高盛：特朗普的胜利对市场影响不大

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尽管特朗普的胜利掀起了全球市场的血雨腥风，但经历了一番“闪崩”和“跳水”之后，市场开始选择抄底。华尔街见闻此前提及，从开始下跌至收复过半跌幅，市场恐慌仅维持约7个小时。

相比而言，英国公投退欧之时，美股经过一周左右才收回过半跌幅。

高盛首席策略师David Kostin隔夜发布报告称，股票市场对选举结果的反应将是有限的，并补充道，“我们对2016年年底的标普500指数的目标预期仍为2100点，较目前2140点的水平下降约2%。”

他在报告中指出，预计股票市场对选举结果的反应使有限的。美国经济已经连续七年扩张，并继续以缓慢的速度增长。高盛预测，2017年美国实际GDP增长2%。与此同时，通胀一直向着美联储2%的目标缓慢上升，投资者预计美联储将于下个月加息，目前10年期美债收益率约为1.93%。

高盛认为，相对于历史数据，利率和通货膨胀等指标相比，目前股票市场估值过高。因此，市盈率不太可能进一步呈几倍扩张。标普500指数在过去五年中已上涨70%。历史上比目前更快的扩张周期发生在20世纪80年代中期，以及90年代末的科技泡沫时代。高盛预计，美国股市在未来几年内将缓慢攀升，与盈利增长的步伐一致，并预计标普500指数在2017年底将上涨至2200点，2018年至2300点。

就市场表现而言，高盛认为周期性股票将持续跑赢防御性股票。金融行业目前表现逊于市场，但预期未来将会受益于利率上升和监管环境的宽松。

此外，高盛还指出，收入主要来源于美国境内和美国境外、利润再投资于海外市场和其他市场的不同股票，其表现的两极分化现象仍将持续。

贸易必会成为特朗普新政府的重点领域。自2010年以来，销售区域集中在美国的企业股票整体跑赢销售区域集中在美国境外市场的股票。不过，今年这种情况发生了逆转，销售集中在美国的企业股票上涨了2%，但销售集中在美国境外的企业股票则上涨了13%。12月加息还将加强美元，令收入主要来源于美国的企业受益。

特朗普的另一项关键政策，是增加基础设施的指出。财政支出的一项资金来源将可能是对企业之前未税的境外利润进行课税改革。此前，特朗普曾考虑对之前未税的境外利润一次性课税10%。

另外，高盛表示，药品和生物科技公司表现将逊于市场，而医疗设备和服务行业将优于大盘。针对奥巴马医改法案的新法规将对药品和生物科技公司收入施压，从而惠及医疗设备和服务公司。从统计角度上看，医疗设备和服务行业在美股市场的表现与总统大选中几率的变化有显著联系。