【深度解读】从产业视角看2015年煤炭市场

纸扇墨客

上周六易家在大连的“焦煤、焦炭产业链高峰论坛”完美结束，会上山西焦煤销售贸易局“程建平”老师代表煤炭现货专家带领大家从产业的角度解读2015年煤炭市场，希望能给大家带来启发。

（下文整理自程老师课件，仅代表当前阶段下他的个人观点）

国内煤炭运行分析

当前，我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，在宏观经济“三期叠加”的背景下，煤炭行业进入了需求增速放缓期、过剩产能与库存消化期、环境制约增强期、转方式调结构攻坚期，“四期并存”的关键时期，行业发展形势严峻。

一、今年我国煤炭经济运行基本情况

（一）消费下降  1-9 月煤炭消费约29 亿吨，同比减少1.4 亿吨，下降4.6%。其中，电力耗煤13.8 亿吨，下降6.1%；钢铁耗煤4.8 亿吨，下降3.4%；建材耗煤3.8 亿吨，下降8.4%； 化工耗煤1.9 亿吨，增长9.9%。预计全年全国消费下降4%左右。

（二）产量下降。1-9 月煤炭产量27.25 亿吨，同比减少1.22 亿吨，下降4.3%（其中9 月3.13 亿吨，同比减少703 万吨，下降2.2%，降幅持续收窄）。预计全年产量37 亿吨左右。

（三）进口减少。1-9 月进口煤炭15636 万吨，同比下降29.8%；出口402 万吨，同比下降7.9%；净进口1.52 亿吨，同比减少6612 万吨，下降30.3%。预计全年净进口2 亿吨左右。

（四）价格大幅下滑。动力煤价格下跌明显，10 月18 日，秦皇岛港5500 大卡市场动力煤平仓价375-385 元/吨，比年初降低145 元/吨，下降27.6%。炼焦煤价格比年初下降约150-180 元/吨。煤炭价格已跌回2004 年末水平。

二、炼焦煤市场分析

2015年以来，全国煤炭市场在下游钢铁、电力等行业需求进一步下降的背景下，呈现弱势下滑及低位盘整的态势；在环保因素、经济总量增速继续显著下降等外部因素作用下，我国煤炭消费快速增长受到遏制。而随着资源整合的逐步完成，煤炭主产地产能将集中释放，全国性煤炭产能过剩和煤炭价格持续走低，成为煤炭市场未来一定时期的“新常态”。

从煤炭需求看，由于国内经济增速持续放缓，房地产等下游行业对钢铁行业需求拉动不明显，在缺乏需求支撑下，钢厂在原材料采购方面更加谨慎，基本执行低库存策略。致使炼焦煤市场整体成交低迷，煤企经营困难。

从国际市场看，能源价格大幅下降，10月19日伦敦布伦特原油价格47美元/桶，比2008年7月144美元/桶下降97美元/桶，比去年同期86.5美元/桶下降39.5美元/桶；10月23日，主要产煤国澳大利亚风景煤矿优质炼焦煤到港价格（CFR）报收于86.75美元/吨。海关总署数据显示，1—9月我国累计进口炼焦煤3640万吨，同比在下滑，但环比呈现回升态势。

今年年初至今，焦煤期货的跌幅已经超过20%，期价已经跌破600元/吨。尽管焦煤今年以来跌幅巨大，但是国有大型焦煤矿减产并不充分，焦煤库存仍在积压，焦化企业对焦煤并没有补库动力。与此同时，钢厂第四季度存在减产压力，对焦煤需求形成进一步利空，所以焦煤下跌趋势尚未结束。

近日，煤炭工业协会会长王显政阐述了当前我国煤炭行业在发展速度、模式、动力、目标上“四期并存”的特点。

从发展速度看，随着国家调控能源消费总量，提高非化石能源消费比重，全国煤炭消费年均增加２亿吨、增速10%左右的时期已经结束，煤炭需求增速放缓将成为一种常态。

从发展模式看，国家推进能源革命，优化煤炭产业布局，传统的依靠上项目、铺摊子、增加投资、扩大规模的发展模式难以为继，行业发展必须转向依靠结构调整和转型升级。

从发展动力看，煤炭行业必须坚持以科技进步为支撑，推进管理创新、技术创新和集成创新，攻克关键技术，推动行业发展从高强度资源投入型、劳动密集型发展向资源节约型、人才技术密集型转变。

从发展目标看，根据国家能源战略行动计划和相关研究，到2020年、2030年、2050年煤炭在我国一次能源结构中的比重还将保持在62%、55%和50%左右。虽然煤炭需求增速下降，但总量还将保持相当的比例。同时，在资源环境约束不断强化背景下，需要着力突破发展瓶颈，形成有利于资源节约、环境保护的产业结构和发展方式。

十三五期间，我国煤炭发展战略规划：优化存量、控制增量、消化过剩、淘汰落后。

三、焦炭市场分析

2015年，国内焦化产能严重过剩，很多焦化企业纷纷通过设备检修、延长结焦时间等方式减少产量。据统计，目前国内焦化企业的整体开工率目前只有70%左右。国内焦化行业全行业亏损。其中较为严重的山西地区，焦企生产平均亏损幅度已超过100元/吨，山东及河北地区焦企生产亏损也在50—60元/吨。

我们最新一期23日发布，焦炭价格指数为450.81点，较上周下跌4.57点，涨幅-1.00%。分指数情况为：冶金焦价格指数458.93点，较上周下跌5.63点，涨幅-1.21%。其中，一级冶金焦价格指数464.27点，较上周下跌5.87点，涨幅-1.25%；准一级冶金焦价格指数477.63点，较上周下跌5.24点，涨幅-1.09%；二级冶金焦价格指数458.16点，较上周下跌4.59点，涨幅-0.99%。

由于今年以来焦炭价格出现断崖式下跌，国内焦化行业亏损进一步加剧。焦化企业普遍生存艰难。河北大型焦化企业唐山佳华煤化工有限公司因资金紧张，原料煤耗尽，已经全面停产，公司焦炉降到常温，员工放假，劳务合同执行到10月31日。

另据了解，今年东北地区已有6家焦化企业因市场原因停产，这在以往是很少见的。与2008年的困难时期相比，今年大多数焦化企业处境更加艰难。

三、后期判断

随着国家对煤炭行业实施了一系列脱困政策措施的落实，煤炭企业经营压力有所减轻，但是，煤炭消耗量难有改观，煤炭整体供大于求的格局没有发生根本性转变，煤炭市场重新企稳回升尚需时日。综上所述，我们认为：

1、由于宏观经济等因素影响，煤炭行业发展目前正处于“寒冬”时期，且持续时间不会太短；

2、第三产业占GDP比重的提高将降低煤炭消费强度（我国经济发展已由工业主导向服务业主导转变，2015年前三季度第三产业占比51.4%，比2010年44.2%提高7.2个百分点，第二产业占比40.6%，比2010年46.2%降低5.6个百分点）；

3、受环保因素影响，未来非化石能源发展对煤炭消费的挤占不可低估；

4、煤炭属于竞争性行业，市场决定价格，“市场不相信眼泪”，优胜劣汰不可避免。因此落后产能的退出势在必行，资源枯竭、扭亏无望的矿井只有退出，别无选择；

5、随着大型煤企推新各种促销政策，煤炭市场的竞争将更加激烈，但是，多数煤炭企业降低生产成本空间有限，因此，未来煤炭虽然仍有降价空间，但是下跌空间不大。

综上，这是建国以来煤炭产业面临的最大危机和挑战，市场之惨淡、竞争之残酷、经营之惨状，是前所未有的。

煤炭面临转型，未来煤炭重组、兼并将不同程度的层面开展。这次将是市场为前提的企业行为，而原来那种政府号召“拉郎配”的强制性或指向性重组兼并行为，将被市场抛弃。煤炭是走向浴火重生，或是凤凰涅槃，只有靠事实来证明。

未来一段时间，全国煤炭市场供大于求的态势也难以根本改变。后市煤焦市场仍处下降通道，市场下行的压力不减。

山西焦煤集团简介

山西焦煤集团是国家规划的13个大型煤炭基地中的骨干企业。是中国最大的炼焦煤生产企业和炼焦煤市场的最大供应商，对于稳定国内炼焦煤市场、保障炼焦煤供应发挥着重要作用。

山西焦煤集团的炼焦煤产品具有产量大、煤种全、质量稳定、焦化性能优良等特点，与国内各大钢铁集团均有合作，多年来在市场上树立了良好的市场形象。

山西焦煤集团主要开采西山、霍西、河东、沁水四大煤田的煤炭资源，而西山、河东和霍西煤田以炼焦煤赋存居多。

山西焦煤集团现有焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、气煤、贫煤等多个品质的煤种，优质强粘煤产品硫份低、粘结性强、发热值稳定。优质炼焦煤储量居全国第一位。焦煤、肥煤为世界稀缺资源，是冶金行业的首选原料。

集团现有矿井104座，生产能力1.6亿吨/年； 29座选煤厂，原煤入洗能力1.21亿吨/年。

2018年，集团煤炭产能达到1.94亿吨/年，煤炭产量达到1.78亿吨，形成产能1000万吨/年以上的煤矿2处，产能500万吨以上的煤矿10处，产能300万吨/年以上的煤矿15处。

股民糖糖

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