全球顶尖基金经理发出警告：大涨不可持续 市场或触顶

越州三宝

     7月18日，面对股票和债券市场的大涨，一些全球顶尖的基金经理敲响了警钟。 Laurence D.Fink和HowardMarks加入了债券之王比尔-格罗斯和JefferyGundlach等人的行列，他们警告称投资者在低利率环境下考虑投资方向时，可能忽略了经济增长疲弱和英国脱离欧盟的现实。LaurenceFink表示，除非看到企业利润好于预期，否则我认为这种涨势将是昙花一现。

　　自6月27日以来，随着投资者猜测各主要经济体的央行会加码刺激，全球股市出现上涨，市值增加逾4万亿美元，迅速扭转了英国公投次日，即6月24日全球股市愁云笼罩、市值蒸发2.5万亿美元的局面。

　　在固定收益方面，伴随着唱空之声进入2016年的投机级债券市场不断上涨，今年的涨幅已经达到12%。但OaktreeCapital GroupLLC联席董事长Marks表示，全球低利率环境下债券市场的上涨伴随着风险。

　　Marks表示，生活在低回报的艰难环境中，这个世界一直对风险事件视若无睹。市场对自己的问题不屑一顾并非好事，它会让问题积累起来。上行周期不会永远持续下去。投资者坚持跳进流动性差的资产就必须做好渡过艰难时期的准备。他说当你投资于风险资产，形势又比较艰难时，你就会忧心如焚，眼睁睁看着价格下跌。如果你短期内需要资金，就不能投入流动性可能较差的资产。

　　骏利资产集团的格罗斯和DoubleLineCapitalLP的Gundlach说，收益率处于纪录低位的主权债券风险过高。Gundlach本周稍早在网络直播中表示，寻求收益率的投资者患上了一种“集体精神错乱”。

　　Fink所在的公司今年早些时候裁减了大约3%的员工，他曾表示，英国投票脱离欧盟会削弱全球经济增长，让美联储今年再次降息成为不可能。 利润下滑贝莱德周四公布第二季度利润下滑3.7%，因为客户从股票投资转移到收费更低的固定收益和现金类投资。

　　Fink在公司业绩声明中表示，在试图驾驭当前投资环境的过程中，我们的客户面临着前所未有的挑战。

　　前所罗门兄弟分析师LaszloBirinyi曾成功预见到美股在2008年12月触底，他表示正是因为投资者抱有这种怀疑情绪，标普500指数持续了七年的涨势还将继续下去。但他也表示如果人们更乐观的话，那市场可能有触顶的危险。


                                                                                                                                                     来源： 和讯网