本帖最后由 文竹居士 于 2016-1-14 16:31 编辑
宏观观察—市场忽略重要利好
一、市场热点：
[size=18.6667px]1、习近平：今年要力争把改革主体框架搭建起来。习近平主持召开中央深改小组第二十次会议强调，全面深化改革头3年是夯基垒台、立柱架梁的3年，今年要力争把改革的主体框架搭建起来，要牢牢扭住全面深化改革各项目标，落实主体责任，理清责任链条，拧紧责任螺丝，提高履责效能，打通关节、疏通堵点、激活全盘，努力使各项改革都能落地生根。
观点：这是高层发出的最强烈改革信号，但被市场忽略了。意思是头三年主要解决人事组织问题，人事解决后就要开始干活了，如此表态实际意义重大，不过大家被全球的恶劣形势吓怕了，没有人关注这一信号。
2、巴菲特抄底能源行业：在国际油价跌破30美元，美国页岩油企业纷纷破产之际，各大投行纷纷调低国际油价预估，继高盛之后大摩也喊出了20美元的油价目标。但巴菲特的伯克希尔买进了一些石油巨头Phillips 66 的股票，开始了抄底能源行业。
观点：破了30美元喊20美元这是典型的恐慌心态，巴菲特以价值投资见长，说明原油已经具备价值投资的条件，30美元以下应该就是油价的底部区域。
3、从容投资吕俊：市场场暴跌是送钱。从容投资董事长吕俊近日接受华尔街见闻专访时提出：任何国家的股市，从没有见过暴跌之后没有机会的。实际上作为机构投资者，更担心的是阴跌，真正暴跌其实是送钱。
观点：这是本栏周一宏观观察对股市的观点类似，暴跌是以空间换时间，股市不同于大宗商品，漫漫熊途无一例外都是长期阴跌，真正的股灾式暴跌并可怕，，投资最大的敌人是时间。
二、宏观分析： 当前市场无论是对以能源为代表的实体产业，还是以新兴市场货币为代表的汇率市场，还是以股市为代表的风险投资都存在忽视利多，放大利空的现象。2016年的全球市场黑色开年让大家想到了1929年的大萧条。但2016年事实上可能并不会如此悲观，美国复苏已经很明显，欧洲去年底见底，新兴市场国家几轮货币崩溃下跌之后风险得到释放，现在最大的问题是全球贸易萎缩趋势没有逆转（BDI海运指数），所以全球总需求持续低迷。但在持续衰退5年之后再去预测会失控性崩溃，显然是过于悲观了。
从投资角度我们遵循的最高原则是不与集权政府博弈，离岸人民币空头前两天的悲剧提示着与政府博弈的风险，国内股市更是如此，所以２０１６年股市的操作重点仍然是寻找今年的年度转折点。
三、国内资本市场
股票市场：
在经历了13个交易日的暴跌之后，周四A股终于在去年股灾的低点之上止跌，收出近一个月来幅度最大的大阳线，从技术上讲去年8月股灾的低点破与不破有很大区别。不破低点月线趋势仍可以二次探底看待，一月份月线如果像我们节前预期收出长下影且不破去年股灾低点，月线横向趋势还可维持。
如果破掉就不能再看二次探底，下跌周期就可能较长，最少要到今年5月份才会见到低点。但无论如何，暴跌并不可怕，暴跌之后必有暴涨，今年一波吃饭行情不会缺席。
图1：沪深３００指数前低支撑 期货市场：
国内大宗商品元旦后随后股市一道走出一个下跌波段，国际市场海运指数（BDI）的破历史新低意味着全球贸易萎缩相当严重，全球需求没有恢复迹象，但供给面的收缩已经展开，所以大宗商品的主跌浪显然已经过去，正如巴菲特抄底能源行业意味着国际油价已经逼近底部，国内由于人民币贬值的上游垄断因素，会先于国际市场见底。从品种上垄断程度高、有实质减产动作的品种（如塑料和铝），以及供给周期短的品种会最先出现底部（农产品一年一个周期）。
元旦后大宗商品这一波下跌，属于底部震荡的一个部分，不是新的下跌趋势展开，从品种上关注豆粕的震荡区间何时突破。
图2：豆粕五月合约日线
重点机会：见春节后推出的内部投资计划
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发表于 2016-1-14 16:30:01
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