甲醇基本面未明显改善 反弹高度有限

期货小豆豆

     来源：期货日报

      甲醇期货在1860元/吨一线的支撑强劲，近期有望走出一波反弹行情。不过，考虑到基本面并未明显改善，预计反弹高度有限。

　　底部支撑强劲

　　5月初，甲醇期货1609合约连续下挫，在跌破前期支撑的同时，也宣告了长达五个月的上涨行情终结。虽然走势破位，但甲醇的下跌却非常克制，即使跌破1863元/吨的颈线位，也很快收回，并且之后三次检验这一支撑的有效性。上周五夜盘，1609合约重新站上1863元/吨。从技术角度看，1863元/吨的支撑强劲，可以背靠这一线试多。需要注意的是，5月底以来，甲醇期货并没有明显的趋势，均线也在聚合，说明市场在寻找方向，甲醇后期走势仍然需要基本面的指引。

　　基本面多空交织

　　供应端，虽然部分地区甲醇装置的开工负荷降低，但中煤蒙大、新奥的装置本月就会重启，后期甲醇供应的变化并不大。

　　需求端，一方面，由于塑料和聚丙烯价格持续高位，近期煤制烯烃装置的开工负荷提升，甲醇需求随之增加，但增加的幅度有限；另一方面，甲醛、二甲醚、冰醋酸的需求没有起色。整体上，需求端对甲醇价格有一定的提振作用，但很难支撑价格持续上涨。

图为进口甲醇折价与现货价差走势（单位：元/吨）

　　尽管供需格局变化不大，但甲醇基本面还是有需要关注的地方。

　　其一，将进口甲醇价格乘以汇率，然后乘以1.17的增值税，再乘以1.055的进口关税，最后加上100元的运费，算出进口甲醇折人民币的价格，用这个价格和现货价格做差发现，近期进口甲醇价格处于偏高水平，且内外价差在100元/吨附近。静态的情况下来看，这对甲醇价格形成了支撑。

　　其二，虽然已经进入成品油消费旺季，但是考虑到美联储加息预期再次升温，而且供应有所增加，原油弱势格局难以改变。鉴于此，后期国际市场气头甲醇的价格重心将下移。

　　后市预测

　　技术上，1863元/吨的支撑强劲，甲醇在此存在反弹需求。但是，基本面未出现明显改善，反弹高度将受限。