供应压力暂缓 沪胶维持偏多思路

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        来源：中国证券报

        因泰国第一批抛储胶流拍，供应端压力暂缓，沪胶昨日盘中大涨逾3%，但尾盘涨幅收窄，凸显了当前多空纠结的状态。分析人士预计2017年橡胶行情将是前高后低，上半年总体向上，但不宜过度乐观。

　　多空因素集结 沪胶盘中大涨

　　昨日，沪胶小幅上涨1.05%或190元/吨，成交量达352158手，较节前大幅萎缩；持仓量小幅增加7738手，至242004手。但盘中最高上探至18875元/吨，一度涨逾3.8%。

　　沪胶开盘走高对现货市场价格整体形成支撑，主流报价上涨500-600元/吨。但相比于上周价格水平来看，补货成本提升明显，因此买盘气氛有所降温。

　　宝城期货分析师陈栋表示，昨日江苏地区天胶现货市场报价上涨，元旦后返市沪胶主力震荡上涨，商家价格多跟之调涨，但交投观望度较高。随着泰国第一轮抛储流拍、制造业数据表现尚佳以及轮胎企业再度涨价等利多因素相继出现，沪胶市场此前偏空氛围暂时消散，多头信心得到鼓舞，推动节后首日主力1705合约盘中大涨3%以上。

　　根据卓创资讯，由于2016年12月28日流拍，泰国政府重新安排抛储事宜，1月5日竞标公司将进行重新登记，1月6-8日看库，1月9-16日交定金，1月17-18日重新竞标。

　　不过尾盘期价涨幅急剧收窄，陈栋认为这暴露出当前国内胶市多空分歧严重的现实。云南地区天然橡胶市场现货报价稀少，零星报盘试探走高。2016年民营全乳胶报价在17300元/吨，5#胶报价在16000元/吨，民营标二胶报价在15700元/吨，其他品种报价暂且稀少。节后入市，市场观望气氛浓，报盘有限，实单具体商谈。

　　技术面上看，陈栋指出，国内沪胶1705合约虽延续反弹势头，不过期价受上方20日均线反压较为明显而收出带上影线的小阴线。由于泰国第一批抛储胶出现流拍现象，且胶农反对之声较高，供应端压力得到暂时缓解，多头信心有所恢复。考虑年前资金面压力存在，市场做多较为谨慎，多空分歧加大料维持企稳走势。

　　2017年或前高后低

　　“2017年天然橡胶价格的上涨会刺激潜在供应的增加，因为2015-2016年替代种植并非大量发生，主要是暂时性弃割。市场有观点认为一旦胶农转移就业，短时间内难以回归割胶，但70泰铢以上的原料价格对旧有产能的吸引力不言而喻，何况缅甸、老挝等地产量正不断增加。同时20000元/吨以上的价格很可能引发中泰政府的抛储，仍旧会造成短期的价格波动。”国贸期货分析师陈赟指出。

　　陈赟预计2017年橡胶行情将是前高后低，上半年总体向上，但不宜过度乐观。

　　对于产业参与者来说，陈赟认为，在2017年货币政策偏中性的情况下，库存或是调整行情向产业逻辑倾斜的重要砝码，因为合理的库存能缓冲价格波动，使得产业链参与者不至于进入过于被动（无货可买或者无货可卖）的窘境中。其建议，目前产业参与者可多对库存进行合理的套期保值操作，如此在补库存周期进入尾声之后，能够应对接下来由于政策和经济环境不确定性带来的亏损。