上下两难沪铜中期难现大行情

期货小豆豆

       来源：中国证券报

       周一，沪铜主力1612合约以37110元/吨开盘，随后震荡反弹，终报收于37350元，全天涨幅0.59%，成交147972手，持仓减少554手至191262手。分析人士认为，虽然沪铜此前已累积有一定跌幅，以今年资金的态度来看，持续打压的意愿会减弱，但是波幅趋窄，成交发力，铜价短期内也难出现明显反弹行情。

　　今年以来，大宗商品价格整体反弹，但铜博士的表现却在“垫底”之列。与铅、锌、铝、镍等金属动辄两位数的反弹幅度相比，今年以来，沪铜仅完成了3%的涨幅。基本面的供应压力被当作今年铜价一蹶不振的根源。作为最大的铜消费国，近几个月来，中国铜进口数据出现连续下滑。

　　美尔雅期货金属分析师认为，国内来看，目前经济基本面仍无太多利好，特别是中国房地产市场增速放缓的预期令市场对铜需求前景忧虑。此外，当前市场流动性依然较弱，近期公布的经济数据也不像前期那样较为亮眼，对市场提振有限，基本面在逐步走出“金九银十”的消费旺季。

　　现货市场上，富宝资讯成交快报显示，昨日市场出货力度一般，持货商挺价意愿强烈，好铜升水上调至升260元/吨；中间商搬货意愿较强，但下游畏高，仅按需少量买货，成交偏淡。富宝分析师认为，虽然近期现货铜市场升水不断上调，但这并不是由于厂家积极买货导致的，持货商挺价惜售才是近期推动铜价走高的最大原因。因此对中期铜价走势依旧持震荡下跌观点不变。

　　欧洲最大铜冶炼商Aurubis将在明年向欧洲铜买家收取的附加费下调6.5%至每吨86美元。该费用是在伦敦金属交易所期铜价格的基础上收取的，分析人士认为，这暗示了铜未来供应充裕。法国兴业银行(601166,股吧)9月份表示，2016年全球铜产量将比需求多出28万吨，供应过剩量比去年高出逾一倍。

　　美元因素与铜价的联动也不容忽视，美尔雅(600107,股吧)期货分析称，市场倾向于认为美联储12月加息概率极大，投资者正再度转向利差交易，利用美元和其它货币之间扩大的利差来获取利润，加之人民币贬值，美元仍偏强势，均对铜价反弹不利。

　　从技术上来看，沪铜整体格局略好于伦铜，但各项指标也都并不乐观。

　　“整体来看，当前市场活跃度较低，缺乏资金关注且缺乏足够动力，铜价短期内恐难有明显反弹出现，但此前已累积有一定跌幅，以今年资金的态度来看，持续打压沪铜的意愿会减弱，弱势盘整格局将暂时维持。预计本周铜价主要运行区间为每吨4550美元—4700美元。”美尔雅分析师表示。