既然压缩4月信贷不靠谱 那央行到底做了什么？

yexin20

昨日一则“央行窗口指导4月信贷压至月初计划70%”的报道最终被辟谣，但还是令市场惊出一身冷汗。

财新本周一称核实了坊间传闻，即央行为控制新增信贷投放节奏，4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%，并通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神。

在一季度新增信贷天量增长的背景下，这一压缩信贷投放的传闻被有的市场人士解读为“央行动手收货币，控制通胀过猛势头等，甚至因此会影响金融市场价格走势”。

不过随后《第一财经日报》、《券商中国》等多家媒体报道称，有关央行压缩信贷规模的说法并不准确。财新自己也将称内容有误，将文章撤稿。

但毕竟此事不是空穴来风，那到底是发生了什么呢？

根据路透的报道，近日中国央行确实对部分地区的银行的具体信贷业务条线进行了窗口指导。

路透采访多位银行人士发现，和今年2月份中国央行较大力度的窗口指导相比，4月份的窗口指导较为温和，只有部分银行的个别地区分行受到此次信贷窗口指导，且受到指导的信贷业务也主要为按揭贷款。

“现在确实收紧了，控制信贷节奏，主要是防止信贷投放过快，有进入楼市股市的危险；其实对公业务还好，但零售业务的房贷按揭收紧了。”在一线城市负责公司信贷业务的一位银行人士指出。

而该行另一位在二线城市负责上述相关业务人士亦表示，分行马上会停止当月信贷投放规模。不过，更多商业银行人士表示并未收到对于信贷规模进行严格管制的通知。

根据《券商中国》的报道，央行向个别地区的分支行传达过合理把握信贷投放节奏的有关精神，但这属于常态化的操作，并非突发事件。更为重要的是，并没有所谓的“压缩新增信贷规模至月初计划的70％”这种一刀切的做法，而是要求根据各地情况，合理把握规模。

自2011年，央行开始实施新的贷款规模约束机制——合意贷款，其核心内容是指金融机构适当的信贷投放应与其自身的资本水平以及经济增长的合理需要相匹配。此前业内广为流传，按照监管规定的合意贷款投放节奏，各季度信贷投放的比率大概为3:2:3:2。

今年一季度，新增人民币贷款规模4.61万亿元，同比多增9301亿元。若贷款投放节奏真如上述季度比率看，今年二季度的新增贷款规模也会比一季度有所回落。

国金策略分析师李立峰团队评论称，我们认为或有此事件，但事件或与媒体报道有较大偏差。该窗口指导对信贷直接投放没有什么实际影响，既不是政策导向变化，也不影响银行实际放贷。

他还指出，由于营改增对银行的影响，我们预计部分银行为了避税把一些资产计入了“转贴现”的科目，引起了某些指标的异常并使得监管层进行了窗口指导，重新正常归到相应会计科目上。

金融业将于5月1日实施营改增，营改增条例中，银行买入返售金融资产增收增值税，而对金融机构“转贴现”不收增值税。

华尔街见闻

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