白糖操作建议 2011 05 17

东风往南吹

一、 昨日行情 　　受今年巴西中-南部地区前期生产远远滞后于去年同期的支撑，周五ICE糖市主力合约糖价继续稍稍上涨，远期合约糖价则稍稍下跌。当日1107期约糖价上涨12个点，收于21。45美分/磅，盘中1107期约糖价一度暴涨3。6%，至22。10美分/磅的高点，5月6日糖价一度下探去年9月份以来20。40美分/磅的最低点；1110期约糖价则下跌7个点，以21。44美分/磅报收。
　　昨天郑糖1109合约小幅低开于6607，早盘期价在触及上方第一目标压力6645后陷入整理状态，随后郑糖蓄势后再行测试了第二目标压力6677，最终多头获利了结打压期价下小幅回调，并以6637报收，下跌3，收出小阳线。昨天郑糖缩量增仓，成交量减少39816手降至67。2万手，持仓量则增加13848手升至52。6万手。
　　二、基本面分析
　　1、产区：部分报价上调，上午成交少
　　广西：南宁，厂商报价7150元/吨左右，集团报价持稳，中间商上调50元/吨，上午成交少；柳州，厂商报价7070-7220元/吨，集团持稳，中间商报价上调60-70元/吨，低价位成交较好。
　　云南：昆明，集团报价6900元/吨，持稳，中间商6880元/吨，较上周五上调40-50元/吨；甸尾集团报价6870元/吨，持稳，中间商6840元/吨左右，上调40元/吨。上午成交少。
　　湛江：糖厂仓库交货价7100元/吨，持稳，销量一般。
　　新疆：乌鲁木齐市场报价7070-7120元/吨，持稳，成交少。
　　2、ISO：预计11/12新榨季过剩300万吨
　　国际糖业组织ISO称，预计11/12新榨季国际糖价仍将面临下行压力，因为糖市过剩量可能会达到300万吨。ISO预计11/12新榨季全球食糖产量有望增长7%（340万吨），达到1。70358亿吨。而消费量增长将放缓至2。2%，低于2。49%的长年平均增速。
　　对于本榨季，ISO仍表示乐观，预计糖将过剩量将达到77。9万吨，高于2月份时预计的19。6万吨。消费量预计达到1。66179亿吨，增长2。19%；产量达到1。66958亿吨，较09/10榨季增长5。67%。这主要是得益于泰国产量骤增。ISO表示，如果没有泰国如此大幅度的增产，纵使11/12榨季全球糖市仍可能有100余万吨的缺口。
　　ISO称，本榨季的库存/使用比率仍处于20年来的低位，仅为33。79%。前两个榨季的巨额短缺消耗了大量的库存，本榨季低库存的状况仍无法得到扭转。ISO对巴西产量前景表示了一定的担忧，其产量增速已远不如前几年，甘蔗产量受到品种老化的影响。
　　三、操作建议
　　持仓结构方面，昨天多空双方均出现增仓现象，争夺较为激烈。相比之下，多方力量略胜一筹。多头主力中以中国国际和珠江期货的增持力度较为明显，空头主力的增持则较为分散。从盘面来看，虽然郑糖在上周五强劲反弹，但昨天走势显示郑糖的上行动能较为有限，目前期价上方仍受到半年均线的压制。就外盘ICE原糖而言，期价在下行至20美分关口附近时获得了一定的支撑，但在全球食糖供应前景的改善的背景下，ICE原糖期价走高仍面临着较大的压力。当前国际糖价的上涨仅是反弹而已，并不具备转势的条件。因此，短期外盘市场难以对郑糖产生明显的提振作用。总体而言，预计郑糖近期将在6400-6700的范围维持宽幅震荡格局，整理时间大概持续一周，建议投资者在此区间内以短线操作为主。