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期货市场技术分析

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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:30:13 | 只看该作者
     现在我们已经学会了绘制日线图,也了解了三种基本的信息来源—价格、交易量和持仓兴趣,那么下一步就该介绍如何解释这些资料了。请记住,图表仅仅是数据资料的记载和展示,其自身并无特别的价值。它们就象画笔和画布,工其本身并不能决定一幅画的艺术水准,只不过在一个天才的画家的手中,就能物尽其用,创造出美好的形象。用手术刀做比喻或许更恰当。造诣不凡的外科医生能够使用手术刀来挽救生命,可它如果落在我们常人手里,不唯用处不大,甚至可能带来危险。在您掌握了图表分析的规则之后,在您施展这门预测艺术(或者说技巧)的时候,图表就极具价值。那么我们就开始吧,下一章,就来讲述趋势的一些基本概念。我认为这是图表分析的建筑基石。本章最后,附录了一张“期货交易要目”,以备不熟悉各种期货合约详情的读者查阅(见图3. 14)。其中,各种市场如何标价、最小和最大价格变化单位及其相应的以美元计算的出入、有关交易所、交易时间等,都是必备知识。本指南仅是个参考,以帮助读者熟悉不同的期货市场。必须声明,有关的具体情况会定期调整,朋友们在查阅各种指南时,请务必以最新出版者为准。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:30:48 | 只看该作者
   第四章趋势的基本概念
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:31:05 | 只看该作者
趋势的定义
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:31:23 | 只看该作者
    在技术分析这种市场研究方法中,趋势的概念绝对是核心内容。图表分析师所使用的全部工具,诸如支撑和阻挡水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等,其唯一的目的就是辅助我们估量市场趋势,从而顺应着趋势的方向做交易。在市场上,“永远顺着趋势交易”、“决不可逆趋势而动”、或者“趋势即良友”等等,实在已经是老生常谈了。因此我们要花些功夫,给趋势加以定义和分类。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:31:40 | 只看该作者
    从一般意义上说,趋势就是市场何去何从的方向。不过,为了便于实际应用,我们需要更具体的定义。在通常情况下,市场不会朝任何方向直来直去,市场运动的特征就是曲折婉蜒,它的轨迹酷似一系列前赴
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:31:58 | 只看该作者
后继的波浪,具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势,正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。无论这些峰和谷是依次递升,还是依次递降,或者横向延伸,其方向就构成了市场的趋势。所以,我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷,把下降趋势定义为一系列依次下降的峰和谷;把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的峰和谷(见图4.1a到d)。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:32:33 | 只看该作者
趋势具有三种方向
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:32:50 | 只看该作者
    我们所说的上升、下降、横向延伸三种趋势都是有充分的依据的。许多人习惯上认为市场只有两种趋势方向,要么上升,要么下降。但是事实上,市场具有三个运动方向——上升,下降,以及横向延伸。仅就保守的估计来看,至少有三分之一的时间,价格处在水平延伸的形态中,属于所谓交易区间,所以,弄清楚这个分别颇为重要。这种水平伸展的状况表明,市场在一段时间内处于均衡状态,也就是说,在上述价格区间中,供求双方的力量达到了相对的平衡(我们曾经交代,道氏理论用水平直线来描述此类价格形态)。不过,虽然我们把这种持平的市场定义成横向延伸趋势,但是更通用的说法还是“没有趋势”。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:33:07 | 只看该作者
    大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的,其主要设计意图在于追随上升或下降的市场。当市场进入这种持平的或者说“没有趋势”的阶段时,它们通常表现拙劣,甚至根本不起作用。恰恰是在这种市场横向延伸的时期,技术型交易商最易受挫折,而采用交易系统的人也蒙受着最大的损失。顾名思义,对顺应趋势系统来说,首先必须有趋势可循,然后才能施展功用。所以,失败的根源不在系统本身,而是在于交易商,是交易商操作错误,把设计要求在趋势市场条件下工作的系统,运用到没有趋势的市场环境之中了。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:33:25 | 只看该作者
    期货交易商有三种选择——先买后卖(做多头)、先卖后买(做空头)、或者拱手静观。当市场上升的时候,先买后卖当然是上策。而在市场下跌的时候,第二种选择则是首选。顺理成章,逢到市场横向延伸的时候,第三个办法——拱手静观——通常是最明智的。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:33:42 | 只看该作者
趋势有三种类型(规模)
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:33:59 | 只看该作者
    趋势不但具有三个方向,而且通常还可以划分为三种类型,这在前一章我们已有介绍。这三种类型就是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。实际上在市场上,从覆盖几分钟或数小时的非常短暂的趋势开始,到延续50年乃至100年的极长期趋势为止,随时都有无数个大大小小的趋势同时并存、共同作用。然而,大多数技术分析人员对趋势的分类仅限于上述三种,那么在不同的分析者之间,对各类趋势的定义当然不免就有一定混乱了。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:34:17 | 只看该作者
  例如在道氏理论中,主要趋势实际上是针对长于一年者而言。因为期货交易商所操作的时间域比股票投资者要短些,所以在期货市场上,我们倾向于认为长于六个月便是主要趋势。道氏把次要趋势(或中趋势)定义为延续三个星期到数月者,这在期货市场上也大抵合适。至于短暂趋势,通常被定义成短于2到3个星期者。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:34:34 | 只看该作者
    每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分。比如说,中趋势便是主要趋势中的一段调整。在长期的上升趋势中,市场暂缓涨势,先调整数月,然后再恢复上升,就是一个很好的例子。而这个中趋势本身往往也由一些较短期的波浪构成,呈现出一系列短暂的上升和下降。我们反复强调,每个趋势都是其更长期一级趋势的组成部分,同时它自身也是由更短期的趋势所构成(见图4.2a和b)。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:34:51 | 只看该作者
    在图4.2a中,如点1、2、3、4所示,相邻的峰和谷依次上升,从而主要趋势为上升趋势。点2—3之间的调整阶段表示了一个调整性次要趋势,它是上升主要趋势的一部分。但请注意,点2—3之间的变化同时也由A、B、C三个较小波折构成。在点C,分析者或许会判断主要趋势依然为升势,但次要趋势和短暂趋势却是跌势。在点4,三个较小趋势均呈升势。趋势具有各种时间规模,理解它们在时间尺度上的分别是极为重要的。如果有人问您某市场趋势怎样,那么除非您了解此人是针对何种时期而言,否则要回答他,即使不是不可能,也是非常困难的。或许您不得不照上面划分三种趋势类型的办法,来个对号入座。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:35:44 | 只看该作者
  不同交易商所理解的趋势往往也不同,所以有相当多误解。对长线交易商来说,为时几天乃至几个星期的价格变化也许无关紧要。而在当日交易者眼中,持续二三天的上升便构成一个主要的上升趋势了。所以,当我们讨论市场时,特别要紧的是弄清楚趋势的时间规模,确认双方所指的是否是同一个概念。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:36:01 | 只看该作者
    一般说来,在期货市场上,大多数顺应趋势方法的焦点实际上是中趋势,即可能延续数月者。短暂趋势主要用来选择出入市的时机。在中等的上升趋势中,短暂的回落可以用来建立多头头寸。而在中等的下降趋势中,短暂的上弹可以用来开立空头头寸。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:36:19 | 只看该作者
支撑和阻挡
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:36:36 | 只看该作者
  在前面关于趋势的讨论中,我们说价格运动是由一系列波峰和波谷构成的,它们依次升降的方向决定了市场的趋势。现在我们就来给这些峰和谷适当地命名,同时也引入支撑和阻挡两个概念。
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 楼主| 发表于 2011-7-26 12:36:53 | 只看该作者
    我们把谷,或者说“向上反弹低点”,称为支撑,用某个价格水平或者图表上某个区域来表示。这个术语名实归一。在其下方,买方兴趣强大,足以抗拒卖方形成的压力。结果价格在这里停止下跌,回头向上反弹。通常,当前一个向上反弹的低点形成后,就可以确定—个支撑水平了。在图4.3a中,点2和4分别代表上升趋势中的两个支撑水平(见图4.3a和b)。
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