中国商品期货上演“权力的游戏” 美银警告称后果可能很严重

yexin20

从螺纹钢到热轧板卷，从棉花到聚氯乙烯……中国商品期货表现疯狂，资产价格频频涨停，成交量狂飙，资金潮水般涌入。针对这个异常火爆的市场，美银美林发出了警告：如果你想投身其中，就可能自找灭亡。

美银美林将中国商品期货市场比作一个热门HBO美剧：《权力的游戏》（Game of Thrones）。该行股票策略师David Cui在研报中写道：

在《权力的游戏》中，如果一个人对参与游戏感兴趣，那他/她需要再三斟酌，因为失败的结局可能是致命的。

交易中国商品期货也是一场最新的“游戏”，道理同样如此。

或许，人们需要听听这部美剧中的主要角色Cersei Lannister的一句台词：

玩权力的游戏，你要么赢，要么死，没有其他选择。

目前来看，多头们在狂砍空头之后赚得盆满钵满。比如螺纹钢，连续数日暴涨、天量成交，甚至于在4月21日当天，螺纹钢主力合约1610成交量高达2236万手，按照一手合约10吨钢计算，1610交易量相当于2.236亿吨螺纹钢，是中国全年螺纹钢产量的总和。当日1610合约6055.36亿元的成交金融甚至超过了沪深两市的单日总成交。2016年迄今，钢价已经上涨了47%。

彭博社称，螺纹钢等中国商品期货品种的极端行情表明，随着中国这个大宗商品消费大国的信贷大幅增长，投机需求正迅速升温。此前，投机资金就曾轮番热炒中国个股、房地产、农产品等等。现在轮到期货市场了。

螺纹钢等品种的走势引发市场担忧：这个市场可能重蹈去年A股的覆辙。via 美银美林：

涨得越快，往往跌起来也快，特别是受到杠杆驱动的时候。商品期货的狂热可能持续不了太久，最多几个月而已。

不可忽视的现实是，对于投机中国商品期货市场的兴趣正在增加。美银美林表示，宽松的货币/信贷政策，而非基本面的改善，是近期商品大涨背后的推手。投机者们认为，中国将试图再次通过刺激基建投资、刺激国内消费、刺激出口等措施来提振经济增长。

对于那些踊跃奔向中国商品期货市场的大量资金，美银美林的评价是：它们没有正确将风险price in。

中国基本面并不支持一些期货品种令人震惊的涨势。惠誉表示，钢价的快速上涨不可持续。钢厂将重新开启闲置产能，提升供给。至于铁矿石，连贸易商和钢厂都对铁矿石期货疯狂的价格涨幅感到吃惊，因为他们尚未见到现货订单有相应的增加。

中国的监管层正忙于给火热的商品期货市场“降温”。上期所、大商所、郑商所三大期交所上周一齐出手，上调商品交易手续费，或调整交易保证金及涨跌停板幅度。

华尔街见闻

yexin20

每次都是如此