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4月制造业PMI回落至50.1%,维持经济短期W型长期L型判断

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发表于 2016-5-2 10:39:15 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
国家统计局服务业调查中心

中国物流与采购联合会

2016年4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月微落0.1个百分点,继续位于扩张区间。



分企业规模看,大型企业PMI为51.0%,比上月回落0.5个百分点,继续处于扩张区间;中型企业PMI为50.0%,比上月上升0.9个百分点,位于临界点;小型企业PMI为46.9%,比上月下降1.2个百分点,位于临界点以下。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为52.2%,比上月微落0.1个百分点,位于临界点以上,表明制造业生产继续保持增长态势。

新订单指数为51.0%,虽比上月回落0.4个百分点,但连续两个月位于临界点以上,表明制造业市场需求延续扩张态势。

从业人员指数为47.8%,比上月下降0.3个百分点,继续位于临界点以下,表明制造业企业用工量有所减少。

原材料库存指数为47.4%,比上月下降0.8个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量继续下降。

供应商配送时间指数为50.1%,微高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比变化不大。


国泰君安宏观团队评PMI(任泽平、熊义明):维持经济短期W型长期L型判断

(1)核心观点:4月官方制造业PMI小幅回调且略低于市场预期,但仍处于荣枯线上。新订单回落,但处于近18个月次高水平,可能跟3月信贷、投资和订单集中投 有关。4月建筑业活动指数大幅回升,预示投资继续改善。4月地产销售土地购置高增,预示房地产投资继续改善。原材料和产成品库存指数双降,表明这一波经济小周期回升主要受政府稳增长和房地产驱动,企业补库贡献不大,跟市场一度流行的观点不一致。维持经济小周期回升持续到2季度末-3季度初、经济短期W型、 长期L型判断。

(2)4月制造业PMI小幅回调且略低于市场预期,但仍在荣枯线上。

(3)4月新订单小幅回落,可能跟3月信贷、投资和订单集中投放有关,但处于最近18个月次高水平。

(4)原材料和产成品库存指数双双回落,显示此轮经济小周期回升主要动力是房地产和稳增长,补库贡献不高,跟市场一度流行的观点不一致。

(5)原材料购进价格指数创两年新高,预计4月CPI2.4%,PPI-3.9%,温和通胀,货政观察。

(6)服务业景气回落,建筑业继续回升。

来源:新浪财经、国泰君安






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