本帖最后由 文竹居士 于 2016-1-11 21:15 编辑
宏观观察—经济比烂投资比惨的年代
今日重要观点：
上证指数周一回补了2015年10月8日的跳空缺口，恐慌盘大举涌出，从各板块和股票量能看，机构开始借恐慌进场，未来两个交易日将出现阶段低点，短促而有力剧烈反弹。这是一个明显的阶段性低点，但不是这一轮下跌趋势的最低点。
一、市场热点：[size=18.6667px]1、周一，香港银行间隔夜拆借利率（Hibor）狂涨939个基点，由上周五的4%飙升至13.4%，创2013年6月有记录以来最高水平。香港银行间7天拆借利率同样由上周五的7.05%大幅升至11.23%。
观点：这是人民币贬值央行不愿继续抛售外汇储备，通过收缩人民币供给来缓和人民币贬值节奏的结果，这次人民币贬值央行管制欧美都没有表达任何异议，原因是欧美比中国央行更不愿看到人民币贬值太快。
2、李克强1月4日在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展工作座谈会时提到，不会再通过“强刺激”、“大水漫灌”的投资来扩大内需，要立足全局通盘考虑，以“硬措施”化解过剩产能。
观点：“权威人士”在元旦期间表态去产能，破僵尸要准备打持久战，李中堂这一表态是与权威人士相呼应的，这也是股市开年崩盘的根本原因，因为宽松预期没有了。这是典型的以“空间换时间”思路，以雷霆手段调结构，但这一政策组合很难持久，因为大幅扩大财政赤字同时不可能长期紧缩货币。
二、宏观分析：[size=18.6667px] 如果说全球经济和各国货币是比谁“更烂”的年代，那么投资领域就是比谁“更惨”的年代。2015年美股创7年来最差表现，标普全年下跌近1%，香港恒生指数跌了近7%（今天仍在极为无良的无量低收中），而国企指数更是暴跌17%；再看看投资界，掌管近6000亿美金外汇储备投资的中投公司，去年在加拿大赔得眼冒金星，在加拿大股市能源板块今年上涨了6.1%的背景下，投资阳光油砂赔近50%，投资宾西石油赔18%，投资泰克资源赔32%。那么老外做得样呢？2015年全球对冲基金业平均投资回报为负3.72%，比全年累计下跌1.0%的标普表现还差。股神”巴菲特去年也赔得一塌糊涂。他的组合表现太差：重仓沃尔玛，全年赔31%；重仓美国运通，全年赔27%；重仓宝洁，全年赔14%；就连著名的蓝筹公司IBM，也全年亏损15%，这是全球经济衰退的恶果。
2016年全球股市开年又创全年最差表现，我们预计2016年上半年是全球经济最黑暗的时刻，但物极必反随后将会回暖，美国已经率先好转，欧洲在2015年底见底。随后是风险充分释放的新兴市场危机陆续缓和。
三、国内资本市场[size=18.6667px]股票市场： 国内市场，从去年下半年以来最好的赚钱机会就是股指的CTA量化投资，如果期指正常交易我们的量化产品会赚得盆满钵满，但政策限制了就别想了。如果你大规模做空赚钱恐怕有命赚没命花。 现在的形势是几乎所有大资金“国家队、券商、基金”都被埋进了股市，大股东也没办法在高位套现。A股这次是典型的以“空间换时间”，股灾虽然跌得快但不会漫漫无期，上证指数月线每次股灾之后都是剧烈上涨，从月线时间周期看这一次暴跌的低点很可能在今年3月份或5月份出现。短线来看指数今日回补了2015年10月8日的跳空缺口，恐慌盘大举涌出，从各板块和股票量能看，机构开始借恐慌进场，未来两个交易日将出现阶段低点，短促而有力剧烈反弹。这是一个明显的阶段性低点，但不是这一轮下跌趋势的最低点。
图：上证指数每次暴跌都是以空间换时间 期货市场：
国际大宗商品已经跌得找不到底了，但国内明显强于国外，原因是人民币快速贬值造成了价格差异。我们前期的观点是除了棕榈油和沪铝之外，看空其他大部分品种，如今化工、黑色都跌了下来，但棕榈油也跌了下来，只有沪铝还维持在高位。国内大宗商品进入低位横向震荡期，看看股指的波幅再看看大宗商品波幅都快要吐了。大宗商品没有大机会，从短期趋势看橡胶和沪镍最弱。
元旦专栏新开微信群已满 新开微信群扫码加入（已入群者勿重复加入） --------------------------------------------------------------------- 文竹寄语：交易中赚一次很容易，难的是一直赚下去。交易者既要有肯定自己的勇气；也要有否定自己的勇气。期货交易应以纪律约束行为，以不争、不惧、不躁的心态，以比持久、比稳定、比高低的信念来进行自己的交易。投资理念：大处着眼、小处着手、着眼预测、着手追随。 ---------------------------------------------------------------------
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发表于 2016-1-11 21:13:41
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