市场消息面推动螺纹增仓上行 警惕暴涨后行情逆转风险

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来源：和讯期货　

2月27日，因投资者押注两会前的限产措施将使供应趋紧，黑色系集体上攻，全线大涨。当日收盘，热卷涨5.04%，螺纹涨4.73%，焦炭涨3.89%，焦煤涨3.22%，铁矿石涨3.18%，动力煤涨2.98%。值得注意的是，螺纹钢早盘飙至2013年12月来高位，报3648元/吨。据上期所当日公布的交易数据显示，主力5月合约，以3612元/吨收盘，上涨163元，全部合约成交5036436手,持仓量增加169572手至3741440 手。

　　消息面上，上周末期间，唐山市发布2017年3月份大气污染防治强化措施，3月1日0时至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机（含竖炉）全停，完成治理的减少排放50%，焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时，未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外，全部停止排放污染物。

　　上海佐凡商贸有限公司董事长徐锋指出，供给侧改革继续稳步推进，中频炉和地条钢整治使得螺纹钢库存减少明显，另外环保停产等刺激也使得供给短期明显受到影响。结合实际的现货成交看，各大电商平台的数据也显示成交火爆，这些都是支持螺纹钢看多的基本理由。

　　据了解，春节后，钢材价格走势较为强劲，全国螺纹钢均价从春节前的3400元/吨上涨至3800元/吨，涨幅超过10%。上涨原因主要还是全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能所带来的良好预期和实际效果，从下游开工工地需求来讲变化不大。库存方面，钢厂产品库存下降量超过市场预期，上周全国螺纹钢社会库存量下跌6.36万吨至853.41万吨，山东等地样本钢厂的库存量已经低于去年同期水平。钢厂产品库存下降，说明贸易商采购积极，如若本周全国螺纹钢库存量持续下降，这将大幅利多螺纹钢期价。

　　国内钢材市场迎来消费旺季，国内经济企稳，部分地区推出大规模基建计划，叠加环保以及供给侧改革发力，供需关系预期出现好转，支撑钢、矿价格不断创出新高。有机构认为，国内钢价在2月传统消费淡季涨至近4年的新高，已引起市场注意。目前，钢厂及钢贸商的利润都已相当可观，库存资源的套现冲动正在加大，这会使钢价有所回调。

　　同时不能忽视的是，在价格不断拉涨背后，风险也逐步积累，从库存结构来看，目前成材端社会库存见顶，中间流通环节这部分需求对价格拉动弹性有限，后期将考验终端需求的有效性以及持续性，因此单边做多不确定性将逐步增大。钢之家高级分析师杜洪峰表示，如果从2017年市场总体判断，假如钢材价格没有趋势性行情而是宽幅波动的话，那么在需求旺季还没有到来之前，市场价格过快的上涨而不是需求的推动，则意味着风险的不断积累。

　　不过，有业内分析认为，由于宏观经济有企稳回暖的趋势，使得马上就要进入消费旺季的钢市需求仍然值得期待。只要“去产能”政策能够继续发力，调整好市场供应，国内钢价就能比较理性地运行。

　　值得注意的是，据媒体报道，针对近期内盘商品期货的大涨，发改委已就背后是否涉及投机性炒作和扰乱市场价格秩序的行为展开调查，且已就此向一些期货公司进行了问询。报道称，因担心近期大宗商品价格上涨会推高PPI以及CPI，发改委还向包括一些证券公司在内的机构就大宗商品价格走势进行了调研。

　　此外，在26日举行的国务院新闻办发布会上，证监会副主席方星海表示，期货市场不需要虚高的交易量，因此业内人士指出，黑色系期货品种如若短期内出现过度上涨，或因后续调控措施而出现逆转，需警惕暴涨之后的风险。