股转会议再议类金融机构挂牌政策 指引仍待出台

半颗糖

来源：21世纪经济报道

自1月19日窗口指导暂停之后，类金融类机构挂牌的相关政策仍在酝酿之中。

　　21世纪经济报道记者从券商处了解到，股转系统近期召集券商对类金融企业挂牌一事进行了讨论。

　　了解会议情况的人士向记者透露，此次会议仍无实质性结论，但叫停类金融企业挂牌很有可能是过渡的办法，近期监管层或将出台针对类金融企业的挂牌指引。

　　暂无定论

　　此次会议虽无最终结论，但业界仍对众多问题进行了探讨。

　　首先，什么类型的企业被定义为类金融企业尚存争议。

　　北京地区一家大型券商场外市场部人士透露，窗口指导中表示一行三会监管的机构属金融机构，余下的属于类金融机构，因此一行三会监管的如信托公司、公募基金等金融机构将不会受到此次暂停挂牌的影响。

　　但有业界人士认为，还可以对类金融企业进行再分类，避免一刀切。

　　一家券商三板人士告诉记者，还有观点认为，是否可以继续允许类金融企业挂牌，但对融资额度进行限定。

　　事实上，一些市场人士认为类金融机构挂牌暂停是私募股权投资机构暂停的延续，但一前一后两次监管动态的变化起因并不相同。私募投资机构暂停挂牌及融资源自这一类机构的乱象，而类金融机构挂牌暂停更多是受到外部风险事件频发后监管收紧的传导。

　　此前证监会市场部主任霍达表态也指出，要对私募基金管理机构挂牌、融资的金额、投向，究竟是不是投到实体经济，做深入调查研究和论证，之后再进一步明确这类机构在新三板挂牌的监管安排。

　　市场期盼明晰政策

　　窗口指导式的暂停让机构和企业都处于焦急的等待状态下。

　　中泰证券场外市场部人士表示：“前一次PE暂停和这一次类金融机构暂停均未下发正式的通知。我们和客户除了等也没更好的解决办法，但项目一直暂停也不是办法。”

　　此次受到波及的项目并不少。据Wind数据显示，目前新三板待审查的公司为65家，待挂牌的公司为7家，剔除受一行三会监管券商和期货之外，仍有多达68家公司受到影响。

　　前述北京地区场外市场部人士表示：“我有个项目暂停时向股转系统递交了第一次反馈，目前就卡在这里了，如果一直暂停，项目就要加审，政策不确定性加大了工作难度。”

　　而一些已挂牌的类金融机构担心在政策不确定之前，对融资也会造成影响。

　　一位华南地区新三板投资人士表示，从监管的措辞来看，这次还是很严厉的。类金融以后都很难融资了。

　　对此，华南一家已挂牌的类金融机构负责人也表示，对于未来的融资，他仍有一些焦虑。“希望尽快明确监管措施，恢复市场交易自由。”

　　35金融创始人陈永飞也认为，“一刀切式”暂停是把双刃剑，对某些公司非法状况的打击有一定正面意义，但同时打击了正常运转、规范运作的企业。

　　“就新三板扩容两年的情况来看，诸如小贷，担保公司这一类类金融机构在地方金融办严格监管下，挂牌后并没表现出很多风险性，反倒很好地利用了新三板平台。这一类企业也被一刀切让市场难免有因噎废食的看法。”北京一家大型上市券商成长企业融资部人士认为。

　　该人士进一步表示，我赞成对类金融机构再分类，或者是进行差异化管理，如对近期风险集中爆发的互联网金融机构应给予更多的监管关注。

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类金融以后都很难融资了