PVC短期仍存上行空间

期货小豆豆

       来源：期货日报

       原料价格稳中有涨，现货PVC库存较低，生产企业正常开工，但由于运力未能释放，货物只能逐批流入市场，炒作情绪持续升温，现货坚挺。期现价差大，期货有修复基差动力。后续期货仍存上行空间，因此，10月PVC维持偏多观点。

　　原油短期走势偏强

　　近期油价突破振荡区间，强势上行，价格触及数月高点。一方面，从技术上看，虽然市场积累的做多动能得到一定释放，但短期市场情绪尚可；另一方面，OPEC组织的“冻产声明”极大地刺激了市场情绪，加之俄罗斯配合发声，原油市场存在炒作空间。原油走势偏强将为化工品市场注入活力。

　　亚洲乙烯价格暂稳，电石供需逐渐趋于平衡

　　原料方面，本周亚洲乙烯价格表现平稳。CFR东北亚价格下跌5美元/吨，收于1085美元/吨，CFR东南亚价格收稳在1040美元/吨。

　　目前电石开工继续恢复，产量继续提升。但PVC企业开工提升，对电石需求量偏高，外加运输障碍加长运输周期，本月多数时间电石仍呈供不应求局面，至月底才逐渐缓解，供需逐渐趋于平衡。短期内原料支撑依然强劲。

　　现货市场火热，基差推动力不减

　　本周国内PVC现货继续上扬，国内PVC市场及厂家现货库存依然偏低。其中，华南、华东地区贸易商货少挺价明显，个别紧缺牌号仍有小涨。下游终端工厂面对持续涨价多保持观望情绪，采购仍以按需为主。现货支撑依然强劲。

　　目前，PVC期现价差拉大，即使期货补涨，两者价差也保持高位。现货的强势将促使期货上涨空间打开，并且易于形成期现联动的上涨状态。考虑到近期市场尚无明显利空因素，且现货保持低库存状态，现货价格仍有可能保持稳定或上涨。而对于期货而言，贴水可能进行修复。不过，目前也存在下游亏损较大的情况，涨价情况持续性有待考验。

　　开工环比小幅下滑，8月产量维持稳定

　　据有关信息，本周PVC企业开工率略有下降，主要是受天业轮修、宁夏金昱元停车检修影响。最新数据显示，国内8月PVC产量为133.1万吨，环比下滑3.5%，同比下滑2.1%，全年累计产量1074.4万吨，增幅为2.4%。总体产量保持稳定。

　　从检修统计数据和产量数据可大致了解，目前的企业开工已经保持相对高位，短期难有大幅提升，原因可能是电石原料紧张。在产量无法大幅上升的基础上，现货将可能保持强势。

　　另外，运输问题仍然突出。

　　上月公布的运输新政使得汽车运输运力下滑，市场运力紧张直接导致物资流转困难，间接造成货物无法集中进入市场，贸易商捂盘行为得以持续。本次PVC价格上涨和此项问题联系紧密，后续关注政策动向。