期货工具提升铁合金企业议价能力

越州三宝

成交量逐渐增加，参与客户增势喜人

4月13日，郑商所和上海钢联主办的“2017年锰系、硅系产业链高峰论坛”在宁夏银川举行。当前铁合金生产企业经营状况如何？后期价格走势如何？铁合金期货上市两年多以来，行业企业在产业链中的弱势地位有无改观？与会专家和企业人士围绕这些问题进行了讨论。

硅铁行业迎来新变化

“从2015年开始，国内硅铁产能呈下降态势。从目前情况来看，今年无新增产能，后期也将呈下降态势。”内蒙古鄂尔多斯电力冶金集团股份有限公司营销事业部副总戴国强在会上表示。

据了解，目前我国硅铁产能780万吨，主要分布在煤炭、电力等资源比较丰富的青海、甘肃、宁夏、内蒙古及陕西等西北地区。2016年硅铁产量较前一年下滑1.17%，减产主要因为宁夏、内蒙古企业关停较多，产能释放受到影响。

“2016年硅铁价格大涨的主要原因是兰炭价格和汽运成本上升、硅石供应紧张、西北电费调整等。”戴国强认为，今年市场供应增加，需求未变，硅铁在高成本支撑下，价格不会走低。

期货日报记者从与会人士处得知，2016年下半年以来，钢厂招标价格逐月走高，大大提升了采购商的积极性，大中型硅铁厂家长期基本无库存，都以交付订单为主，主流钢厂的招标价格直接影响硅铁市场当月走势。

据介绍，2016年国内硅铁产量约425万吨，产能利用率为46%，需求量约418万吨，供略大于求。去年1—7月硅铁价格呈倒V形走势，即1月和5月最低，3月最高；从7月开始至11月，受环保督察影响，宁夏、内蒙古、青海硅铁主产区大面积停产、限产，社会库存出现紧张局面，加之区域性电价上调和原材料价格上涨，硅铁价格一路飙升。

近年来受淘汰落后产能及环保要求收紧等因素影响，硅铁行业集中度越来越高。戴国强预计，2017年硅铁产量较2016年持平或小幅增加，硅铁产量在430万—440万吨。高成本压力下，硅铁价格不会大幅波动，环保收紧导致小企业被迫关停或者避峰生产。大型企业不断革新技术，开工率将上升。

今年1—3月，国内硅铁市场价格出现了V形走势。与会人士预计，2017年硅铁价格将维持振荡走势，均价在5500—5800元/吨。

黑色系走势拖累锰硅价格

目前国内符合铁合金行业准入条件的企业总计1243家，其中锰硅企业430家，占比34.6%，产品价格易受下游钢厂定价、锰矿、电费等因素影响。

“2016年锰硅价格大幅上涨主要是因为锰矿价格暴涨，国内港口进口锰矿价格由最低20元/吨上涨至90元/吨，涨幅达到350%。”我的钢铁网铁合金分析师查佐栋告诉期货日报记者，锰矿价格上涨是多重利好共同作用的结果，包括锰矿商家集中度上升、主流锰矿供应减少、下游产品价格上涨以及港口锰矿库存下降等。

2016年锰矿行情走好，导致今年年初进口锰矿数量剧增。海关数据显示，2017年1—2月国内进口锰矿总量为359.97万吨，同比增长79.6%，从南非和马来西亚累计进口增幅分别达153.6%和166.4%。进口量大增使得港口库存也出现了明显的累积，给市场带来的压力较大。

上海钢联监测数据显示，2017年1—2月，国内锰矿进口企业由2016年1—2月的53家增至76家，增幅为43%。2016年1—2月锰矿进口量200.4万吨，2017年1—2月锰矿进口量359.97万吨，增幅为79.6%。

在锰矿进口量增加的同时，锰硅下游需求又是什么情况呢？

华东地区一位锰矿贸易商告诉记者，今年国内基建投资难超预期，二季度房地产投资降温，由此判断锰硅全年价格高点可能出现在上半年，下半年需求会缓慢调整，后期应关注钢材库存及政策变化。

“预计2017年国内粗钢产量将回落至8亿吨左右，钢材出口也会减少。”查佐栋认为，2017年国内钢材实际消费量同比将萎缩1%左右，其中交通、汽车板块用钢量继续增长，建筑行业可能同比下降3%。

根据我的钢铁网测算，今年一季度国内钢材出口总量约2067万吨，同比减少超过700万吨。今年上半年出口量减少可能超过1300万吨，全年出口总量预计回落至9000万吨左右。

上周钢厂陆续公布的4月锰硅采购价在6900—7300元/吨，锰硅厂家方面报价同样未下调，但个别贸易商却有获利了结之意，暂未大量采购，持观望态度。

“本周黑色系品种价格大幅下挫，拖累锰硅价格下行。从我们采购的情况来看，4月份锰硅价格难言企稳，5月份也将弱势运行。”某钢企人士告诉记者。

与会人士表示，短期钢价走弱，不排除钢厂后期有减产计划，或将再次导致锰硅价格下行。

套保改变企业“两头受气”窘境

中国铁合金现货网期货部经理刘亚平表示，企业如何利用期货工具进行套保，这是铁合金行业必须要掌握的，没有期货意识很难扎根市场。这对铁合金行业来说是大挑战，同样也是大机遇。

铁合金期货2014年8月8日在郑商所挂牌上市以来，从不活跃到逐步活跃，从起初的不被认可到目前逐渐被接受，这反映出相关企业对期货工具的认识逐步加深。记者了解到，从2016年8月份开始，锰硅期货成交量逐渐增加，参与客户数量也呈现增长态势。

中原期货风险管理公司豫新投资总经理陈建威表示，企业进行风险管理是实现未来战略目标的重要举措。一个期货品种上市，相关行业通常会在未来三到五年出现重大变化，有些企业会倒下，有些企业会雄起，倒下的往往是不会利用金融工具进行风险管理的。

与其他行业一样，锰硅相关企业也面临着价格波动的风险。北京美特美思国际贸易有限公司投资总监郭叙彤认为，铁合金行业由于自身特点，多年来处于“两头受气”的窘境。铁合金期货上市之后，相关企业可以进行套期保值，比如“两锁一降”：锁定原材料成本，锁定产品销售利润，降低原材料或产品库存风险。

“套期保值不仅可以增加短期流动性，利用仓单质押获得短期融资，还可以增强企业的信心，通过期货市场锁定利润之后，定价就有了非常大的灵活性，不再受制于市场行情和其他厂家的情况，在与下游客户的价格谈判过程中就会占据主动。”郭叙彤说。

                                                             来源：期货日报网