多空分歧明显 郑糖延续震荡

东风往南吹

一、 昨天行情

　　由于市场方面预期今年巴西中-南部地区生产严重滞后可能会减少阶段性全球食糖供给过剩量，本周二ICE糖市1107期约糖价继续小幅上涨，这已经是糖价连续第四天上涨，为2月2日以来上涨时间最长的一次。当日1107期约糖价上涨16个点，收于21。93美分/磅，盘中1107期约糖价一度突破22美分/磅，但5月6日糖价曾下探去年9月份以来20。40美分/磅的最低点；1110期约糖价同时上涨20个点，以21。62美分/磅报收。

　　昨天郑糖1109合约小幅高开于6645，早盘期价在多头买盘的推动下震荡上行，最高触及6688，随后多头获利回吐打压期价逐级走低。最终报收于6612，下跌13，收出小阴线。昨天郑糖量仓齐减，成交量减少18。2万手降至63。6万手，持仓量则减少4340手降至50。7万手。

　　二、基本面分析

　　1、产区：部分报价上调，总体不好成交

　　广西：南宁，厂商报价7100-7150元/吨左右，中间商报价大致持稳，集团报价上调20元/吨，至询价时尚无成交；柳州，厂商报价7070-7220元/吨，大致持稳，不好成交。

　　云南：昆明，集团报价6950元/吨，上调50元/吨，中间商6900-6910元/吨，上调20-30元/吨；甸尾集团报价6920元/吨，上调50元/吨。鲜有成交。

　　湛江：糖厂仓库交货价7100元/吨，上调20元/吨，销量一般。

　　新疆：乌鲁木齐市场报价7070-7120元/吨，持稳，成交少。

　　2、印度：预计下榨季小幅增产

　　印度行业官员称，预计本榨季印度的食糖产量仅为2420万吨，低于此前2500万吨的预期。不过11/12新榨季的产量有望增长5%-7%，增产主要来自于前两大产区。官员称，预计第一大产区Maharashtra邦的产量将达到970-980万吨，高于本榨季的920万吨。而第二大产区Uttar Pradesh邦将达630-640万吨，高于本榨季的590万吨。4月份印度批准出口50万吨食糖，到目前为止食品部已下发了其中15。58万吨的出口许可。

　　三、操作建议

　　持仓结构方面，昨天多空双方均选择了谨慎性减仓。多头主力分歧较大，在万达期货大幅减仓的同时，珠江期货则大举增持多单。空头方面则以华泰长城的减持力度最为明显，属于锁仓盘解锁。从盘面来看，昨天郑糖整体走势疲软，反弹力度有趋弱迹象。虽然期价在多头获利回吐的拖累下震荡走低，但下方5日均线仍提供了较强的支撑，而冲高回落的走势则表明了半年均线对期价构成的压制不容小觑。就近三日走势而言，郑糖期价的重心并未发生明显偏移，多空双方在6630一线附近陷入了僵持格局，市场整体观望氛围浓厚。一方面，包括郑糖在内的大宗商品在经历了前期的大跌行情后，需要作一定的休整，以时间换空间的方式进行盘整整理，方能积蓄足够力量。另一方面，当前国内糖市消息面保持清淡，暂缺乏助推期价大幅上涨或下行的外在条件。总体而言，预计郑糖短期将在6550-6700的范围维持宽幅震荡格局，建议投资者在此区间内以短线操作为主。