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金融市场是一个让很多人寄托自己梦想和希望的市场，同时，更是一个让多数人肝肠寸断的市场。考虑到长期通胀条件下，货币实际购买力的下降，投资，是我们无法避免的选择。但在这个市场中，胜利永远属于少数人！英雄，总是孤独的行者。 人生无处不抉择——投资决策 Tobeornottobe,thatisthequestion。莎士比亚笔下的名句告诉我们，人生就是选择的过程，投资就是选择的过程。投资股票还是期货，做多还是做空，买还是不买，买多还是买少，止损出场还是等待反弹，每个投资人时刻都会面临着多种抉择。但是，在选择过程中，很多时候人并不理性。 人们不喜欢序号为1的彩票和奖券。尽管一方面理智告诉我们，这个号码像其他号码一样有可能为我们赢得高额的奖金，但另一方面发自我们内心深处的声音却在多次重复地提醒告诉我们：不要选它。对不确定条件的投资决策，理智的声音未必能够占据上方，投资者很多时候是服从于自己的感性认识。每个投资人最大的敌人是自己的内心，不是他人。 或许，对基本面因素和市场中日积月累的经验的总结，有助于投资者理解市场参与者的精神世界，特别是他们的行为如何受到影响。经验可以使投资者重新认识自我，至少是部分地认识自我。古人云，吾日三省吾身。投资更需要少一点浮躁，多一些思考和自我反省。 知己知彼始投资——个体心理 古希腊Delphi神庙里有圣谕，Knowyourself，即认识你自己——我是谁，我从哪里来，我要往哪里去。对一个投资者来说，需要做两个事情，一是认识市场，一是认识自己，而后者更为重要。“我是谁”，意味着要明确：我的投资优势在什么地方，我自己的风险偏好如何，我自己的风险承受能力如何。“我从哪里来”，意味着要明确：我投资的知识储备如何，我自己的投资经验如何，我自己的财务状况如何。“我要往哪里去”，意味着：我预期的收益是多少，我投资的期限是多久，我投资的目的是什么。 投资者的投资心理有两种：一种是自欺。散户很多时候都是在自欺，失败了，为自己的错误找借口；赚钱了，认为是自己的水平高。是呀，亏钱时，总要给自己找个替罪羊，心里才会好受。一种是被人欺，被庄家欺，被上市公司欺，甚至被半夜起来无法入睡的投资者欺。 散户是永远的弱势群体。也许，散户应该通过间接的方式参与市场，把资金交给专业的人士打理，而不是直接入市。毕竟机构在资金、信息、人力等方面占据优势，散户不能与之抗衡。但是，致命的自负和过度的自信，使很多投资者认为，自己可以战胜市场。 很多时候，我们需要拷问自己的内心；很多时候，我们也需要拷问市场，认识市场，认识这些投资工具。 投资与金钱的关系最直接，投资者对于金钱的态度直接影响到投资者的投资心态。兰陵笑笑生在《金瓶梅》的开篇语中，对于财色的论述，可谓精辟。真所谓：“生我之门死我户，看得破时忍不过”。这样人岂不是受那色的利害处！说便如此说，这“财色”二字，从来没有看得破的。若有那看得破的，便见得堆金积玉，是棺材内带不去的瓦砾泥沙；贯朽粟红，是皮囊内装不尽的臭淤粪土。高堂广厦，玉宇琼楼，是坟山上起不得的享堂；锦衣绣袄，狐服貂裘，是骷髅上裹不了的败絮。即如那妖姬艳女，献媚工妍，看得破的，却如交锋阵上将军叱咤献威风；朱唇皓齿，掩袖回眸，懂得来时，便是阎罗殿前鬼判夜叉增恶态。罗袜一弯，金莲三寸，是砌坟时破土的锹锄；枕上绸缪，被中恩爱，是五殿下油锅中生活。只有那《金刚经》上两句说得好，“如梦幻泡影，如电复如露”。只有对于金钱有了相对超然的态度，投资者才能够在金融市场长久地生存下去。 千古英雄孤独泪——群体心理 当我们对某些事情表示怀疑，看别人怎么做的时候，社会比较机制就在起作用。如果可行的话，人们喜欢用他人的判断作为自己判断的基础。实际上，人们喜欢附和别人的意见，而不是形成自己的看法。特别是当这个“别人”是权威、专家时。我们更容易被一个可信的消息来源所说服，而不是可信的论据。我们宁愿放弃自己的部分个性，努力模仿那些我们所认为的成功人士。投资者，在一个信息发达的时代，更容易被各式各样的信息所误导。而这些信息在全体投资者中一旦达成共识，后果往往是灾难性的狂热。从概率上讲，多数投资者长期看总是亏损的，多数人往往是错的。英雄，总是不会被理解和特立独行的。 有这样一则寓言，一天，一只非常聪敏的苍蝇在蛛网上盘旋了很长时间，却并降落，尽管，蜘蛛在呼唤它。因为它没有看到其他的苍蝇在上面歇脚。但是，那天当看到很多苍蝇在一个地方开PARTY，它正想飞下去的时候，蜜蜂告诉它，那是粘蝇纸。苍蝇说，不对，它们是在跳舞，于是义无反顾地一头扎了下去，自投落网。很多时候，数量并不能够保证正确。群体认为正确的事情，可能未必正确。西塞罗说，英雄不会跟随无知的乌合之众。而爱默生说，伟人能够在茫茫人海中尽享独处的自在。真正的投资市场上的英雄，不会受他人过度激情的左右，也不会因为他人的惧怕而畏缩。 群体是疯狂的，是可怕的，很多时候是非理性的。当所有的人都为股市前景盲目乐观时，股市的头部就出现了；当所有的人都对于股市悲观的时候，底部就出现了。投资者总是徘徊于贪婪和恐惧之间。而巴菲特的声音振聋发聩：当别人贪婪时，你要恐惧；当别人恐惧时，你要贪婪。 真正的投资大师，是英雄，而英雄总是孤独的行者，是不被群众理解的。当所有的人都为互联网欢呼，巴菲特的birkshirehathway被嘲笑为birkshirehalfway的时候，他的内心肯定是孤独的，但他是坚定的。一个异性朋友曾经告诉我，男人需要强大的内心和行动力。一个优秀的投资者也需要强大的内心和行动力。人生充满诱惑，很少有人能够经得住诱惑；金融市场充满了诱惑，市场风险总是披着美妙的外衣。 可怜无定河边骨——投资境界 笔者刚入大学的时候，曾听一位师姐说过，大一是“不知道自己不知道”，大二是“知道自己不知道”，大三是“不知道自己知道”，大四是“知道自己知道”。初入市的投资者是“不知道自己不知道”，很多人进入股市期市第一笔交易都是赚钱的，是懵懵懂懂地赚了钱。后来，当幸运之神不再青睐时，其中的一部分人“知道自己不知道”，认识到自己其实并不了解这个市场。但是更多人还是停留在“不知道自己不知道”的阶段，认为自己了解这个市场。“知道自己不知道”的人，经过自己不懈的努力，自身水平得到提高，真正了解了这个市场，但是他“不知道自己知道”。当然，真正的投资英雄，是第四重境界，他“知道自己知道”，知道自己懂什么。 国学大师王国维在《人间词话》中说：“古今之成大事业、大学问者，罔不经过三种之境界：‘昨夜西风凋碧树。独上高楼，望尽天涯路。’此第一境界也。‘衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。’此第二境界也。‘众里寻他千百度，回头蓦见，那人正在灯火阑珊处。’此第三境界也。”投资者开始入市的时候是迷茫的，独上高楼，不知道何处何从。而要更上一层楼，必要为“投资”消得人憔悴，没有真正的投资英雄能够随随便便成功。努力之后，会有回报，会有所悟：投资原来是这样做的。 古希腊的立法者梭罗曾对当时的吕底亚国王，也是当时被公认为最富有的人说：看尽了人世间形形色色、无数的不幸之后，我们不能够因为眼前的享乐而狂妄自大，或者赞美稍纵即逝的幸福快乐。世事难料，未来变化莫测。只有承蒙上苍垂怜从此能幸福以终得人，我们才能称之为幸福快乐。投资者需要有一个谦卑的心态。 《论语》中讲，子绝四：毋意，毋必，毋固，毋我。投资不能不主观臆断，此通于“汝非阿罗汉，汝意不可信”，每个人的主观判断，多少都会有偏差，不可执着一己的见解。孔子绝去四事，与常人异。毋，不也。我，身也。一般投资者师心徇惑，自任己意；孔子以道为度，故不任意。一般投资者行藏不能随时用舍，不知止损，好自专必；惟孔子用之则行，舍之则藏，不专必也。一般投资者之情，可者与之，不可者拒之，好坚固其所行也；孔子则无可无不可，不固行也。一般投资者多制作自异，以擅其身；孔子则述古而不自作处，群众萃聚，和光同尘，而不自异，故不有其身也。 技术分析的三个前提之一，就是历史会重演。我们都是基于过去的经验，来预期未来的收益，做出现在的交易决策。经验是财富，但有些时候也是负担。某一天，原始部落的某人偶然抓了鼻子之后，雨开始下了，于是他煞费苦心地研究出一套抓鼻子祈雨的方法。同样，我们把股市上涨归因于股权分置改革，我们把粮食价格的上涨归因于太阳黑子……类似风马牛不相及的事情，但在我们投资的时候，却屡屡被扯上联系，以满足我们内心的期待。当经验论带给一个人信心的时候，可能比任何形式的垃圾还要糟糕。一个投资者因为某个原因成功，同样，他也会因为同样的原因失败。市场是变化的，唯一确定的就是不确定。死多头，或者死空头，最终都会在金融市场中成为烈士。唐诗有云：可怜无定河边骨，尤是春闺梦里人。后辈中的很多人会踏着这些烈士前辈的足印，继续成为烈士。唯有真正的投资英雄，才能够仰天长啸，壮怀激情，不断地过关斩将，取得一个又一个辉煌的胜利。 |
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发表于 2011-6-7 05:27:36
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