欧洲央行若让市场大失所望，欧元或像日圆般不跌反升

Mr.Gray

欧洲央行本周料将宽松货币政策，但一些汇市投资者称，这可能不足以削弱欧元。

的确，如果欧洲央行最终表现令人失望，他们表示欧元甚至可能会走升，一如日圆的情况。在日本央行于1月29日意外实施负利率政策之后，日圆不跌反升。

那些为欧元进一步贬值而布局的投资人，也不敢大举押注；欧洲央行12月政策宽松的力道不及预期，曾令投资人受伤惨重。

如同下列图表显示，在12月3日会议后，欧元兑美元EUR=升值逾4%，令之前预期会有更多宽松举措而布局的对冲基金和投机客大失所望。

欧元当时的升势，正值外界预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)将进行近十年来首次升息之际。而美联储也的确在12月16日进行升息。

这回，许多投资人押注欧洲央行将把存款利率进一步下调10个基点，至负0.40%，扩大资产购买，及可能引入类似日本央行那样的分级利率。

“市场针对这样的预期以及欧洲央行一些温和的信息沟通布仓。”野村的汇市策略师Yujiro Goto称。“如果未达到预期，那么欧元短期内可能反弹。”

尽管市场预计欧洲央行将进一步放宽政策，但今年以来欧元兑美元上涨1.7%，在1.10美元上方交投。那主要是因为当风险偏好减弱时，低收益的欧元倾向表现较佳。股市在2016年开局震荡。

同样地，避险货币日圆也无视日本央行1月29日宣布的负利率政策。自日本央行做此决定后，日圆兑美元升值近5%。

因此，若进一步调降业已为负的存款利率，将压低欧元吗？

“如果市场对欧洲央行将采取什么行动、及可能产生什么影响无把握，那市场在日本央行拙劣行动后，也同样无把握调降负利率对汇市的影响。”法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes称。