期货市场技术分析

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    所谓方阵中心法，是从商品的历史最低价开始，向后数算，推出未来的支撑或阻挡价位的一种方法。起算价格放在方阵的中央，然后依照顺时针方向，在其四周逐步增大。在方阵中，落在中心十字上的数字(通过中心作出的水平直线和垂直线)最有可能成为将来的支撑和阻挡水平(见图附录3.1)。

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    所谓几何形态，是由圆形、三角形和正方形所组成的。这些形态对他的影响最显著。360°的圆周是他的研究方法的显著特点。江恩利用360°的和谐因子，来推算未来市场转折点的时间目标。他是按照日历来推算未来市场的转折点的，具体的做法是，从明显的峰和谷出发，向后数出30天、90天、120天、180天、以及360天。这些日历日期分别标志着市场未来可能发生转折的时间。显要的顶或底一周年后的日期，构成特别重要的时间目标。江恩对与数字7合拍的时间区间也特别推索。

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　　把时间和价格相结合，是他的理论的主要基础。江恩认为，两者之间存在一定的比例关系。在他的推测市场顶和底的方法中，有一种是以价格和时间的均衡为基础的——这就是一单位的价格变化，恰巧对应于一单位的时间过程的情况。举例来说，江恩在图上先选择一个显要的高点，再把其价格的美元数值转换成日历时间单位(天数、周数、月数、或年数)，最后，以该时间单位向未来投射，得出与此高点的距离等于上述时间单位的点。于是在这一点上，时间和价格将处于均衡状态，应当出现市场的转折点。下面我们用数字作一个具体的说明。如果市场的显著高点为100美元，那么江恩就从此点开始，向未来数算100天、100星期、100月、或100年。在这些日期上，可能出现市场转折点。江恩的时间和价格的比例关系，是他的几何角度理论的基础。而后者是我们这里要讨论的主题。

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几何角度和百分比例

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    我们的目的是要介绍江恩理论中较简单的儿何角度方法。在一些出色的江恩理论家看来，这是其中最有价值的一种技术。另外，我们还打算谈谈他的另一个相对简单的概念——百分比回撤，而这又可以有效地与几何角度线协同起来使用。

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    我们先从江恩的百分比例入手。在第四章讲述百分比回撤的时候，曾提到江恩把价格运动划分为八等份：1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、6/8、7/8、8/8。他也把价格运动分成三等份：1和2/3。在下表中，我们把上述分数换算成百分数。请注意，1/3和2/3已经被安插在八等份数列中的适当位置上了。

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    朋友们马上会注意到，中间的五个数字——33%、37.5%、50%、62.5%和67%——非常面熟。对江恩来说，其中50%是最重要的。而这个数字在各种百分比回撤中，也是最赫赫有名的。从50%向外扩展，以下的两个数字是37.5%和62..5%，其重要性仅次于50%，这与我们在第十三章中讨论的菲波纳奇回撤如出一辙。由此，我们就把江恩理论与艾略特波浪理论合二而一了。等而下之，是33%和67%，这是我们在第四章所讲的道氏理论的最小和最大回撤的位置。

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    江恩认为，其它百分比数字在市场变化中也有所体现，但都不太重要。在江恩扇形中，也以75%和87.5%作为市场转折点的警示点。而对于较小幅度的回撤来说，12.5%和25%也许也起到一定的作用。无论如何，虽然后头这四个数字超出了33%和67%的界限，但一般仍为大部分市场技术分析者所用。

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　　江恩的几何角度是从市场的显要的顶或底出发、按照一定的角度引出的一组趋势线。这些角度由价格与时间的相互关系所决定。其中最重要的角度是45°。在上升趋势中，江恩从市场的底部向右上方引出

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45°倾角的直线。而在下降趋势中，从市场顶部向右下方引出45°倾角的直线〔与我们在第十二章中讲过的变通点数图的45°直线类似)。作这条直线的根据是，沿着这条直线，时间变化和价格变化的关系正好处于1比1的均衡状态。换言之，在每个时间单位内(在日线图上通常为一周)，价格上涨或下跌的幅度亦为一单位(或者是图上的一格)。其作法是，在日线图上，先找出底点，然后，沿时间轴向右移一格(一周)，再沿价格轴向上移一格，得到第二个点，最后把两点联结起来并向右上方延长，就是45°直线了。我们也可以借助量角器来画线。

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45°线的重要性

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    45°线代表江恩的主要的上升或下降趋势线。在牛市中，只要价格维持于上升45°线的上侧，则牛市持续有效。而在熊市中，只要价格维持在下降45°。线的下侧，则熊市持续有效。市场对45°线的突破，通常构成主要的趋势反转信号。我们可以看出，在45°线上，价格与时间正好处于完美的均衡状态中。在上升趋势中，当价格跌回上升45°线时，时间和价格的关系恢复均衡状态。因此，如果这条趋势线被跌破了，就表明上述关系被打破了，趋势可能发生变故。我们也可以照45°画出其管道线。它从显著高点或低点出发，平行于基本的趋势线。

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    我们通过因子2来组合时间和价格的比例关系，可以作出更陡峭的或更平缓的几何趋势线。lXl线就是45°线。1X2线则是下一个更陡峭的线，居于45°线的上方，表示在每一时间单位内，价格增长2个单位。这就意味着价格上升的速度是时间变化速度的2倍。再下一个更陡峭的直线是1X4线，表示在一个时间单位内，价格上升4个单位。这一组陡峭直线可以依次类推，直到1X8线，不过后面这种陡峭直线已不常用(见图附录3.2)。

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    在45°线的下方，下一个更平缓的直线是2X1线，表示在两个时间单位内，价格上升一个单位(或者说每周上升1价格单位)。再下一个更平缓的直线为4X1线，表示在四个时间单位内，价格上升一个单位(或者说每周上升1/4价格单位)。下表按照由陡而平的顺序，列出了各种几何角度线以及与之对应的角度值。前一个数字代表时间，后一个数字代表价格，念作时间X价格：

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　　请注意，在上表中也包括进了1 X3和3X1两条直线。江恩显然已经意识到，这两条特别的直线把价格运动三等分，因此在周线图和月线图上更有用途。江恩的几何直线的使用方式，与速度线和菲波纳奇扇形线颇为相似。在上升趋势中，它们是支撑线；而在下降趋势中，它们是阻挡线。在上升趋势中，价格跌破其中一条直线，就意味着将跌向下一条直线。相应地，在下降趋势中，涨破其中一条直线，就意味着将涨向上一条直线。

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把几何角度线与百分比回撤结合起来

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    这两种技术相辅相成、相得益彰。一旦市场发生重要运动后，我们就可以把价格变化的幅度划成八等份，再沿着相应的八等份回撤点，标出各条水平直线。在上升趋势中，这些直线在价格回落时起支撑作用。而在下降趋势中，它们起阻挡作用。通过这些标志线，我们预先就可以知道何处为重要的百分比回撤的位置，虽然江恩总共采用了八个数字，但其中最重要的位置仅仅在3/8、4/8、5/8 三者上下。它们包含了50%

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回撤和2个菲波纳奇数字。其余参数的重要性稍为逊色一些，但我们至少也应当了解它们的位置。