黑色系再发力，回光返照还是重振旗鼓

Mr.Gray

黑色系品种经过短暂的调整在今天再度发力，据交易之家统计，焦炭、铁矿分别以1107和462的价格涨停收盘，焦煤、热卷、螺纹钢涨幅分别是5.38%、2.75%、2.91%。除此之外，沪金、沪银、沪锌涨幅也都超过2%。

双焦现货上行依旧

黑色系的强劲趋势已经支撑有一段时间了，期间交易所频频出手通过手续费和保证金以及交易时间的调整抑制过热的市场行情，这一系列的动作的确是让双焦螺纹为首的黑色安生了几日。可今天黑色再度发力，双品种强势封涨停。

但就行情来讲，今天黑色系发力，和焦煤焦炭市场货源紧缺，期货贴水于现货，昨日夜盘空头纷纷平仓有着很大的关系。

在煤炭行业有很大一部分人认为，双焦现货价格坚挺上行是有一定因素支撑的，在此前提下短期内是不会轻易下跌的。

正像之前交易之家发布的一篇文章中提到的那样，供给端弹性不足使得和需求的同步程度不是那么完美，出现了一定的错配现象。简而言之，在库存偏低的状态下政府部门加大对煤炭企业的监管力度，以及去库存和短期刺激手段的作用，出现了需求得到提升但供给一时跟不上的情况，而这一情况在生产周期的制约下无法短期迅速补给来满足需求。

根据近期调研结果，目前山西省对于按照276个工作日重新核定生产能力的规定执行得十分严格，除了山西省属五大集团，相关部门对于地方国企、私营煤企也加大了执法力度。

光大期货研究所分析师张笑金在接受交易之家关于黑色系行情和动力煤走势采访时表示，276工作日的制度执行对于煤炭企业的生产有着很大的影响，后市行情发展不得不密切关注这一制度的推行力度、范围以及落实到企业中的执行情况。不仅如此，内蒙古一家大型煤炭生产企业负责人表示，近期该集团也将按照276个工作日重新核定产能，预计今年煤炭产量较去年将减少300-400万吨。

除此之外，邓舜表示，近期煤矿安全生产事故发生率上升将令煤炭主要生产省份提高重视度，更加快速有力地执行去产能政策。目前政策的执行力度远超业内预期。也因此在短期内，无论是双焦还是动力煤都有着上行动力，而下行空间则不大。

黑色短期下行有限

对于黑色系的发展态势以及后市的行情判断市场分歧较大，但整体来看，看多的机构和个人多于看空者。

其中，海通期货高上认为，黑色系前期涨幅较大，正逢五一小长假的来临，以及交易所频频调控会使得黑色品种短期内承受较大的上行压力，况且现在来看回调并没有到位。建信期货对于后市的走向也存有疑虑，随着多空分化以及出口缩减、高炉复产的利空消息频出，会对黑色系品种有一定的打压作用，即使没有实质性的变化也会产生较为广泛的市场情绪。钢材现货出货难度加大，贸易商主动下调价格，也带动了黑色产业跳水行情。但是对于后市是否会得到根本性的转折并不能确定，但随着高位情绪分化，市场可能还会有短期的回调出现。

“大空头”高盛对黑色商品也是忧心忡忡，该行在4月26日发表的报告中提醒，中国近期期货市场存在过度投机行为，交易激增推高了铁矿石的价格，但这样的上涨并不是基本面变动引起，因为现货市场上仍然是供过于求。

除了看空的机构之外，不少机构认为黑色系下行空间有限。螺纹钢主力合约虽然延续弱势，但成交有所回升，短期继续下行的空间有限。并且从品种基本面供求角度、期现价差以及品种风险管理功能正常发挥等方面看，螺纹钢价格短期上涨是符合客观规律的。

对于大资金涌入造成的恐慌上海中期研究所黄慧雯表示，大可放心，因为期货市场的存在本身就是为现货市场服务的，大资金很难对市场形成操控。另外，交易所对于品种的风险控制能力依然较强，多项措施已经对市场投机氛围起到了一定的抑制作用。

后市黑色向上向下？

就目前来看，我国一季度经济企稳迹象明显，但大量投放流动性所产生的通胀弊端逐渐显露，同时，钢铁作为我国供给侧结构性改革的标志性行业，所面临的政策较多。因此，钢材期货在未来一段时间内仍将受到较多的政策面、基本面、消息面因素影响。但是由于螺纹期货持续大幅贴水，对期货价格形成了有效支撑，所以预计5月现货和期货价格将以稳为主，螺纹期货有望步入震荡格局。

铁矿石目前钢产量居于高位，后期环保压力以及唐山世园会对铁矿需求有所影响，铁矿石期货持续大幅贴水，5月也将以震荡为主。

温馨提示：今天是四月最后一个交易日，今晚三大期交所无夜盘，5月3日（星期二）开盘，当晚恢复夜盘。并且从5月3日开始新调整的交易时间表会正式实施，广大交易员需要注意哦，下面附上交易时间一览表。

lina772

打爆 交易所的头。。。

王波

谢谢，