展望2016：行业规范发展 私募凤凰涅槃（转：中国基金报）

呆小呆

       展望2016年，私募将成为资管行业重要力量，规模和数量暴增，同时行业监管也在趋紧，资本市场竞争激烈，必将改变行业生态。同时私募通过投资一级市场、涉足公募等方式扩展多种业务，改变盈利模式，而券商、第三方等机构则紧盯私募市场，也为私募发展出力。

　　私募监管收紧

　　竞争下面临洗牌

　　今年私募已经成为一个大行业。在经历野蛮生长后，协会从募集、信息披露、内部控制等多方面制定行业自律规则，同时发布首批失联私募名单，都意味着行业监管正在逐步收紧。

　　深圳龙腾资产董事长吴险峰也表示，制度趋严并非要抑制私募行业，而是要让私募在规范中发展，一些不规范的私募会受影响。可以预见2016年私募行业监管会更加严格，运行和操作规范、分层管理等制度出台，而更多不规范的私募机构则会被曝光、受到处罚。

　　不仅在监管，私募行业在经历一轮股灾后也面临考验，明年市场仍旧充满不确定性，同时行业竞争加剧，私募不可避免面临洗牌。私募普遍认为，明年会比今年更难做，但是市场长期慢牛可期，对职业投资人的专业要求会更高。

　　外包和FOF

　　机构抢食私募蛋糕

　　私募行业的繁荣，也引来一批机构争抢“蛋糕”，既包括承接私募投研以外的各种事务的外包专业机构，也有集结私募产品做资产配置的FOF管理人，券商、银行、基金公司、第三方机构等都在积极行动。

　　从业务外包来看，券商PB是主力军，公募、第三方也毫不逊色。对于私募来说，让专业的人做专业的事，可以大大提高效率。可以猜想2016年外包机构的专业性将不断提高，交易系统、估值核算、销售等方面的分工将更加细化。

　　从私募FOF来看，国内尚处起步阶段，10月基金业协会召开“FOF基金投资论坛”，力促私募FOF发展。目前私募产品和规模大爆发，可以猜想2016年私募FOF发展空间广阔。

　　多样化发展路径

　　私募谋求变革

　　从专注于二级市场投资，到拥抱一级市场股权投资，登陆新三板、抑或申请公募基金，阳光私募不断谋求自身变革和破局。

　　首先，私募越来越走向一级市场，比如鼎锋资产、新价值投资、瀚信资产等，他们已不满足于资本利得，而是通过成立新三板基金、参与上市公司定增、设立并购平台等，实现一二级市场联动创造收益。

　　其次，12月上海重阳投资提请设立重阳基金，此举成为私募进军公募领域标志事件，此前，鹏扬投资、凯石益正资产等私募也涉足该领域。可以预想，2016年这几家公司中会涌现成功案例，也将鼓舞更多大私募涉足公募领域，以参股或直接申请等方式。

　　最后，今年有多家阳光私募登陆新三板。从目前在股转公司排队的私募数量来看，2016年私募挂牌仍将是大趋势。但因为之前私募融资频繁、融资金额和投向引关注，监管层近期叫停私募基金挂牌新三板，使得未来更加扑朔迷离。