【第三只眼看期货】杨二郎期货学习笔记（之一）

杨二郎

1、《期货交易准则》拉瑞.威廉姆斯/万卷出版社

第9章 资金管理——本书最重要的章节

交易系统
可能性≠概率
正确率（=赔率）=50%的交易系统中
下一次交易的可能性永远是50%
但下一次交易的成功率不尽相同（赔率不变）
经历了亏损之后，下一次的成功概率会提高
如：
在一副扑克牌中（54张牌）找出红桃A
第一次挑中的成功率是1/54……
抽出了10张牌后，抽中的概率提高到了1/44……
抽出了40张牌后，抽中的概率提高到了1/14……
抽出了52张牌后，抽中的概率提高到了1/2。
抽出了53张牌后，抽中的概率猛增到了100%！

如果你在交易中一如既往（也就是通常所说的一致性）地坚持你经过测试的正期望值的交易系统，那么在一连串的亏损之后，就像从扑克牌中抽出某一张牌一样，你的盈利概率也会越来越高。【自注：与抽扑克牌唯一不同的是，交易在一连串的连续亏损中，你的账户必须造成的是小比例的损失（一般要低于账户总资金的20-30%），这样才不会伤筋动骨，才有希望在后续的交易中享受到盈利概率提高带来的可观利润，以弥补前边的一连串亏损带来的小额账户损失。】

2、第九章
“在许多交易系统中，发生连续7-10笔亏损。当然，这是系统的低正确率造成的。一般而言，交易者受到情绪的控制，很难坚持将资金管理策略运用到所显示的图中。如果没有什么其他需要注意的，资金管理策略可以引导你，但是你必须记得可能性要比概率高。
不幸的是，大部分商品期货交易者更关心的是抓住市场的峰值和谷底，然后在市场中获胜，而不是赚钱。”

“一定要记住，人性可能更想追求利益最大化，但是资金管理的重点却在于规避风险。
总的来说，风险回避可以简单地理解为，不论发生什么事，你都有足够的资本来恢复资金运转，挽回损失并重建资本实力。”

“赌博文学充满了哲学性的建议，它告诉大家在赌场取胜的关键是，当优势向你倾斜时一定要敢打赌。”

“概率这东西比幸运女神更有力量。这就是为什么我们有大量资金却少量交易的原因。当我们遵循一个成功系统的时候，在我们身边的是概率而不是幸运女神。如果我们长时间少量交易，我们就能够发财。”

3、两种资金管理方式
第一种是最保守的方法。
一直等到你有足够的资金（最大跌幅的150%）再进行下一交易环节。
在上面的系统中，你可以收益15000美元，然后你就可以交易两份合约了。
一旦在另一份合约里你又收益了15000美元，每次交易可以扩大到三份合约。
以此类推，你可能在一次交易中可以交易6-10份合约。

我提出了两种方法，帮助你在市场中取得优势，通过正确的资金管理方式，增加你在一个系统中的收益。
第一种系统非常简单：即一旦实际情况与系统预计不符，就考虑开始增加资金投入。例如，如果交易系统预计有60%的成功率，你就静静等候，直到实际的成功率和预计的成功率不符。当10单交易里出现了6单不成功的时候，就开始增加资金投入，增加一倍的交易资金。换句话说，当出现了6单不成功的情况时，就在下次交易中投入两倍的资金。不论下次交易成功与否，都坚持投入两倍的资金，直到成功率达到60%（10单里有6单成功）。
这是最保守的增加资金投入的方法，这种方法适合那些不愿冒大风险，同时又想提高业绩的人们。

第二种是为稍微胆大的人准备的。
这种模式遵循的套路是：每次出现不成功的交易，就在下一次交易中增加一倍的资金投入。
如果第一次投资一个合约不成功，下一次就投资两个合约；如果两个合约的交易还是不成功，就投资三个合约。
如果三个合约投资成功了，下次投资中就减少到两个合约；如果这两个合约成功了，就在下次交易中退回到一个合约。
总而言之，失败就增加投资，成功就减少投资。
利用这种方法，你会很快发现你的利润越滚越多。

资金管理中极其重要的四个因素：
1、        风险资金控制——你的资金有限；
2、        交易系统——知道风险/赚更多的钱；
3、        目标——一个好的交易系统使你在过去和未来之间控制资金损失的波动保持平衡；
4、        交易规模——控制合约数量。

有效资金管理的一个准则是：投资规模不能太大。
你必须确保当某些交易以失败告终时，仍有足够的剩余资金来扭转形势。
在确保适当的规模的前提下，你还必须保证投资的连续性。换句话说，一段时间内你所交易的合约量必须保持稳定。当偶尔出现盈利的机会时，你可以谨慎地增加投资。当情况不利时，你可以适当减少投资。

无论发生什么，除非指标良好，一般我只进行最基本数量的交易。
我每天都做大量的交易。每个交易日，我都会做25笔标准普尔500指数合约的交易。……我的惯例是坚持那些固定的交易单。
失败者总是超额交易，成功者总是谨慎交易。
我在保罗.都铎.琼斯的办公室看到一句话：“规模越大，麻烦越多。”


5、        最常见的错误：
投机活动中最常见的错误之一是：马丁格尔策略。
就是没亏损一次交易，下一次就交易上次合约数量的2倍。
我玩过这个游戏，他是最危险、最惊悚和最具挑战性的游戏，而且是一种市场交易的病态行为。我们都没有那么多钱去玩这个游戏，即使有钱玩，在64个合约里最终一次获利的交易可能只有几美分，根本无法弥补前面的巨额损失！这还不包括如此交易给大多数人带来的巨大的心理创伤和压力。

另一个常见错误是，交易者在盈利后增加了对市场的保证金。
我是一个持相反观点的伟大信徒，对任何情况都持相反意见的信徒。无论何时，当状况真正对你有利的时候，就是你应该警惕和小心的时候。
繁荣即灾难。灾难是繁荣的起点。我对一旦你的权益增加，就马上做更多的合约交易的资金管理体系心存疑问。
记住，你的权益增加的事实只有一个，那就是你的体系是极其成功的。
就我对此的经验，就在你得到时，他就开始悄悄地溜走了。
处于同样的原因，我的发现是，极端的盈利就是失败。
一旦我的体系不正常并且我不在赚钱时，我就会扑向市场，因为这正是摇摆不定的状态回到其正常形态的时候。

6、        总结——如何在商品期货交易中永不失败
在权益再创新高之前，系统损失12000美元。我会把这个数字乘以150%，这意味着你必须增加足够18000美元的权益来进行期货交易。比如，期货的保证金是5000美元。那么使用该系统总共需要23000美元来交易一份期货合约。
我会继续在一个合约的基础上交易，直到拥有18000美元的利润。这时候你可以对市场追加双倍保证金，以两份合约开始交易。
当你又获得了18000美元的利润时，就可以开始交易三份合约。
这样做直到在你不得已增加资本额来渡过难关的时候，提高你对市场的保证金。
请注意，只有在你赢了之后，你才会在市场艰难的时候按比例增加你自愿投入市场的基本保证金。
我相信，这是可以成功地增加对市场基本保证金的唯一方法。

很多系统会提示，在赚到10%、15%、20%或30%的资金就应该增加你对市场的基本保证金，也许是100%的利润。
我认为这是一个完全不相关的无用数据。
唯一的相关数据，就是当你已经取得了足够的资本度过最糟糕的金融风暴时，再增加你对市场的保证金。

交易是最难的一种谋生方式。
你渡过金融风暴的缓冲垫在某种意义上就是“他们的钱”（拉瑞这是指除了本金之外赚来的利润）。
我建议直到“他们”给你提供了大量的资金支持之后，再增加你对市场的保证金。

我有意选择了资金减少最低值150%的数字。
这个系统可能会陷入更坏的权益贬值中，但只要你的系统靠谱一些，一般权益的贬值不会高于权益的50%。

杨二郎

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资金管理——本书最重要的章节

杨二郎

《期货交易准则》拉瑞.威廉姆斯
“进攻与防御  
这里的重点是，你一定要像关注选择买进卖出点一样去关注资金管理。一定要多读关于资金管理的书籍。
这些年就资金管理和交易心理学而言，使我获益最大的两件事，一是读了大学出版物中所有关于资金管理的内容，也是几乎读遍了关于赌博的所有系统。其原因正如我前面提到的，赌徒在赌博中唯一要控制的因素就是资金管理。因此一些赌徒写了很多关于资金管理这一主题的书。

我做过的另一件事就是去任意一家赌场，玩这些愚蠢的游戏，下或大或小的赌注。这真的都不重要。不论输钱还是赢钱，你都会同样的激动。不管你说做多100手国债，还是在轮盘赌上输了1000美元，你都会感受到基本相同的心理上的冲击，尤其是当这些钱跟你所有的钱有得一比的时候，这种感觉会非常明显。

但坐在桌边时，你会开始想这些输家是怎样进行操作的，并且会联系到自己开始输钱或赢钱的心理情绪。在赌场中考虑这些情绪因素是毫无意义的，因为他们并不像我们期货交易者这样面对巨大的数额。此外，在这么一个争胜的晚上，你可能会经历两三百个决策过程。而在股票期货交易中，可能需要两年才会有这么多的情绪决策。这是我所知道的减少输赢情绪的最好方式。”
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注意，我不是教你赌！

杨二郎

二、《期货交易终极指南》拉瑞.威廉姆斯

从第一章的内容来看，此书对于新手很适合。

16、根据此书的启示：期货投机其实只涉及这5个问题

①何时开仓进场？

②投入多少交易资金？

③错了咋办？

④对了咋办？

⑤何时平仓离场？

17、市面上交易类的书大概有这么4类：

①讲基本原理的；

②讲交易技术的（介绍特定的工具和技巧）；

③讲总体交易哲学的；

④讲神秘学与市场的（如占星术）。

18、“建立系统的重要原则是，如果你的系统太复杂，他就行不通。”

“对我而言，复杂性是亏本的标志。”

“仅仅只有复杂性不能创造利润，只有正确性才能在商品交易中创造利润。”

19、如何创造一个盈利的系统

“其实这很简单。无论是股票交易、商品交易还是婚姻经营，创造利润的最佳方法是始终牢记，只有当系统开发的像“冲下山坡”时，才能发挥更大的作用。

我的意思是：只有一个系统设计成顺应研究事物的自然趋势，才可能正确有效。因此，我强调题材的研究而不是系统开发的研究。如果你知道了一个项目运行的自然规律，你就可能成功。

在系统开发领域，成功来自于校准而非驱使。这与我关于系统不能“被强行运行”的观点息息相关。事物要么运行，要么不运行，与自然现象符合时则运行；与自然现象不符合时则不运行。问题在于自然现象的探寻。”

20、“如果利益是你系统的一部分，那么必然有对应的部分……亏本……你不可能有其一而无其二。你必须学着接受它。”

——注：这里所说的也就是网络流传的“盈亏同源”。

其实，老子在几千年以前就在哲学的高度上讲过了：“故有无相生，难易相成，长短相形，高下相倾，音声相和，前后相随。恒也。”

如果老子在里边再加上一句“盈亏相蚀”，那绝对就是千古投机鼻祖啦，哈哈。

马莱

学习了