“克强指数”显示：经济获得两年以来首次强劲反弹

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“克强指数”表明，中国实体经济获得两年来首次强劲反弹。

“克强指数”是《经济学人》在2010年推出的用于评估中国GDP增长量的指标，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时提出的可以通过铁路货运量、发电量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况。

今年8月，铁路货运完成日均运量900万吨，实现1%的同比增长，这是2013年9月货运量连续下跌以来的首次增长。9月铁路货运继续强劲反弹，日均货运量达到930多万吨，同比增长将达7.7%，铁路货运请求车达到14.1万车/天。

8月全国发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%。东北证券交运团队分析师瞿永忠、陈殷认为，9月将继续保持这个增长势头。此外，进出口集装箱量也恢复7~8%的增长。

东北证券称，从总体上判断，克强经济获得两年以来首次强劲反弹，其原因在于：

近期政府聚焦PPP发力，经过第一批、第二批直至第三批PPP项目落地，投资恢复高增长，增量投资项目增加到2万亿并还在延续中。进出口平稳，消费继续强劲，物流成本继续回落。实体经济在新的支撑点获得强劲反弹。

华创证券屈庆也认为，目前处于一个相对稳定的底部状态，后期将继续保持平稳。

屈庆在近期一份研报中称，从工业生产看，今年以来一直较为稳定在6%以上波动，较去年的水平要底部稍有抬升。

稳定是因为一方面经过之前长期的去库存后，企业存货较低，继续去库存对工业生产带来的负面影响有限；另一方面下游需求并不差，在工业品价格大幅回升的带动下，工业企业利润明显改善，从去年12月的-2.3%上行至7月的6.9%，企业生产积极性有所提高。

报告称，今年以来消费和工业增速一样保持平稳，在10%以上小幅波动，有底部企稳的迹象。首先，居民可支配收入企稳，今年前两个季度城镇居民可支配收入累计同比持平于8.0%，具体到行业看，周期性行业今年业绩较去年明显回升，居民收入也相应改善，并支持消费的改善。其次，汽车销售增速大幅回升是支撑消费增速平稳的主要原因。

屈庆称，今年以来，工业和消费一直保持平稳运行，结合历史走势看，目前处于一个相对稳定的底部状态，后期将继续保持平稳；投资在经过大幅下行回升后，也有望走平。

因此，我们认为后期经济数据将逐步走平，对于市场多数认为的8月数据改善不可持续，8月数据是高点的判断值得商榷。

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