强力打压之下 黑色系依然倔强飙涨

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今日，铁矿石期货开盘涨停后略有回落，但目前已经再度涨停；沪铜、沪铝再度涨停，螺纹钢同样一度触及涨停；沪镍涨5.5%，焦炭涨3.6%，焦煤涨2.2%。

监管层持续关注，连出重拳

持续过热的市场，掀起了监管风暴。

8日下午及晚间，郑商所连发三纸公告，提高动力煤日内平仓交易手续费以及玻璃和甲醇交易手续费，并上调玻璃和硅铁期货合约交易保证金，调整涨跌停板幅度，要求全面开展资管客户相关信息的报备工作。

当日，大商所则将焦炭、焦煤品种最低交易保证金标准提高至11%，涨跌停板幅度调整至9%，并提高非日内交易手续费。上期所同样采取行动，上调螺纹钢和橡胶主力合约日内平仓交易手续费。

9日，全球市场一度崩盘，黑色系却依然逆势暴涨，三大期货交易所再度出手。

9日午间，郑商所发通知称，11月11日结算时起，将动力煤期货合约交易保证金调整至8%，涨跌停板幅度调整至6%。晚间，大商所与上期所同样出招，大商所提高焦炭、焦煤品种保证金和铁矿石交易手续费，并对焦炭、焦煤品种实施交易限额制度，上期所则再度调整螺纹钢、天然橡胶及锡相关合约交易手续费，并针对螺纹钢和天然橡胶合约设定日内开仓上限。

除了连续上调交易手续费之外，郑商所近日还严厉打击期货市场违规行为和异常交易行为，8月累计发现动力煤期货异常交易线索25起，处理其中18起。

国家发改委近期也动作频频，试图给火爆的市场降温。《经济参考报》援引发改委产业协调司巡视员夏农称，1至9月钢价逆势大幅度上扬，不会改变中国钢铁去产能的节奏，明年将继续推进钢铁去产能，压减产能不少于2016年，将加大钢企整合力度，重点推进兼并重组。

重压之下，黑色系缘何仍保持强势？

《中国证券报》援引海通证券期货研究主管高上称，原因在于夏季对于黑色商品需求的提升、商品库存降至低位、去产能效果显现，此外，运力不足也支撑了黑色系价格，受天气因素影响，冬储阶段动力煤等品种的需求端明显回升。

华创证券观点类似，其指出，补库存叠加去产能带动第一轮反弹。2011年下半年至2015年底，煤炭、钢铁价格持续下跌，两行业大面积亏损，库存已经逐渐降至低位。即便没有去产能和一季度的刺激，钢铁也会有补库存和价格反弹的内生动能，并带动双焦需求回升。去产能的推进和一季度经济反弹进一步强化了钢价反弹的动能，使得黑色系金属在上半年均实现大幅反弹。

不过，卓创行业分析师认为铁矿石价格将面临调整，其对《证券日报》表示，近期铁矿石期货价格的涨停，有市场对冲操作突然增加的原因，也有铁矿石期货与现货存在价差，期货补涨的因素。但目前铁矿石港口库存已创下年内较高水平，随着钢厂后期环保停产力度增加，需求低迷，未来铁矿石价格或将出现调整。

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