从交运看，实体经济可能比你想的更强劲

yexin20

继我们在9月27日发表微信“经济获得两年以来首次强劲反弹”以来，各方面数据继续验证实体经济的发展超预期，根据最新的数据，我们可以简单判断，实体经济反弹力度继续超预期甚至将达到7%水平。

在我们长期跟踪交运核心指标方面在验证这种趋势：

1、  首先铁路货运在8月完成日均运量900万吨，实现1%同比增长，这是2013年9月货运量连续下跌以来首次增长；9月铁路货运继续强劲反弹，日均货运量达到930多万吨，同比增长7.7%；10月以来，日均货运量达到大约990万吨，铁路货运请求车继续高歌猛进，达到17万车，铁路货运从供大于求向供不应求格局迅速转换。这表明重化工业体系反弹进入良性水平。

2、  物流景气指数（LPI）超预期反弹，9月LPI反弹到59%，单月反弹4.7%。从业务总量、新订单、库存周转、设备利用率、从业人员和业务活动预期等，都体现强劲反弹；同比数据都体现绝对增长。这反应消费品和大宗品同时进入旺季，尤其双十一到来，快递物流将超预期。这也基本表明中国消费仍然处于“旺盛”局面。

3、  外贸实体波澜不惊。近两月，进出口集装箱量也恢复7~8%增长，外贸数据的水分挤出并不体现实体外贸形势恶化，相反，整体处于稳定或略增长态势。

实证分析，近期政府聚焦PPP发力，经过第一批、第二批直至第三批ppp项目落地，投资恢复高增长，增量投资项目增加到3万亿并还在延续中。进出口平稳，消费继续强劲，物流成本继续回落。实体经济在获得新的支撑点后强劲反弹。我们将密切关注数据的变化。

投资建议：实体经济强劲（超预期）反弹，一方面，消费物流高景气，继续推介快递物流，尤其关注双十一期间物流数据；其次，重化工获得强劲反弹，建议关注重卡产业链、煤炭、钢铁，尤其是我们三季度以来连续推介的PPP及其基建产业链，其中投资品行业中爆发式增长的轨交产业链。

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