用自然更大。但也有分析师认为，这种提振可能会非常短暂。同时，欧元当天对美元大涨2％左右，为近8个月以来的最好表现。弱势美元助推油价涨势。

    当天油价飙升还显示市场对伊朗的担忧情绪再次加剧。近来，伊朗官员对霍尔木兹海峡屡发激进言论，数次威胁要封锁该海峡。霍尔木兹海峡是中东地区的海上输油要道，一旦遭到封锁，将极大影响全球石油供应。另外，欧盟对伊朗的石油出口禁令将在7月1日生效，届时也将导致石油供应大幅减少。

    以上的种种利多因素导致原油期货出现大幅反弹，但我们细看大涨原因，可以发现由于市场对此次峰会的期待非常低，导致油价上涨。笔者认为市场有些反应过度。首先欧盟的消息里并未包括宣布发行欧元区共同债务尽管此项计划对欧债前景有所改善，但根本因素并没有得到解决，各国的债务压力使欧债危机非是一朝一夕能够解决的。另外伊朗在7月1日石油禁令的生效早已被市场消化的差不多了，对原油后市的影响亦相对有限，所以笔者认为下半年原油将依旧维持弱势，投资者可关注此前“原油利空因素占据主导  四季度将创年内低位”的相关报告，在此报告中笔者认为四季度原油将看到60美元的低位，而在此之前期价有望向上反弹，压力位在90美元。

分析师：王欢

电话：0411-39779955

邮箱：86629272@qq.com