多项政策利好刺激 黑色系行情卷土重来

期货小豆豆

      来源：证券时报

       沉寂了一个多月的黑色系大宗商品，1月10日再度横扫期货市场。

　　截至下午收盘，热卷、螺纹钢、焦炭、铁矿石、玻璃、胶板六品种涨停，焦煤涨7.82%，动力煤涨2.73%。此外，沪锌涨5.08%，橡胶涨4.56%，沪铅涨3.88%。受此影响，10日午后煤炭、钢铁板块全面拉升。Wind数据显示，截至收盘煤炭板块涨幅0.94%，钢铁板块涨幅0.78%。

　　同日，国家统计局发布数据显示，2016年12月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨5.5%。PPI涨幅创近五年新高。

　　业内专家分析认为，本次黑色系大涨与清除“地条钢”、2017年去产能方案出台、春节补库行情等一系列政策、市场利好信息刺激有关。不过预计春节后黑色系进入市场淡季，持续上涨的趋势难以延续。

　　春节前发“红包”

　　黑色系强劲反弹

　　“每年春节前夕，黑色系都会出现一波补库存行情，只不过今年这波行情来得晚了些。”10日黑色系商品的靓丽表现，在长期关注盘面的投资者吴女士看来是在意料之中。

　　1月9日，黑色系已上演了一场复苏行情。当日收盘，铁矿石期货上涨4.48%，焦炭、焦煤期货分别上涨3.99%和3.67%，螺纹钢、热卷也分别上涨3.57%和3.73%。

　　期货市场两日连涨，让二级市场钢铁、煤炭板块开始躁动。Wind数据显示，10日煤炭板块33只个股中25只出现上涨，其中冀中能源(000937,股吧)涨4.29%、开滦股份(600997,股吧)、山西焦化(600740,股吧)涨3.33%。钢铁板块中，三钢闽光(002110,股吧)涨7.9%、方大特钢(600507,股吧)涨6.05%、太钢不锈(000825,股吧)涨5.2%、鞍钢股份(000898,股吧)涨4.77%。

　　“每年春节前夕，由于考虑到物流趋紧，市场的确会出现大量补库的现象。不过，近年来随着物流业发展，南北流通难度已不大，所以本轮行情更多考虑是消息面的影响。”

　　卓创分析师毕红兵称，10日上午中国钢铁工业协会2017年理事会议透露，中央已经明确把淘汰落后产能，特别是彻底清理“地条钢”作为今年去产能的重要工作。打击“地条钢”已列出时间表，全面清除就在今年6月30日前。此消息一出，对整个钢铁行业影响巨大。

　　他表示，除一些大型钢企从铁矿石原料开始进行全产业链生产外，2008年开始，很多钢铁企业是以钢坯为原料进行生产的，这一过程需要用中频炉生产地条钢。目前，大量中频炉已经不合规，需要进入淘汰序列，这将影响相当一部分企业的生产。据悉，已经持续一段时间的中频炉整顿，现在范围还在进一步扩大。辽宁、山东、甘肃、武汉等地已纷纷掀起痛击“地条钢”的高潮。上周，山东和四川两省也先后传出中频炉停产的消息。

　　“此外，10日上午国家发改委相关负责人也透露，正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，预计春节前就将出台。”他表示，去产能是2016年煤钢价格暴涨的主因，但从2016年12月13日起，由于市场需求乏力，炒作热点减少、资金流动性趋紧，黑色系单边上涨的行情出现拐点，而过了元旦后，资金趋紧的形式有所减缓，加之利好消息刺激，市场热度又起。

　　PPI涨幅创新高

　　黑色系疯狂难持续

　　就在黑色系飙红的当日，2016年12月份PPI也爆出大涨5.5%的消息。

　　“12月份，PPI环比上涨1.6%。2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8个百分点。数据的表现在2016年12个月中一直处于向好态势，这与国家三去一补一降政策的实施有直接关系，同时2017年的政策市仍然会影响大宗商品的表现。”毕红兵称，从去年12月份和今年1月上旬来看，大宗商品重新经历了一波过山车行情。尤其是钢铁方面在1月份进入淡季，终端囤货预期偏弱，期盘走势更多受制于资金流动性。原油方面，连续几次频频上调价格，对原料支撑作用较强。伴随国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情相比往年处于好转阶段，国内工业品价格继续回升。

　　他表示，从国际形势来看，2017年美国预期加息2到3次，将会整体影响全球资金流动性，给仍处在复苏阶段的欧洲、日本、俄罗斯等带来压力。新总统的上台，也给全球经济带来更多不确定性。同时，我国经济基本面依然处在L型底部，预期存在时间会比较长。从国内来看，2017年的保增长目标虽然没有确定，但是防风险则势在必行。同时从货币政策来看，公开市场操作依然是主流，现在处于通胀温和阶段，2017年国内降息、降准的概率极低。“由于货币流动性对物价的抬升作用，又适逢我国传统春节，同时伴随恶劣天气和投机行为的叠加，预期2017年一季度CPI运行整体将在2.5%附近，PPI或小幅上扬但涨幅不大。”对于春节后黑色系商品的走势，毕红兵表示并不看好。他认为春节期间市场热钱将陆续转向国外，同时2月末到3月初黑色系商品也将进入一个短期的销售淡季，因此本轮涨幅并不具有延续性。

　　国金证券(600109,股吧)大类资产分析师徐阳也对黑色系列重新延续强势表示怀疑态度。他认为，此前预测今年冬季是寒冬，因此市场炒作起了以煤炭为首的黑色系商品行情。但目前看来今冬将是暖冬，市场做空情绪明显，余下冬季将会是对黑色系证伪的阶段。目前看来，今年供给侧改革仍会延续去年的收紧趋势，但多方调控下，黑色系已难重演去年暴涨的历史，将会保持稳中有升态势。