锦州银行IPO遇冷告诉我们：警惕地方性银行的风险

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今年以来，中国的信用风险逐渐显露，一些信用违约事件接连发生（如山水水泥债务违约），但市场普遍认为，以国有银行主导的中国银行业爆发危机的可能性较低。尽管如此，地方性银行仍面临着较大的风险。

从上市的锦州银行看，投资者并不看好该银行的抗风险能力，仅有一家基石投资者认购其IPO。以此窥见，中国地方性银行前景堪忧。

据银监会，中国银行分为六类：大型商业银行（即五大国有银行）、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构、外资金融机构和其他类金融机构。

集中在小城市的地方性银行业面临风险较大

Orient Capital Research董事总经理安德鲁•科利尔在《金融时报》撰稿称，在中国较小城市，大型银行的市场份额逐渐下降，取而代之的是地方性银行。地方性银行在全国各地所设的分支机构很少，从地域上分散风险要困难得多，因此它们更容易倒闭。

如图一所示，从全国范围看，五大国有银行总资产占中国银行业金融机构比例最高，达41%，其次是12家股份制商业银行，总资产占比为18%。排在第三位的是133家城市商业银行，总资产占比11%，农村金融机构共计2350家，总资产占比是12%，名列第四。

然而，从局域数据看，银行市场份额的格局却有所不同。以辽宁省为例，该省国有银行的市场份额为33%，低于全国水平（41%），而城市商业银行的市场份额则是26%，远高于全国范围的比例（11%）。

再往进一步缩小区域范围，以辽宁省锦州市为例，国有银行的市场份额仅为19.4%，低于全国水平的一半。锦州银行在锦州市占据了很大的市场份额，拥有该市62.6%的银行业资产。

尽管锦州银行在区域内规模较大，受锦州人信赖，但投资者似乎并不看好。华尔街见闻曾报道，锦州银行在香港进行规模不超过9.43亿美元的IPO，仅获得一家基石投资者认购。这种情况十分罕见。

目前，地方性银行面临风险较大。因小城市对房地产依赖严重，房地产市场放缓将对地方性银行产生较大冲击。而且，地方性银行集中在较小城市，在全国各地所设的分支机构很少，在地域上难以分散风险。

2015年不良贷款上升 未来风险犹存

海通证券固定收益研究报告中称，2015年不良贷款指标双升，9月末不良贷款率已达1.59%，逼近“红线”2%。而伴随着经济调结构、企业去杠杆、信用违约呈现常态化的趋势，2016年银行不良贷款将进一步承压。

报告认为，2015年不良贷款率有以下四大风险点：

风险点一：农商行和农业银行首当其冲。农商行不良贷款自今年一季度便突破 2%且全年持续上升，农业银行成为首个不良贷款率突破 2%的上市银行。

风险点二：西部地区贷款风险凸显。就不良贷款分区域来看，长三角和珠三角仍为不良贷款的高发区域，东北地区仍是个别银行的不良贷款集中区域，而西部地区不良贷款率上升较快或是今年一个值得注意的变化。

风险点三：公司类贷款恶化较快。公司类贷款不良率高于商业银行整体不良贷款率近60BP，且恶化增速较快；个人贷款类不良率较为稳定；而票据资产信用状况较优，大部分商业银行不存在该项目的不良贷款率。

风险点四：批零、制造业是重灾区。就国有四大行而言，批零的不良贷款率约达7%，建行和农行制造业不良贷款率超过4%。而房地产、建筑等行业低于预期，不良贷款率基本持平于整体水平，甚至略低。

经济下行，地产低迷，不良率恐上升。

中国银行不良率对经济状况的反映程度有限，一是由于非市场化因素仍在，二是由于地产价格持续上涨掩盖真实贷款企业资质。随着市场化程度的进一步提高，地产价格增速回落，前期脱离实体资质的过度放贷问题逐渐暴露，银行坏账风险加大。

信用事件频发，亦推升不良率。

信用违约与银行不良贷款亦步亦趋，国家目前意在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，兜底意愿下降迫使明年信用事件有增无减，打破刚兑加速或对银行不良贷款形成考验。

关注贷款类占比上升。

作为不良贷款的前瞻性指标，关注类贷款占比也不断走高，截至2015 年三季度末，这一比例达到3.77%，较去年底大幅增长了66BP，高于不良贷款率增速，这意味着未来不良双升的局面或将延续。