本周逾万亿资金到期 央妈会怎么做？

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本周，中国央行公开市场将共9000亿元人民币逆回购到期，1515亿元MLF将在周三到期，约6300亿元TLF则将于周五左右集中到期。

上述到期资金流叠加，规模达1.68万亿元，这将是月内资金到期最多的一周。

当前长短期限资金利率呈现“剪刀差”，反映了市场对长期流动性前景的担忧。分析师认为，货币政策中性偏紧的态度之下，央行可能暂时不会调整利率，料重启逆回购，或续作其他货币政策工具。

“剪刀差”：市场担忧长期流动性前景

春节过后，长短期限资金利率呈现“剪刀差”走势。

中短期资金利率有所下行。10日，银行间市场质押式回购（存款类机构）隔夜品种加权平均利率收报2.23%，与节前最后交易日相比，下行34个基点；指标7天回购利率加权值报2.42%，与节前相比，下行22个基点。

相较之下，长期限货币市场利率则处于高位。仍以10日为例，1个月、3个月回购利率加权值分别比节前最后一个交易日高38个基点和45个基点。

SHIBOR方面，隔夜SHIBOR在节后回落约26个基点，而3个月SHIBOR则上涨约30个基点。

“剪刀差”的背后，是市场对长期流动性前景的担忧。

《中国证券报》援引资金交易员称，市场机构对后续流动性走向不乏忧虑，因此，即便眼下手头较宽裕，也倾向拆出短期，以应对未来不时之需，市场上中长期资金供给并不多，价格也维持在相对高位。

本周央妈会怎么做？

逾1.6万亿元到期资金流之下，分析师认为，货币政策中性偏紧的态度之下，央行可能暂时不会调整利率，料重启逆回购，或续作其他货币政策工具。

海通证券姜超、顾潇啸认为，本周流动性将面临巨额回笼考验，“央行回笼货币的意图明确，叠加前期逆回购招标利率的上调，以及1月信贷超预期的传闻，货币政策态度依然中性偏紧。”

海通证券进一步指出，央行态度决定了回购利率走势，预计7天回购利率中枢仍将维持在2.5-3%。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮则指出，央行料重启逆回购或续作其他货币政策工具来维持“平稳过渡，可能暂时不会调整利率，“就算是真加息也得看看效果吧。”

事实上，当前货币政策的收紧正面临多重约束。通胀、经济基本面以及高债务和高杠杆等，均对货币政策环境造成影响。

《中国证券报》援引业内人士称，短期流动性泛滥的态势断然难以持久，伴随央行连续实施净回笼，流动性将恢复此前紧平衡格局，内外多重扰动之下，流动性短时波动仍不可避免，资金利率的脉冲式波动可能将会比较常见。

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