中国去年失去世界第二大债权宝座

Salley杉

来源：华尔街见闻
         彭博报道，据日本财务省数据，中国的海外资产净值在 2015 年年底降至 1.6 万亿美元，失去了全球第二大债权国排名，因中国政府耗费巨资支持疲软的人民币；而德国则升至 1.62 万美元，取代了中国排名。日本则维持了自 1991 年来就一直把持着的全球最大债权国地位，去年年底海外净资产规模达到 2.82 万亿美元。这一转变说明去年中国经济的波动引发的全球性影响。

但是根据布鲁金斯研究所的报告，这一转变只是暂时性的下滑，预计中国在未来的几年里将超越日本，成为全球最大的净债权国。

布鲁金斯高级研究员 David Dollar 表示，目前新的转变是中国的海外资产购买来自私营部门以及地方企业，而非政府部门。因为产能过剩以及盈利下滑，中国的投资机会在减少。而中国的商业资本外流可能会维持在高位。

Dollar 还表示，成熟的经济体如日本和德国，其海外资产主要都是由公司和家庭所持有，而非政府，而中国的海外资产主要由央行持有，投资的大多是美债这样的资产类别。

日本财务省计算出德国去年净海外资产为 195.2 万亿日元，相较于中国的 192.4 万亿日元差别其实并不太大。

华尔街见闻此前已经提及，纽约联储经济学家 Thomas Klitgaard 和 Harry Wheeler 本月撰文称，多年来，公共部门通过中国央行购买国外资产来支出资本，但 2015 年这一切都改变了。中国仍有大量的资金净流出，但不同于往年的是，私人部门资金流出超过了资金流入。私人部门行为转变迫使央行出售国外资产，以使私人和公共部门资金净流出总和等于现行汇率下的储蓄盈余。私人投资者行为转变的原因包括：国内投资支出回报率低，对人民币汇率的前景不太乐观。

他们还表示，中国收入超过了其支出，这相当于说中国的储蓄大于其实际投资支出，即所有的钱都花在置换或增加资本存量；而中国的储蓄率非常高，能够支撑投资支出在一个很高的水平上，而且还有大量的储蓄盈余流向国外。

根据彭博的测算，鉴于中国政府为稳定经济和人民币汇率，今年中国资本外流的速度仍将放缓。