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研究与操作其实是两件事
2014年6月30日 10:37 阅读 832
走过迷宫的人，都清楚，从A（起点）到B（终点）有无数条路可以走。实际上，研究就是确定从A到B，而操作就是这可以走的无数条的路。它们的目的是完全不同的，这也注定研究与操作其实是两件事。
研究一直在作为期货操作的基础而存在，而研究所面对的市场因素是纷繁复杂的，这也注定没有深厚研究功底的研究员，必然存在分析缺陷。研究是什么，研究就是你要比别人知道的多、比别人知道的早。清楚罗杰斯指数基金和高盛基金5月底开始撤离CBOT大豆7月合约、美豆在交割第一通知日前不交割多头需清仓的人，才知道美国陈豆也是可以做空的；最早知道DDGS检验检疫出问题的人，才会在做多菜粕、豆粕市场中安全获利；最早知道印尼没有兑现在交通燃料中使用生物柴油的承诺的人，才知道油脂是不能追多的，而伊朗预算不足，其禁止伊朗队球员在世界杯上与对手球员交换球衣，既然如此，还期待穆斯林斋月棕榈油的进口消费会好到哪里呢？
要知道的多、知道的早，没有捷径可走，就是要花精力、花时间，如果指望传闻和确认的信息来赚钱，是非常可笑的。谁也不会知道“厄尔尼诺”什么时候算是真正的到来，天气会出现什么状况。由此，研究除了熟知产业链条信息以外，调研跟踪是唯一的方法。橡胶该不该买？很多人说可以买，有的人说还会跌。有的分析师可能调研一天时间，然后就写了一个报告，告诉你，你就去买，你说是他傻还是你傻？调研一个东西并不是这么简单的，它不只是看所看到的现象的描述，它更是一个需要持续做、持续跟踪的事。橡胶该不该买？你不但要清楚青岛保税区库存8、9月增加与否，也要清楚东南亚新胶供应状况，以及国内重卡等车辆市场的消费情况，这些并不是一两天的调研就可以清晰掌握的。
当前，国内期货公司研究员做不出好的套保方案，更做不出针对某一企业的方案。原因很简单，要做实用且个性的方案，必须了解客户的基本信息，要经过实际调研。或许，它所产、所需的商品，成交价可以很明确、交易量可以很清晰，但与他的利润紧密相关的各种成本，你不经过实际沟通、了解，绝对掌握不到，而基于这一点，就不会有个性化方案，而你的方案其实还是建立在众所周知的因素上，也就不会是优质的套保方案。
能够影响价格运行的核心因素，无非就是三个：基本面、技术面、权力面。就基本面而言，为什么多数研究者习惯先得出供需的结构，然后再判断价格走向？为什么忽略价格是对供需变化有很大影响的呢？商品都具有价格弹性，所以预测价格实际不是预测走向、幅度，而是预测当下价格在当下供需结构下的合理性与持久性，同时，我们要站在供需双方的角度，考量他们的机会成本与购销策略。基本面都不能清晰把握的，技术资金因素、权力政策因素就更难以把握了。比如过去两周强势的橡胶、豆油，便是资金操控带来的，而棉花疲软则是收储变直补政策带来的影响。
就市场而言，对于同一个商品的研究为什么会有如此大的分歧？其实这大多是几个错误的分析方法导致的。其一，用长（短）指标分析短（长）行情，如用波浪分析某一天行情，这一点懂得技术的很容易理解；其二，用大（小）因素分析小（大）行情，如用全球大豆供需格局分析某一季度大豆运行趋势；其三，抓不到主要矛盾的主要方面，如大量的高价格大豆到港，究竟量与价谁更重要；其四，找到主要方面却不够坚持，这源于行情波动使自己产生自我怀疑、信心不足。
其实大宗商品的长期供需结构往往是清晰的、没有分歧的，但要落实到实际操作周期，就要看核心逻辑因素与要操作的周期是都对应、一致，这就要避免用大的因素内容去佐证小周期的行情趋势，若违反，便自然更不会抓到矛盾的主要方面，从而操作可能呈现行情的反向状态。这也就是不能把研究与操作看做是一件事的表现之一。
与研究不同，期货操作更是一门手艺活，赚钱是要靠手吃饭，而不是靠嘴。优秀的交易员，之所以优秀，是因为研究扎实、精准，操作规范、到位。“才不足则多谋，识不足则多虑，威不足则多怒，信不足则多言，勇不足则多劳，明不足则多察，理不足则多辩，情不足则多仪。”怕利润回撤而减掉可以赚更多的、因不甘心而留下会损失更多的，那是“不作死就不会死”的节奏。
我们没有本事抓到行情的开头，也不要指望抓到行情的结尾，市场里唯一不缺的就是机会。做人就是要做自己，做期货，最重要的就是要活着。能活着，才有更多的机会，才有可能成为一段佳话，才有可能受到大家的尊敬。要活着、能活着，那是本事、是积淀，不只是精准的数理分析，不只是娴熟的操作技法。顶级的交易员，会让行情跟着自己的交易方向走；优秀的交易员，会让自己的交易跟着行情方向走；失败的交易员，则各有不同，但大多失败者，都败在“常立志，而不立长志”上，输在了把研究与操作当做了一回事，看对不难，做对却难。当然，没有永远的单边行情，操作上最重要的，并不再是精准的研究，而是要找到最适合自己的操作习惯和手法，要让已有的优秀成为一种习惯，才有走向顶级的机会，才会永远活着。 |
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发表于 2016-9-3 13:29:57
