1、有色金属-铜产业经济（新湖期货《第二届中国产业经济(国际)论坛》）

纸扇墨客

易家编辑：纸扇墨客
信息来源：新湖期货《第二届中国产业经济(国际)论坛》

1、有色金属-铜产业经济分论坛

新湖期货研究所所长、首席分析师李强主持论坛，主题演讲环节，来自北京安泰科信息开发有限公司铜分析师何笑辉就《铜市场基本面分析》作了主题演讲，结合全球铜供求关系与铜价关系及中国铜消费增速放缓、消费结构和主要驱动力统计等图表内容，回顾了中国因素和十年牛市。而后就目前供应过剩、价格重心向下的问题做了解析。从铜价连续下降，全球供需及中国对铜精矿的供需进行分析，结合详实数据分析了冶炼和精炼产能变化，以及国内精铜消费结构及增速，电力行业等情况。认为全球市场来看，产量会有所减少，消费增速较低，中国仍是最主要的增长动力，而供应过剩的趋势仍未改变。就国内市场而言，进口量还会增加，精铜产量增速和铜消费增速或将逐渐放慢。并结合图标和数据对供求关系进行了补充说明。

英国金属导报分析师康慧敏作了《高砷矿影响下的铜精矿市场》的主题演讲，结合图表对2015年末以来现货铜精矿TC/RC自2015年末以来持续下行的情况切入，引出对2016年市场的期盼。对国内和国际市场的新增冶炼项目及矿山项目作了介绍，并分别阐述了其影响因素。同时，对中国铜精矿市场中有害元素限量；数据显示仍有大量高砷矿通过各种途径进入中国；江西铜业提案期望开展混矿业务；以及混矿业务所带来的影响等问题作了深入的分析。

国泰君安证券执行董事、大宗商品主管李良琨以“2016年基本金属的套利机会在哪里？”为题进行了演讲，从大宗商品市场逻辑演变切入，提出2016年将会是大宗商品各品种走势相背离的一年。而后，就全球宏观经济走势做了分析及展望，结合图表数据对比了近几年大宗商品市场在宏观背景、PMI指数、就业数据、制造业指数做了相应解读。认为国际原油现货低点已现，市场平衡在改善，但二、三季度仍处于过剩转向平衡的转换期。随后，就有色金属电解铜、电解铝；铁矿石及黑色产业链；贵金属黄金等大宗商品从供应到消费，以及持仓情况进行了分析。最后，结合对于外汇市场的回顾和展望，提出了大宗商品跨品种交叉策略机会，认为大部分工业品目前仅为短期供需错配下的反弹性行情；贵金属未来上涨空间将受美国通胀预期及美联储利率政策主导；原油类则已经开始进入到大宗商品社会库存下降的第二阶段；本年度或将成为不同大宗商品的跨品种套利年。

方正物产集团有色金属研究交易部总监齐恒作了《2016电解铜的贸易形势与机会》分析，从电解铜市场当前容量大，竞争激烈，监管严格而不得不夹缝中求生存的状况谈起，总结综合来看铜贸易本身货值高，收益小，交易风险大，对铜贸易商而言，生存环境极为不友好，处于在上下游的夹缝中求生存的状态。随后延伸分析了电解铜行业的机会，建议打造深度信息化的咨询服务，建立全面物流金融链服务，做到专业化服务，才能提升贸易过程与供应商和客户的粘性。并提醒在风险可控的情况下，要学会抓住结构性贸易的交易性机会。

圆桌交流阶段，新湖期货研究所所长、首席分析师李强主持讨论。就：铜价反弹后冶炼厂减产及收储的可行性分析。新增供应情况以及行业供给侧改革形式。废铜供需情况对于铜价影响。国内历史高位水平库存能否有效去化。人民币汇率变化趋势以及对于产业链上下游企业经营影响。金融属性对于铜价的影响趋势。国内外比价以及现货基差分析及相应的贸易机会。电力、家电、汽车、房地产等市场下游消费前景如何？企业对于年初天量信贷以及经济企稳的看法。对铜价未来趋势如何判断等话题作了充分的探讨。


新湖期货研究所所长、首席分析师李强主持论坛


北京安泰科信息开发有限公司铜分析师何笑辉作主题演讲


英国金属导报分析师康慧敏作主题演讲


国泰君安证券执行董事、大宗商品主管李良琨作主题演讲


方正物产集团有色金属研究交易部总监齐恒作主题演讲


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