早餐|2016年5月16日

我是牛魔王

要闻

标普1月来首次连跌三周，沪指创两年最长跌势，螺纹钢等黑色系创历史最大周跌幅。

中国经济回升结束：4月数据几乎全线回落，房地产一枝独秀。

央行紧急澄清：稳健货币政策取向没有改变。

金融监管改革“箭在弦上”，中国加大力度学习英国模式。

证监会：上市公司并购重组和再融资政策暂无变化。

美4月零售销售大超预期，增速创一年新高。

亚洲

沪指创两年来最长跌势，螺纹钢等黑色系刷新历史最大周跌幅。

上证综指上周下跌3%，且为四周连续下跌，创两年来最长跌势，香港恒生国企指数从4月高点累计下挫10%，进入技术性调整期区间。今年以来，沪指已经重挫了20%。商品价格也大幅下挫，螺纹钢等黑色金属纷纷刷新上周创下的历史最大周跌幅。

四月数据宣告经济回升结束，大规模信贷投放仅推动一个季度“弱回升”。

四月“冰冷”的经济数据已经让分析师们恢复了冷静。任泽平认为生产、投资和消费全面回落，宣告了前期稳增长推动的经济回升结束。这次稳增长比市场预期的效果更弱持续时间更短。此前“权威人士”称“中国经济的L型是一个阶段，不是一两年能过去的。对一些经济指标回升，不要喜形于色；对一些经济指标下行，也别惊慌失措”。

4月经济数据几乎全线回落，房地产一枝独秀。

统计局公布的数据显示，4月工业增加值、社会消费品零售总额以及1-4月固定资产投资同比增速全线回落。仅房地产一枝独秀，1-4月全国房地产开发投资创一年新高。分析师称，如果经济动能再度放缓，那么货币政策也会继续放松来保驾护航。

增速再度回落，中国4月工业增加值不及预期。

中国4月规模以上工业增加值同比增长6%，不及预期的6.5%，较上月也回落0.8个百分点。分析师称，如果政策不出现重大调整，则二季度工业增加值能维持6%左右，由此可以推算二季度GDP同比维持6.7%，2011年以来的中国经济长周期见底仍是大概率事件。

中国民间固定资产投资告急！增速较去年底近“腰斩”。

前4个月固定资产投资同比增长10.5%，其中民间固定资产投资继续放缓，前4个月同比增长5.2%，已较去年底近“腰斩”，比去年同期大幅降低3.2个百分点。统计局表示：由于民间投资总量较大，增速持续回落将会制约投资平稳增长，对此要高度重视。

一枝独秀，前四月房地产开发投资同比增速创一年新高。

房地产市场持续升温。1-4月，全国房地产开发投资同比增7.2%，创一年新高，商品房销售额同比增55.9%，均高于前值。分析师表示，目前房地产“因城施策”等政策对房地产的影响尚未完全体现，未来随着相关政策实施，房地产销售进而其他指标或受影响，需密切跟踪观察。

央行紧急澄清：稳健货币政策取向没有改变。

4月金融数据大爆冷门，新增人民币贷款和社会融资规模均暴跌。央行表示，当前总体上货币信贷总量和社会融资规模增长仍平稳正常，银行体系流动性合理充裕，各种市场利率也保持在低位平稳运行，稳健货币政策取向并没有改变，将继续实施好稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调。

4月新增贷款、社融暴跌 M2增速降至12.8%。

4月新增人民币贷款暴跌60%至5556亿元，不及预期8000亿元。社融规模暴跌68%至7510亿元，M2增速从13.4%降至12.8%。除了主因人民币贷款暴跌，社融大幅缩窄还因企业债券在3月冲高后，4月大幅回落65%至2000亿元水平。

央行马骏：不宜过度解读4月货币信贷数据波动。

马骏称，4月有一些特殊因素导致了信贷和货币增速下行，不应该过度解读增速变化。货币政策的基调仍然是“稳健”的，未来的货币政策操作既要保持稳增长力度，继续支持实体经济的发展，又要充分考虑到货币政策对未来价格的影响和防范金融风险的需要。

金融监管改革“箭在弦上”，中国加大力度学习“英国模式”。

路透援引多名消息人士称，中国曾在第一季度派代表前往伦敦学习英国金融监管框架，上月英国亦有代表赴京讨论金融、经济与监管问题。此前有媒体报道称中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开，金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。

证监会：目前上市公司并购重组和再融资政策无变化。

针对跨界定增的传言，证监会新闻发言人邓舸13日表示，证监会支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能，目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化，日后若有修改和调整正式向社会公布。

A股冲关MSCI指数前夕，随意停牌受关注。

财新称，MSCI指数公司已就A股纳入MSCI指数展开第二轮征询意见。机构投资者提出了一些新的问题，包括A股公司停复牌的任意性、交易所层面在境外设立A股对冲相关衍生品的限制等。交易所目前正在细化上市公司停复牌制度，严控停复牌权力滥用。

坚定维护“信仰”！国资委要求欠款国企帮助中铁物资正常兑付。

作为首个暂停债券交易的央企，知情人士称国资委也在出面为中铁物资解围。彭博援引知情人士称，国资委要求部分国企尽快偿还对中国铁路物资欠款，欠款逾期部分要在5月中旬前全部偿还，未逾期的尽量先行偿还至少部分，以维护国企债市信用和形象。

外媒：银监会紧急要求银行自查，促进民间投资。

民间投资增速回落引起高层重视。据路透，银监会发布紧急通知，要求银行自查促进民间投资工作，重点解决政策不到位、出台措施不配套，影响民间投资持续稳定增长的问题，清除导致私营企业贷款放缓的瓶颈。自查报告于本月20日前上报银监会。

金融危机以来，香港经济增长从未如此糟糕。

香港今年一季度GDP环比增速意外下跌0.4%，低于预期的增长0.1%，与去年同期来比，增速从去年四季度的1.9%“腰斩”至0.8%。有分析提到，至少在未来五到六年都看不到香港经济有持续向好的驱动力。目前香港零售业连续十三个月萎缩，房价自去年9月高位跌约13%。

日经：安倍政府计划推迟既定的上调销售税计划。

日经新闻报道称，日本首相安倍晋三已经决定推迟2017年4月上调销售税的计划，认为该举措会危及日本摆脱通缩的努力。安倍晋三可能会在日本主办G7首脑峰会期间宣布这一决定。

北美

美4月零售销售大超预期，增速创一年新高。

在一季度增长停滞后，美国4月零售销售环比大涨1.3%，增幅创下一年来最大。零售销售的上涨对美国经济来说是一个好消息。这或意味着经济增长将较一季度0.5%的年化增速有所加快。数据发布后，COMEX期金短线跌3美元，跌幅扩大至近0.3%。

密歇根消费者信心反弹超出预期，预期指数创四年半以来最大升幅。

周五，汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国5月密歇根消费者信心指数初值95.8，超出预期的89.5，亦高于4月终值的89。其中预期指数由77.6上升至87.5，上升幅度创2011年12月以来最大，现况指数亦温和上升。

欧洲

欧元区一季度GDP季环比修正值0.5%，预期0.6%，初值0.6%。欧元区一季度GDP同比修正值1.5%，预期1.6%，初值1.6%。

大宗商品、外汇、新兴市场及其它

国内外“压力山大”，委内瑞拉再度延长紧急状态并举行军事演习。

委内瑞拉总统马杜罗14日宣布，将于21日举行军事演习，以捍卫国家主权完整，应对可能的“外部威胁”。此前，为了应对“国内和国外势力企图推翻委政府的企图”，马杜罗13日晚宣布决定，委内瑞拉再次延长经济紧急状态60天。

中国新闻——地区及产业

1、白酒 | 中泰证券最新调研酒鬼酒、茅台、沱牌舍得、泸州老窖、郎酒的经销商，认为：整体来看，行业竞争格局进一步优化，行业格局优化主要体现在：供应在做减法，渠道风险有效释放；强势产品需求在做加法，增速将快于行业，2016年将愈发明显；出厂价以及批价的上行验证了行业格局的优越，我们大胆预估目前行业反转仅仅是序幕，后期将有更为劲爆的数据来体现。重申白酒板块景气度持续回升的观点，回调即买入。重点推荐五粮液、贵州茅台、沱牌舍得、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份，建议积极布局弹性品种水井坊、酒鬼酒、顺鑫农业等。

2、有色 | 安信有色团队继续坚定稀土钨钴金银等品种，特别是钼，上周钼市场价格稳步上涨，原料市场逼空，采购困难，一旦有货进入市场，下游工厂快速消耗，局部地区钼精矿贸易商小批量放货，但报价颇高，下游工厂一时难以接受。下游钢厂招标继续追高，国外钼原料价格继续上涨，市场现货紧张，下游工厂询盘、采购热情不减，市场现货难求，钼精矿价格稳步上涨。

3、MDI | 据生意宝监测，国内MDI产品价格连续上涨，5月12日聚合MDI和纯MDI价格分别为12644.44元/吨、18600元/吨，分别较5月1日上涨4.4%和3.48%。今年3月份开始MDI产品价格触底反弹，至今累计涨幅已近30%。目前部分厂家装置依然处于检修状态，市场货源供应偏紧。。

点评：业内人士表示，二、三季度为传统化工旺季，相关产品需求有望进一步回暖。随着原油价格的持续走高以及国内供给测改革的推进，MDI或将延续强势走势，相关公司有望受益。万华化学（600309）为MDI行业龙头，近日再次上调了挂牌价。氯碱化工（600618）2014年投资3亿参与两合资企业增资扩建MDI项目。

4、360私有化 | 据上证报，奇虎360私有化的两大平台（SPV）——天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通达科技有限公司已于日前完成增资手续，估值分别达40亿美元和117亿美元。除360董事长周鸿祎、总裁齐向东外，共有两大类39家机构入局。360公司还于13日宣布，已收到来自私有化买方团的进展更新。

点评：由此，奇虎360搭建起了庞大而复杂、精密而有序的私有化承接架构。统计显示，目前已有至少10家A股上市公司参与360私有化进程。中信国安（000839）通过直接和间接方式共出资4.12亿美元，私有化完成后将持有360股权的4.46%；天业股份（600807）间接投资额约8971万美元。

5、电机 | 中汽协日前发布数据显示，4月新能源汽车销量达191%，前4个月累计销量逾9万辆。电动汽车的快速放量，引发了市场对电机行业的关注度，近一周国信、银河等机构对电机行业进行调研。考虑到后续汽车积分制度的推出，新能源车推广将进一步提速，工信部此前也表示，今年销量预计会比去年增长一倍以上。

点评：按照政策规划中的新能源汽车规模目标测算，预计2020年，电机驱动系统需求将达500至1000亿元。公司方面:大洋电机（002249）收购了上海电驱动100%股权，已形成近30万套新能源车辆动力总成系统产能；方正电机（002196）通过收购上海海能和德沃士，提升了在新能源汽车驱动电机、动力总成等业务的竞争力。

6、电竞 | 5月15日，国家体育总局体育信息中心宣布，首届中国电子竞技嘉年华将于今年11月26-28日举行，今年7月将公布赛事项目并启动全球报名。嘉年华期间将推出全球华人电竞挑战赛（GCGC）、全民电视电子竞技大赛（TVE）、电竞产业高峰论坛等大型主题活动。国家体育总局体育信息中心主任丁东认为，首届中国电子竞技嘉年华将成为电子竞技行业走向正规化、标准化的起点。

点评：近几年我国电竞产业规模持续扩张，目前行业规模已超过200亿元，超过美国成为全球第一大电子竞技市场。据有关机构预计，我国电竞用户在2016年将超过1亿，蕴含巨大的市场潜力。近期发改委发文鼓励开展电子竞技游戏游艺赛事活动，政策引导为我国电竞产业爆发式增长提供了重要条件。可关注浙报传媒（600633）、大唐电信（600198）等布局电竞产业的公司。

7、雷达轨交 | 国家统计局14日发布4月份工业生产数据：重点化解过剩产能的钢铁、煤炭行业生产均出现负增长（同比，下同），但新经济新动能亮点频现：雷达及配套设备制造行业增加值增长118.4%，航空、航天器及设备制造增长28.6%，城市轨道交通设备制造增长25.3%。新产品方面，新能源汽车增长近1.4倍，城市轨道车辆增长38%，SUV增长33.9%，碳纤维增强复合材料增长32.9%。

点评：军用雷达是电子战和信息战的核心装备，受益于国防信息化建设；民用雷达则有望成为车载主力传感器，伴随智能驾驶产业迎来需求爆发。四创电子（600990）、巨星科技（002444）在雷达领域拥有技术优势。城市轨交总里程预计将在十三五期间翻番，政府投资确定性强，康尼机电（603111）等设备公司受到机构看好。

8、医药外包 | 随着仿制药一致性评价工作快速推进，加之国内临床资源不足，今年一季度临床试验收费开始数倍增长。在生物等效性试验(BE试验)方面，过去医药外包企业做一个产品需要30至40万元，现在提高到250至400万元。大临床试验方面，普通三类药的实验费用从过去的300万元左右，涨到了目前的600至700万元。这也意味着，CRO(医药研发合同外包服务机构)服务费一直较低的局面得以改观，博济医药、泰格医药(300347)等医药研发外包公司有望迎来重大发展机遇。

9、基因测序 | 美国政府13日宣布启动“国家微生物组计划”，基因测序等技术将在其中得到应用。

10、旅游 | 国家旅游局发布报告显示，2015年全国旅游业完成投资10072亿元，同比增长42％。预计2016年旅游直接投资将达到1.25万亿元。到2020年，实现旅游投资总额比2015年翻一番，达到2万亿元。

11、新疆兵团 | 新疆兵团十三五规划纲要发布。

市场

标普500指数收跌17.57点，跌幅0.85%，报2016.55点。道琼斯工业平均指数收跌185.18点，跌幅1.05%，报17535.点。纳斯达克综合指数收跌19.56点，跌幅0.41%，报4717.68点。

WTI 6月原油期货收跌0.49美元，跌幅1.1%，报46.21美元/桶，上周累涨约3.5%。布伦特7月原油期货收跌0.25美元，跌幅0.5%，报47.83美元/桶，上周累涨约5.3%。COMEX 6月黄金期货收涨1.90美元，涨幅0.2%，报1272.80美元/盎司，上周跌约1.6%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.57%，报1315.42点，上周累涨0.93%。德国DAX 30指数收涨0.92%，报9952.90点，上周累涨0.84%。法国CAC 40指数收涨0.62%，报4319.99点，上周累涨0.44%。英国富时100指数收涨0.56%，报6138.50点，上周累涨0.21%

上证综指收报2827.11点，下跌0.31%，成交额1236.9亿元。深成指收报9759.27点，下跌0.38%，成交额2237.4亿元。创业板收报2025.22点，下跌0.46%，成交额566.4亿元。

华尔街见闻