9月19 期货论坛 厄尔尼诺下的投资机会总结

shimailin

      在第二届申银万国期货论坛上，与会嘉宾分别讨论了厄尔尼诺现象对农业和工业市场的影响和带来的机会。

     

      首先是申银万国的期货研究所高级分析师张翔博士表示，当前国内的经济形势还处于缓态运行中，传统行业比如：制造业，制造业出现了衰退的趋势，汽车制造业更是出现了断崖式的下跌。但是从居民收入增加，国企改革看出国内的经济仍有增长的弹性。
      国内债券比股市更具投资价值。由于市场风险（股权质押，融资余额，场外配资）尚未完全释放；中小板创业板估值依然处于高位；美联储加息仍然箭在弦上，对新兴市场仍有较大冲击，国内长期利率处于低位。因此预计年内股市仍将延续调整态势，上证综指年内核心运行区间为2500点—3500点。对于债市来说，经济基本面依然疲弱，央行将继续维持宽松的货币政策，央行持续降息降准且将逆回购利率调低引导利率下行意图明显，此次降息降准也可以有效保障地方政府债券平稳发行，降低地方政府融资成本。在货币政策宽松的环境下，债市或将继续上行。
      大宗商品在未来一年中也会出现结构性机会。传统资产配置不确定性增大，避险情绪使得资金进入黄金或其他价格接近历史和成本底线的品种。原油接近历史低位，下跌动能有所减弱，可能阶段性引领其他商品价格阶段性反弹。财政政策发力，中国经济企稳，全球开展“国际产能合作”（见李克强在2015 年9月10日夏季达沃斯论坛上的发言）。欧美经济将会强势复苏。

   

      国家粮油信息中心市场信息处处长曹智介绍了国内外油脂油料的供求分析，分析了厄尔尼诺农业可能带来的变革与投资机会。
      厄尔尼诺和农产品非常紧密，农产品波动在于天气，供应变化影响，厄尔尼诺会不会给农产品带来机会？主要从国内，国际大豆，菜籽油脂的供需状况四个方面进行分析。得出的结论是厄尔尼诺的发生对棕榈油主产区降雨影响非常有限。知名分析师Dorab Mistry称本次厄尔尼诺为“懒惰的厄尔尼诺”，对于国内来说，棕榈油库存增加。
      从国际和国内市场来看，油脂的库存消费比均在逐渐回落。油脂供求由宽松趋向平衡。国内市场，豆粕需求良好将提振大豆压榨量，短期内豆油供给充足的格局难以改变。尽管油脂价格已经处于低位，但目前尚没有显著的利多因素。

      申银万国首席分析师许书全先生介绍了厄尔尼诺现象之投资，厄尔尼诺下的农业和农业现代化投资机会分析。他认为投资机会主要在农业行业及其工业化、互联网+。

      投资机会选择：证金公司投资方向：选股方向已经越来越偏向防御特征，军工、农业、医药等具有明显防御型的板块靠拢。

      目前投资的农业上市公司：亚盛集团、海南橡胶。
猪肉涨价和中报预增的投资机会：牧原股份，农业互联网：吉峰农机（300022），互联网金融化：新希望(000876)。

      其他投资机会：信息安全:中科曙光、启明星辰。医药：益盛药业、博晖创新。新能源汽车：比亚迪。环保：雪迪龙。

      远大石化 聚酯现货部负责人潘诚宬介绍了PTA MA 当下格局及化工品的"厄尔尼诺"。详细讲述了PTA，MA 整体格局，以及PTA整个供应链组成，化工品的开工率等因素之间的影响，最后他认为厄尔尼诺对工业有实实在在地影响，伴随产能过剩和冲击，PTA已经从净进口国转变为进出口国，然而对于其原料PX来说，依然占据了约50%左右的进口依存度。对MA而言，人民币贬值使外盘主动有降价的压力。

      

      香港直达国际金融服务有限公司董事申唯正博士介绍了如何建立稳健的多级别，多市场多角度交易体系。如何追求稳健收益，申博士认为是杠铃策略的投资路径。他认为人们都是规避风险的，都想要低风险高收益，但是期货等金融衍生品都有脆弱性，小概率，光环效应等特征。因此人们就在想是趋势是不是可预测的，都认为历史可以重演，由于信息的不对称，很多事情都是不可预测的。申博士认为使用选择多级别，多市场多角度的投资方案，也就是杠杆铃投资策略，从多个品种多个视角进行交易，就能降低风险并获利。视野有多大，利润就有多大。

       以上是小编对会议的总结，希望对大家有所帮助。