期货套利，对冲，学习资料汇总贴

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-7 18:06:23

谢谢.许哲找到了对冲套利的哲学模式,非常厉害.在这个哲学模式基础上他任意变化,把把不是失中,随心所欲.

晒不黑 · 发表于 2016-10-7 20:40:07

本帖最后由晒不黑于 2016-10-7 21:38 编辑

回复一下19楼，对这位坛友回帖中的要点一一回复
原回复如下
没太敢继续研究,华尔街2个大的对冲基金做天然气合约差价尚且暴仓,人家的技术力量何等雄壮.
前天论坛里讲述师徒三兄弟故事里面,"魏波刚来的时候，团队里很多人栽在了当时的豆粕上，大家或多或少都在抗单子，魏波觉得很不对，但是摄于大哥和其他老成员的权威不敢提出来，但最终的大幅亏损证明他的直觉是正确的。"
结合更早期贴子里面提到的"套利团队合约价格差预测错误,老总果断下令砍单止损500万",说明也没啥好办法对付"套利时候价格差往不利的方向大幅度持续走"这种现象.
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1.“没太敢继续研究”
说明这位坛友对套利这种手法显然不自信，我在上面贴了两个真实账户的盈利曲线，有一个重要的目的——增强大家的自信心，让大家看到现实中确确实实有人用套利这种方法赚钱，而且做的很不错，收益率和风险两个指标都控制的很好，既然有人这样做了，为什麼不去探寻方法呢？
2.“华尔街2个大的对冲基金做天然气合约差价尚且暴仓,人家的技术力量何等雄壮”
首先，对冲基金的“大”不等于“强”，相反还有可能成为他们致命的弱点，因为所有人都盯着他们呢，不吃他们吃谁？其次，交易比的是综合能力，即使做好了所有的工作也不一定能够成功，但只要有一项工作没做好就会全盘失败，这一点符合木头短板原理，这可以解释为什麼对冲基金拥有强大的技术力量还会爆仓，因为他们的风控体系不完善，但他们的失败并不能证明个人投资者无法战胜市场。相反，我上面贴的那两个账户资金曲线图反而能说明个人是可以找到方法战胜市场的，虽然方法不容易找到。
3.“前天论坛里讲述师徒三兄弟故事里面,"魏波刚来的时候，团队里很多人栽在了当时的豆粕上，大家或多或少都在抗单子，魏波觉得很不对，但是摄于大哥和其他老成员的权威不敢提出来，但最终的大幅亏损证明他的直觉是正确的。
结合更早期贴子里面提到的"套利团队合约价格差预测错误,老总果断下令砍单止损500万",说明也没啥好办法对付"套利时候价格差往不利的方向大幅度持续走"这种现象.”
我很佩服能够如实讲述自己团队失败经历的人，因为大多数人并不愿意在别人面前展示自己曾经的不美好，尤其是交易这个行当。“中国对冲合伙人”的老总在价差放向预测错误的情况下果断止损，这恰恰说明“止损”就是对付价差往不利的放向大幅持续走时的重要方法呀。更进一步，鉴于团队的亏损经历，我们所能做的就是不让“价差往不利的放向大幅持续走”这种情况出现，亏损初期就应该做出处理。

推荐一本风险控制方面的必读刊物
《黑天鹅：如何应对不可预知的未来》
作者：（美）塔勒布著，万丹、刘宁翻译
出版：中信出版社
出版时间：2008-5月
ISBN：9787508630304

晒不黑 · 发表于 2016-10-7 21:45:35

11楼推荐的书的电子版在此

《价差交易入门——低风险的期货投资手法》
作者：[日]羽根英树著| 毛蘭频译
出版社：地震出版社
出版时间：2009-1-1
ISBN：9787502833671

晒不黑 · 发表于 2016-10-7 21:55:58

12楼推荐的书的电子版在此

《一阳锁套利及投机技巧》
作者：一阳著
出版社：成都时代出版社[1]?
出版时间： 2009-12-1
ISBN：9787547006016

《一年十倍的期货操盘策略（四）——无形套利模式》
作者:无形著
出版社:中国经济出版社
出版时间:2013年7月
ISBN：9787513624855

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-8 08:48:41

先研究研究,找机会给无形当徒弟去,有料.

套利门徒 · 发表于 2016-10-8 13:14:06

顶，楼主资料不少喃。

晒不黑 · 发表于 2016-10-8 18:33:33

套利门徒发表于 2016-10-8 13:14
顶，楼主资料不少喃。

这些仅仅是网络上搜集到的，很容易找到。继续补书

《套利有招:期货市场操作指引》
作者:殷晓峰
出版社:广东经济出版社
出版时间:2002-10-1
ISBN:7806771999

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 07:03:33

这2天多查找了一些资料,十分惊讶.套利的水很深,有的业内大腕早已经掌握一些非常本质的模式.
无形的资料内容有些杂乱,核心思想不突出,这是金融学术传播的通例.讲核心理论的,往往具体技术兜圈,讲具体经验的,往往核心模式隐藏.和中学教科书牛顿力学到滑轮铲车起重机的教学模式很不一样.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 07:10:01

假定同样的钱投入市场,套利和单边,到底谁的收益高?这是一个过去从未思考过的问题.天经地义的先入为主,恰如伽利略之前重的东西比轻的东西落点快一样,没有经过逻辑推论的直觉往往不可靠.
还有一些古怪地观察结果,因为没有形成完整结论,而且传播影响不小,暂时先放着.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 07:27:19

造成先入为主,诱引和搅乱入市者头脑,让他们作出错误判断,布局谋篇从最开始的潜藏假设来设计.之后入市者通过自我学习自我升华,往往只能修修补补靠许多局部的小经验小技巧来拼凑.
这是金融界学术传播的大氛围,诡秘狡诈暗藏在冠冕堂皇之下.套利资料也不例外.
在看到一篇基金总裁访谈录中,总裁大致介绍他的套利情况,这种可以公开的介绍中,他的寥寥几句是真话大实话,才明白业内大腕果然有料不是白给的.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 07:49:29

对冲型的操作也很方便将海内账户的钱到海外账户,只需要操作比较准确(普通人不可能太精确),就不会做反了把海外的钱进海内.便捷形和安全性高.到处找高手的公司一般和三教九流打交道,提供金融人才和操作也许是业务之一.

suntcx · 发表于 2016-10-9 08:06:29

楼主举例说明的那两位，好像都是日内高频型的套利？

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 11:10:49

合约套利型的操作有系统性缺陷.在整个对冲范畴中地位不会太高.可以从一个类伽利略的理想实验简单分析出来.
从现实发生的已知情况来看,操作合约套利的需要很多经验和技巧,一般来说,技巧在金融是毒药,不到万不得已尽量少用.
从类伽利略理想实验中可以获知,一致性的核心模型在合约套利中不存在,使用技巧是无法避免的.尤其这许多技巧需要建立在经验统计基础上

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 11:26:54

有一个一目了然却意义非常重大的现象:世界上同时存在很多不同的商品交易品种,不是只有一个品种.
...................................................

晒不黑 · 发表于 2016-10-9 17:16:15

本帖最后由晒不黑于 2016-10-9 17:19 编辑

hhhhhhgfgrtt 发表于 2016-10-9 07:27
造成先入为主,诱引和搅乱入市者头脑,让他们作出错误判断,布局谋篇从最开始的潜藏假设来设计.之后入市者通过 ...

回复30楼的坛友

我开这个帖子的目的一方面是为搜集资料，同时也想结交志同道合的朋友，既然都是研究套利的朋友，平时看过的资料希望能顺带分享一下，可以直接上传附件，如果先麻烦可以提供关键字，让大家自行百度，这样对看这篇帖子的人来说也是莫大的帮助。希望这个帖子能形成一个分享学习资料和交流学习心得的的氛围。

我现在想组建一个专门研究套利的学习型QQ群，把所有学习资料都上传到群文件里，但是论坛规定不让留联系方式，请有意参加的坛友私信联系我，非常欢迎期货经纪人、期货研究员、产业人员等相关从业人员参加。

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 22:15:44

我申请入群.
建议大家一起多收集对冲方面的资料.
套利在对冲范畴内是很小一块.同品种合约套利不可能存在一致性获利方法,这种系统性缺陷使得地位不高.
已经证明单边只是对冲的退化特例,并且在交易获利-------这个利益熵的流向过程中处于不利地位,在不等式较弱的右端.
结构对冲可以形成品种数量和方向的系数序矩阵.世界上那么多多冲基金不是白叫的.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-9 22:28:36

还有一个需要暂时这挂在理论研究上,和世纪操作不紧密相关的课题:为啥世界上有那么多交易品种?他们的来源，地位层次，相互关系，都是啥意义，啥表达。。。。。。。。。。。

虽然一下子用不上，但是真的能深入的话对操作也有很大助益。

有些品种强弱关系有周期跟随的规律，10多年前有人靠这个做日元法郎对冲，吃的好。有人靠这种研究迅速发现铁汇套利和比特币价值，马上捞到。

从宏观角度考虑问题，不需要太狠的战术本领，也能稳稳当当吃饭

晒不黑 · 发表于 2016-10-10 11:22:20

本帖最后由晒不黑于 2016-10-10 11:51 编辑

                                                关于学习套利知识——我的重要观点
   学习可以多种多样，看书是一个比较便捷的途径。书体现的是作者的思想，在书中可以大致了解作者对于套利和价差的认知，以及根据自己的认知建立起来的模型，但毫无疑问，每一种模型都有其局限性，各种模型相对于市场来说都是局部真理，所得出的研究结论无异于盲人摸象，但是这并不代表不可以用这些模型来赚钱。太阳每天的东升西落虽然不能保证它明天一定会从东方升起，但大概率正确。
   技术分析虽不是造成市场涨跌的因，但是高效的使用却可以赚钱——这是我在股市用12个年头建立起来的对技术分析的认知，现在也可以用于指导我学习套利。

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   能说点儿人话么？

每一种套利模型都只反映市场的部分特征和规律，都有其适用环境和适用条件，所以应用的时候要择时、择市、择品种，最好结合其他方法，并且要单独制定风控，这就是“高效”的使用。

守拙 · 发表于 2016-10-10 11:45:53

高大上，支持一下

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-10 19:48:32

晒不黑发表于 2016-10-10 11:22
关于学习套利知识——我的重要观点
学习可以 ...

合约套利不存在一致性获利模型,单边是对冲的退化特例,单边和对冲到底谁的收益高,这些结论已经大白话地出来,很够价值了,提供给别人证明或者批判.利润来自于合于总体事物的本相,吻合金融市场总体的本来面目,由市场的存在和运动本身提供,操作只是取其镜象,"用事物本身和光绘画的艺术"(照相机起源简史).
..................................................................................................................
世界上总有些人云淡风轻,从容自在,甚至气概宏伟,进退自若,至少靠金融市场很快乐很洒脱.他们是有共性的.

写的东西删了一部分,没法写....................

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